特寫：歐債危機

富仔

2012年時候，當市場持續看空歐元，並發表歐洲解體論時候，歐元的升勢使眾多看空者大跌眼鏡．今年以來，歐元最高升至1.37，高於2012年時候量化寬鬆後的最高點．而近來歐元區經濟屢屢告捷，顯示出歐元區經濟出現復甦．

丹麥銀行分析師在周二時候稱，歐債危機已經結束了．他們的觀點認為，歐元區已經結束了債券務機，現在歐元區的經濟是擴張經濟的陣營一員，而不是經濟萎縮成員．而此美銀美林調查顯示，大部份來自歐洲的基金基理也正在看好歐洲經濟，來自歐元區基金正在由新興市場撤出，轉而投資歐元區邊緣國家，他們認為歐元區邊緣國家最終會受惠於歐元區的經濟，特別是核心國會更多入口邊緣國產品，這種區域經濟流動將會加速整體經濟活動．

最近數據確認了這種經濟擴張勢頭，德國和英國經濟正在擴張，而意大利和西班牙似乎也擺脫了衰退．德國的IFO指標顯示了德國經濟活動正在擴張，IFO機構表示，德國商人對於出口漸漸樂觀，同時德國採購經理指數持續維持在50上方，代表持續擴張．英國數據更為喜人，英國製造業採購經理指數爬升至57.2，而建築業採購經理指數則爬升至59.1．而歐元區PMI也顯示了出良好勢頭，歐元區製造業PMI自七月以來重回擴張線50以上後，則連續4次維持在擴張線上以，9月2日公布的PMI更報51.4，為2011年以來最高．

至於此前負債大國，西班牙製造業自2011年4月以來終於恢復增長，報51.1，高於前值49.8，相關增長主要是受惠於出口訂單大幅增長．而意大利製造業PMI則升至27個月高位51.3．即使失業率嚴重的希臘製造業採購經理人指數升至48.7，亦是近年新高．法國8月製造業採購經理人指數維持不變在49.7，仍然處於委縮，但相關數據已擺脫年初42左右低位的尷尬．

故然，歐元區PMI勢頭不錯，但這並不代表歐元區經濟將持續擴張，因為歐元區隱憂仍然存在，特別是在歐元區失業率仍然維持在12.1%高位，而年輕人就業問題依然未有解決，遠高於其他經濟體，當中比較良好信息則是西班牙的失業率連續六個月逐步下降．其次歐元區南歐國家的PMI上升主要受惠於外國訂單增加，如果全球經濟放緩，將影響歐元區復甦中的經濟．再者，歐元區負債大國的負債仍未解決，歐元區仍須要解決這些結構性問題．

富仔

日內公佈的歐元區數據雖然好壞不一，不過來自歐洲數據比起危機時崩潰現象
已經大幅好改善
西班牙服務業採購經理指數：50.4
意大利服務業採購經理指數：48.8
法國服務業採購經理指數：48.9
德國服務業採購經理指數：52.8
歐元區服務業採購經理指數：50.7
歐元區Markit綜合PMI：51.5

當中西班牙服務業採購經理指數為2011年6月以來首次錄得增長