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中海化學(3983) (27/3/2012)

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發表於 2012-3-27 11:23:26 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
中海石油化學股份有限公司(3983)是一家事化肥、甲醇及相關化工產品的現代化大型企業。母公司為中國海洋石油總公司,背景實力雄厚。

從圖1及2表示,中海化學2011年上半年度營業額及分部業績顯示,由尿素及甲醇佔收入及經營溢利比重最高,合共佔約76%的營業額及90%利潤。

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成本控制得宜,雖然集團生產尿素及甲醇的主要原材料──天然氣價格受穩步向上,但公司司毛利率亦能保持同步向上,反映成本制得宜,公司優勢之一是能從母企及聯屬公司取得穩定而可靠的天然氣供應。由2009至10年的經營數字看,公司營業額、毛利及股東應佔溢利均逞穩步上揚。

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每股盈利增長方面,2011年預計增長73%左右。每股派息方面亦穩定,派息比率維持在3成水平。現價(6.2元)預測PE11.3倍,息率2.5厘左右,估值合理。另外,公司逞淨現金狀況,資產負債健康,加上國企背境,實力雄厚。隨著內地扶農政策持續,中海化學可作為穩健選擇,目標價為7元。
發表於 2012-3-27 13:58:42 | 顯示全部樓層
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