中國綠色(904) – 股價過放低殘, 可搏反彈升3成 (日期：8-Aug-11)

小靈精

中國綠色(904)於7月28日公佈全年業績，純利只有4.5億元人民幣，純利按年倒退2成。毛利率比去年下跌3%到50%，主要受原材料上升及部份產品銷售由以往直接外銷改為經本土分銷商再出口有關。

行政費用亦由上一個財年的１.26億增加63%至2億，主要是因推廣及宣傳活動的投資增加所致。另外去年亦作出1250萬元因方便麵停產的撥備。

現價巳充份反映巳倒退的業績，而且有以下幾項利好因素支持業務回升：
1.) 根據主席績後表示，今年會增加飲品業務的投入，隨著市場對飲品業務有較大需求，預計今年此業務會有5成增長。假設其它業務持平，全年營業額也有15%的增長。
2.) 今年將會暫停虧損的方便麵業務，並巳作出撥備，預計今年再沒有這方面的支出和虧損。
3.) 去年巳償還一筆到期的可換股債券，今年利息開支應會大幅減少。

今日股價隨大市下跌，現價2.86元往績PE 4.5倍，息率5.5厘，預測PE更只得3至4倍。筆者認為股價巳過放低殘，可於現價買入，搏反彈回往績PE 6倍，預測PE 5倍左右，目標價3.8元，潛在升幅有超過３成，買入價下跌一成止蝕，值搏率高。

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小靈精

近日隻中國綠色強勢，筆者於去年曾分析過此股，今日再跟進一吓。

中期業績顯示，營業額升16%，純利只增長2.8%，毛利率持平約50%。睇番過往業績，上下半年業績差不多一樣。估計全年賺5.8億左右。現價3.06元，現價往績PE只得4.8倍，預測PE更只有3.7倍，PB只有0.6倍。

估值上非常吸引，以目標5倍PE計，股價應可上4元，距現價有３成升幅。

再由圖表看，股價在２元水平巳整固一段頗長時間，相信股價仍有水位再上，可持續留意。

kennylam

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jc2011

thx

唐生菜