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勝利管道(1280)日前公佈全年業績。
營業額上升6.7%至18.2億元人民幣，但毛利反而倒退3.2%至1.43億元。毛利率大跌5.2個百分點，由去年的13.1%下降至7.9%。銷售及分銷費用增加1.3倍至4.2億元。股東應佔溢利輕微增長5.2%至9,378萬港元。
派息方面，集團每股派0.94分，息率只有0.8%。現價(1.12元)市盈率24倍，估值絕不吸引。
表面看，業績全無驚喜。不過，如果比較上半年的話，下半年其實巳大有大幅增長。上半年利潤只有1,223萬元，換句話說，下半年巳較上半年增長8倍。主要是由於國內油管設施重新啓動，拉動對集團的需求所致。
若果2012年能保持去年下半年的銷售及利潤的話，2012預測PE可以下降至14倍左右，同市場預期的差不多。
不過，此股近兩年盈利波動極大，加上目前息率及估值未算吸引，目前不建議吸納此股，可待股價大幅回調時才作考慮。
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發表於 2012-3-12 12:58:19
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發表於 2012-3-12 13:07:35
