理文手袋(1488)業績前分析 (27/2/2012)

小靈精

今日理文手袋(1488)會公佈全年業績，今早股份績前抽升近8%，現在分析一下前境。公司於去年才由理文集團分折出來上市，先看上半年業績，營業額下跌6.3%至9,933萬港元；由於原材料上升關係，毛利率下跌2個百分點，由28.8%下降至26.8%。由於其它營運成本控制得宜，稅後純利率反微升0.2個百分點至12.8，賺4,728萬元，按年倒退5.4%。

從分部業績看，公司最大市場為美國佔４成2，其次為歐洲佔3成。隨著歐債問題於去年下半年惡化，對當地銷售有一定不良影響；但另一方面，美國去年下半年經濟及消費有回升跡象，相信或可抵消部份歐洲負面影響。

以估值以言，假設下半年賺同上半年一樣，全年賺9,457萬元，現價0.95元，往績市盈率7.61倍，預測市盈率8.3倍。預測息率有6 厘左右。總括而言，估值合理，息率吸引。只要全年業績不大幅倒，及下半年生意有望好轉的話，股價仍有一定升幅。

kennylam

今日理文手袋(1488)會公佈全年業績，今早股份績前抽升近8%，現在分析一下前境。公司於去年才由理文集團分折 ...
小靈精 發表於 2012-2-27 01:20 PM [url=http://www.mw801.com/big5/discuz/images/common/back.gif]http://www.mw801.com/big5/discuz/images/common/back.gif[/url]

    估值合理，息率吸引。

jc2011

thx

小靈精

理文手袋(1488)        中午公佈業績，營業額上升2.4%至8.73億元，純利減少0.6%至1.07億。不過，由於去年分折上市關係，出現一次性支出1,456萬元，若損除這條數的話，全年純利實質上升12.9%。

分部營業額方面，香港及中國分上升44%及150%，歐洲整體按年上升17%，惟美國錄得約2成倒退。整體而言，情況比預期理想。

集團派息亦慷慨，未期息5仙，加埋中期息3仙，派息比率有85%，息率有8.8厘左右，只計未期息亦有5厘。

現價0.9元，損除上市有關支出，往績PE只有6.2倍，息率8.8厘。可以現水平考慮，中線目標8倍PE1.2元，仍未算貴。