憧憬簽約NBA新星 - 匹克(1968)

小靈精

匹克上半年業績不俗，營業額升25%至22億元(人民幣)，毛利率上升2個百分點至40%。純利上升22%至4.2億元。保守估計，下半年業績跟上半年一樣的話，全年應賺8.4億元。現價2.36元，2011預期PE5倍左右。

估值上雖看以吸引，但實際上上半年派息比率其實下降了，由去年的35%下降至只有12%。另外，早前公司管理層預期，業績在未來一段時間受壓，主要是受店舖數量削減和庫存積壓的影響，並預計今年首三季度訂單將較去年同期下降約25%左右。

假設2012年全年純利下降3成，在股數不變的情況下，筆者預測PE會升至7至8倍左右，估值只能算是合理。事實上，體育用品市場經年前急速增長後，全個行業巳進入整固階段，短期內不能期望業績會有高速增長。

不過，從短炒角度看，公司近日接觸ＮＢＡ新星林書豪，力邀他成代言人。有傳今次由匹克CEO親自與他談判，以示誠意。若匹克與林書豪成功簽約的話，對股價有一定刺激作用，有留意價值。

jc2011

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