專項 QDII 及放寬內地企業到境外投資(轉貼)

小道消息

新一屆特區政府即將上場，中國國家主席胡錦濤將在 7 月 1 日來港主持就職典禮，為特首監誓，外界預期胡總將有好消息帶給香港。有中資券商高層透露，近日向中國證監會建議，以現有 QDII (合資格境內機構投資者) 額度，允許內地專業投資者直接來港買港股，稱為「專項 QDII」，中證監主席郭樹清對此反應正面，態度積極。外管局目前已批而尚未使用的 QDII 額度約 500 億美元，換言之，政策一旦獲批，最多可有近 4000 億港元「北水南來」。

香港《明報》報導，據了解內情的消息人士表示，專項 QDII 及放寬內地企業到境外發行 H 股門檻，是醞釀多時的政策，中港兩地有關部門曾多次磋商，港府一直積極爭取，也相信郭樹清出任中證監主席後會批准，但具體時間尚未確定。上述中資券商高層指出，中證監未有透露「專項 QDII」何時落實，但證券界預料，國家領導人 7 月來港，這是送給香港的最好禮物，對香港股市將有很大的鼓舞作用，也可以增加內地專業投資者的投資選擇，屬於互利雙贏。

事實上，市傳最有希望在短期內出爐的港股 ETF (交易所買賣基金) ，亦有間接北水南調之效，故被喻為「小型港股直通車」。不過，港股 ETF 主要是追蹤港股指數的基金，在內地交易所掛牌，讓內地股民買賣，與醞釀中的專項 QDII 比較，讓合資格的內地投資者直接將資金在香港買賣個別股票，專項 QDII 「直通」意味更濃。

上述中資券商高層指出，專項 QDII 面向的投資者較港股ETF窄，笑言以港股直通「專列」形容較為適合。他續稱，上周到北京出席一個業界與中證監探討金融業創新的會議時，提出「一對一」的專項 QDII ，讓內地擁有一定資產 (假設有 100 萬元人民幣) 的專業投資者，透過現有 QDII 額度，直接投資港股，而非向擁有 QDII 額度的機構購入海外理財產品。去年上任的郭樹清對有關提議反應正面態度積極。

至於額度方面，中資券商高層說，由於外管局已向銀行、基金、證券行及信託批出額度，具體做法只要讓有關機構的合資格客戶，通過其境外子公司的經紀業務通道，提供境外股市經紀服務即可，而監管機構只需控制 QDII 總量，便可監控北水外流的力度，不會出現失控情況。

資料顯示，由 2006 年 7 月至上月 16 日，國家外匯管理局共批出 764.47 億美元 QDII 額度。不過，已動用的額度僅約 200 億美元，倘若內地放行專項 QDII ，即最多逾 500 億美元北水有機會流入港股。

香港證券界人士分析，上述政策除令閒置的 QDII 額度有用處之外，亦可以視為讓內地富豪名正言順投資港股，「內地富豪早有辦法在境外投資股市債市，特別是在本港開戶買賣港股，專項 QDII 一旦推行，這些富豪的境外投資便可『浮面』」。

jc2011

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