匯海選股 宏華(196)調整後可低吸（5/7/2013）

小靈精

匯海選股　宏華(196)調整後可低吸（5/7/2013）

宏華近日跟隨大市由高位回吐，由一個月高位3.73元最多下跌至2.43元，回吐近35%。目前在250天線水平整固，可以考慮小注吸納，作中長線持有，以2.3元止蝕。

宏華主要業務是銷售石油及天燃氣開探的機械設備，包括陸地鑽探鑽機、海洋鑽井平台、零部件銷售及油氣工程服務。集團去年業績增長十分理想，收入及盈利分別增加45.4%及215.2%，至50.7億元(人民幣 ∙下同)及5.3億元。期內，主要增長來自陸地鑽機業務，該部份高達47%的升幅。另外，值得留意的是去年油氣工程服務首次錄得收入及盈利，儘管這部份貢獻在去年仍微不足道，但隨著岩頁氣開發持續增加，預料這部份將會錄得顯著增長。

另一方面，集團收入超過5成來自美洲；相反，中國內地反而只佔收入的2成左右，儘管中國經濟出現一定程度的放緩，但外圍經濟今年出現見底回升，預料對石油及天燃氣需求有所增加，直接刺激油企增加勘探開支。集團管理層早前大瞻把今年收入目標定為100億元，較去年增長接近一倍，反映對業務前境充滿信心。此外，內地第三輪岩頁氣探礦權招標有機會在下半年進行，對股價有利好催化作用。

估值方面，現價2.6元，預測PE只有7.7倍，預測息率有接近4厘。較同業安東油田(3337)的27倍及1.4厘；華油能源(1251)的18倍及1.4厘出現大幅折讓。參考大行給予的目標價，介乎最低的　3.42元至5.2元，即使以最低目標計算，潛在升幅也有3成，大市調整反而造就低吸機會。

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