創維數碼(751)估值合理 (14/1/2013)

小靈精

創維數碼(751)估值合理 (14/1/2013)

創維是國內知名電視生產商，擁有自有品牌skyworth。

根據公司12月份最新的營運數據顯示，無論在銷售量或營業額兩方面，創維市佔率國內排名都是第一(於過去12個月)，分別佔15.7%及15.2%。銷售方面，於過去年4至12月，整體TV銷售量按年上升18%，營業額上升22%，整體表現理想。雖然家電下鄉政策巳陸續結束，但集團業務仍穩步上升。

展望2013年，城鎮化概念加上內地樓房銷售預期持續回升，對家電產品有直接刺激作用。短期來看，今年農曆新年將於2月初，管理層認為電視銷量將於1月份迎來高峰，對短線股價或有催化作用。

基本因素方面，集團上半年營業額及股東應佔溢利按年上升25.4%及23.4%，毛利持平約20.1%左右。估計全年業績較去年增長22%，每股盈利應有0.55元。預期派息水平保持下，現價4.33元預期市盈率約7.9倍，息率約4%，估值吸引。若計及2013年利好家電的銷量的宏觀因素，加上股市回穩下，14年估值會顯得更便宜。

圖表分析方面，由英皇閃電台平圖表看，股價在4.4元水平出現買入訊號，技術上可以看高一線。策略上可以在現水平買入，目標上望5元，跌穿4元止蝕。

sing2013

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jc2011

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草泥馬

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小靈精

創維(751)已出現賣出訊號 (9/4/13)

本年1月曾推介過創維(751)，當時目標價看5元，現已到價。由圖表看，5.5元為上次阻力。公司於上日公布2013年營運數據，集團全年銷售電視機1,426萬台，按年增長24%；電視機營業額單計3月份，按年增加40%，全年累計增長31%。數據反映即使家電下鄉政策陸續退出，對集團未有實質影響。電視機海外業務增長亦理想，按年增加22%。

由基本因素看，創維現價5.4元，預測PE9.7倍，估計息率約3.5%，估值上合理，但不算特別便宜。如果根據上次策略，現在可先沽出一半獲利，其餘的留待持有至業績公布為止。不過，由英皇閃電台平圖表看，股價在5.2元已出現賣出訊號，投資者宜定止賺位於5元。

jc2011

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