匯海選股 華能國際(902) (23/10/2013)前境未明宜觀望

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匯海選股　華能國際(902) (23/10/2013)前境未明宜觀望

華能國際(902)昨日公佈2013年首九個月的營運數據。集團是內地五大發電集團之一，母公司為中國華能集團公司，背景實力雄厚。
華能昨日公佈第三季財務數據。截至今年９月底止九個月，集團錄得歸屬於公司股東的淨利潤92億元(人民幣．下同)，按年升1.19倍；營業額992.4億元，跌0.9%。單計第三季，歸屬於公司股東的淨利潤為32.9億元，增65.8%；營業收入為351.8億元，增6.8%。若睇表面數據，華能業績十分亮麗，惟股價昨日已炒上，今日業績見光死，表現走樣。估值方面，集團現價8.22元，預期13年PE9.6倍，預測息率有5.6厘，估值合理。

不過，市場目前對電力股看法頗為分歧，主要建基於下理由。第一，煤炭價格近日已有觸底跡象，若煤價回升的話，對火電企業不利。第二，在《國家發展改革委關於調整可再生能源電價附加標準與環保電價有關事項的通知》中，決定下調上網電價，自9月25起執行，令集團預計平均上網電價降低人民幣12.59元╱兆瓦時，措施對電廠第四季盈利有一定負面影響。

此外，基於煤電聯動措施下，市場亦擔心內地2014年1月有機會再次下調上網電價。加上近日內地霧霾情況嚴重，相信會令到中央政府加大力度支持再新能源發展，對火電企業中長線前境構成陰霾。整體而言，火電企前境未明，暫時宜觀望。

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