綠城泊「大碼頭」爆升32%

小道消息

(綜合報道)(星島日報報道)九倉（004）於上周宣布注資綠城（3900）後，證券商對該交易所持的態度不一，更有大行看淡並調低九倉目標價，令其股價昨日先跌後升，收市報44元，升2.2%。綠城泊到「好碼頭」，刺激股價勁升32.5%，並更帶動另一負債纍纍的內房股合生創展（754）大升11%。

　　證券行對九倉入股綠城的計畫，好淡不一，摩根大通及瑞銀更齊齊把九倉降級，更分別降價27%至40.6元，以及7%至47.1元。摩通指倉入股綠城屬意料之外且影響負面。因作價折讓不足、內地房產項目的協同效應有限。而綠城帶來隱形負債，交易令九倉的內地發展策略變得複雜。該行把其評級由「增持」降至「中性」。
　　瑞銀報告指出，雖然九倉認購價較綠城每股帳面值8.7元，折讓40%，但僅輕微提升九倉淨資產值。若計入應佔綠城債務，九倉負債比率則會由28%升至33%，不過，九倉擁有足夠現金資源，足以應付2012年的資本開支所需。
　　有大行唱淡，亦有大行看好該交易，高盛對九倉入股則持正面態度，其發表的報告指出，九倉於綠城持股量由2.13%增至24.6%，成第二大股東，若三年後行使換股權，持股可增至35.1%，有助該公司利用綠城高檔住宅品牌優勢提升盈利。在反映是次入股及海運大廈續租，高盛上調九倉2012至13年每股盈利預測4%至8%，目標價維持56元。
　　被「打救」的綠城昨日自然受追捧，股價高開之後企穩，最終收市升32.52%，報7.09元。瑞銀料九倉入股之後，綠城可改善資產負債表以及現金流，料2012年負債比率將由155%降至110%，評級由「沽售」升至「中性」，大幅調高綠城目標價29%至5.8元。花旗表示，綠城主席為輸家，權益將被攤薄至22%，失去控股地位，將目標價上調24.3%至3.98元，但仍維持「沽售」評級。
　　九倉入股綠城的行動，令市場憧憬負債纍纍，水深火熱之中的內房股將會陸續有救世主「打救」，合生創展股價昨日亦大升11.68%，收報4.4元。

jc2011

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