Buy in May or Sell in May? (11/5/2012)

小靈精

Buy in May or Sell in May? (11/5/2012)

近日秋官效應，股市即有反應，今個星期恒指一週跌超過5%。雖然歐債問題沒完沒了，加上內地經濟放緩仍未見底，港股目前未見曙光。

不過，若根據恒指市盈率(PE)來作為入市參考的話，現在入市值博率其實很高。下表是由1990年1月開始至2012年4月恒指PE估值，根據過往20年(268個月)歷史料資顯示，恒指PE低過10倍的時間其實只有16個月，分別是：
1990年9至12月(連續4個月)
1998年5月至9月(連續5個月) – 亞洲金融風暴
2008年10月至2009年2月(連續5個月) – 金融海嘯
2011年9月及11月(共2個月) – 歐債危機

恒指去年9至10月跌至一萬六點左右時，恒指PE大約在9至9.5倍之間，其後大市便迅速反彈。換句話說，在恒指PE10倍以下入市的風險巳很低。根據恒指服務公司資料，上月(2012年4月)的PE巳跌至9.98倍，巳介入市良機。5月如今更再下跌一千多點，從估值計算，現在恒指PE巳下跌至同去年最低時9月的9.61倍差不多。

雖然目前大市是否見底無人知曉，但過往數字告訴我們，大市在10倍PE之下時間不會太長，意味現在長線投資價值巳浮現。買貨應在跌市時出手，正如股神巴菲特所講：要在別人恐懼時貪婪。所以，5月應該要大瞻進場，Buy in May!