8月29日 早報+摘要

巴菲特

8月29日 早報

8月29日重要經濟數據公佈

16:00 意大利 8月商業信心指數 • 前值: 103.1
16:00 意大利 8月消費者信心指數 • 前值: 111.3
20:30 美國 7月個人消費支出(PCE)物價指數年率 • 前值: +0.9%
20:30 美國 7月個人消費支出(PCE)物價指數月率 • 前值: +0.1%
20:30 美國 7月核心個人消費支出(PCE)物價指數年率 • 前值: +1.6%
20:30 美國 7月核心個人消費支出(PCE)物價指數月率 • 預測: +0.1%• 前值: +0.1%
20:30 美國 7月經季節調整後的個人支出月率 • 預測: +0.3%• 前值: +0.4%
20:30 美國 7月個人所得月率 • 預測: +0.4%• 前值: +0.2%
20:30 美國 7月實質個人支出月率 • 前值: +0.3%
22:30 美國 8月達拉斯聯儲製造業活動指數 • 前值: 負1.30

要聞與市場摘要

美聯儲主席耶倫稱升息可能性增強，但投資者對近期行動仍將信將疑

美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席耶倫表示，近幾個月升息的可能性增強，為早至下月就升息埋下伏筆。耶倫在懷俄明州杰克森霍爾舉行的全球央行官員年會上發表講話，她沒有具體說明美聯儲會在何時加息，投資人對即將升息仍持懷疑態度。不過，美聯儲副主席費舍爾對CNBC表示，9月加息以及今年年底前加息超過一次都是有可能的，但他也指出，這要看未來經濟數據的表現。 根據CME的FedWatch，耶倫和費舍爾講話後，聯邦基金利率期貨走勢暗示，9月升息的可能性從耶倫講話前的24%提高至36%，12月升息的可能性從早晨的57%增加至逾60%。

全球央行官員請求政府幫助，協力貨幣政策發揮作用

全球主要國家央行官員在杰克森霍爾三天的會議上深入討論了貨幣市場存在的問題和利率問題，並向政府的同僚提出了共同的請求：幫幫忙吧。面對低增長、低通脹、以及低利率的環境，美聯儲、日本央行和歐洲央行的官員表示，如果當選的國家領導人不進一步採取大膽舉措，那麼央行通過貨幣政策提振經濟的努力可能止步不前。這些舉措包括日本的移民改革，還有歐美進行結構性調整以期提高生產率和經濟增長等。


庫存減少拖累美國第二季GDP增長，但預計經濟第三季將強勁反彈

美國第二季經濟增長速度被下修，企業大幅削減庫存抵消了消費者支出急升的影響。美國商務部稱，國內生產總值(GDP)環比年率增長1.1%，略低於上月公布的1.2%的初估值。經濟在第三季開局表現強勁，商品貿易逆差大幅收窄，7月居民住宅建設增加。7月耐久財訂單急升，暗指企業支出長期下滑的趨勢開始減弱。雖然7月零售銷售數據疲弱，但強勁的勞動力市場應該能繼續支撐消費者支出，預計企業在第二季消化掉積壓庫存後會再次補充庫存，這也會提振增長率 。詳細數據如下：

-美國第二季GDP環比年率下修至增長1.1%，與預估持平

-美國第二季稅後企業獲利下滑2.4%

-美國8月密西根大學美國消費者信心指數終值為89.8，為4月以來最低

-中國7月工業利潤增速創四個月新高，但復甦前景仍面臨考驗

受銷售加快、單位成本和費用降幅加大等影響，中國7月工業企業利潤同比增速加快至四個月高點；但市場需求未見明顯改觀，以及產能過剩等問題仍然制約未來利潤的復甦。統計局公布，7月規模以上工業企業實現利潤總額5,230.1億元人民幣，同比增長11%，增速比6月加快5.9個百分點，並創3月以來最高水準；1-7月累計實現利潤35,235.9億元，同比增長6.9%，比1-6月加快0.7個百分點。

市場摘要:

股市:

美國股市周五大多收低，盤中交易震盪，在平盤上下遊走，因投資者在包括美聯儲主席葉倫在內的聯儲官員講話中努力尋找升息時機的線索

道瓊工業指數收跌53.01點，或0.29%，至18,395.40點
標準普爾500指數收低3.43點，或0.16%，至2,169.04點
納斯達克指數收漲6.71點，或0.13%，收報5,218.92點


歐洲股市上揚，之前美聯儲主席葉倫未明確暗示何時可能升息，這在本周稍早其它聯儲決策者發表鷹派講話後，給市場一定的鼓舞。泛歐STOXX 600指數上揚0.5%，絕大多數板塊收高。該指數在耶倫講話前不久上漲0.1%。英股富時100指數收高0.31%，法股CAC指數收漲0.8%，德股DAX指數上揚0.55%。

匯市:

美元兌日圓和瑞郎反彈至兩周高位，盤中交易震盪，投資者聚焦美聯儲主席葉倫的講話，她稱美國經濟狀況改善，增強了升息的可能性。當葉倫開始講話後不久，美元回吐漲幅，因葉倫沒有暗示升息臨近。但當交易員再次評估她的講話，並考慮到聯儲副主席費舍爾的鷹派言論，美元隨後上漲。美元指數在下午交易時段上漲0.8%，至95.563，稍早觸及10日高位。美元兌日圓觸及兩周高位的101.93日圓，紐約尾盤上漲1.3%，報101.88日圓。美元兌瑞郎上升1.2%，報0.9788瑞郎，歐元兌美元下跌0.9%，報1.1180美元

債市:

美國公債收益率攀升至逾一個月高位，因在美聯儲主席葉倫講話後，投資者斟酌聯儲是否可能在9月會議上升息。市場認為，葉倫的講話偏鷹派，但對升息時間含糊其辭。指標10年期公債價格下跌16/32，收益率報1.63%，為6月24日以來最高，高於講話前的1.56%。葉倫更偏鷹派的講話基調最初推動10年期公債收益率升至1.60%，後轉升為跌，低見1.53%。兩年和30年期公債收益率差收窄至142個基點，為2007年以來最窄水平

在美聯儲主席耶倫稱近幾個月升息的可能性增強後，歐元區公債收益率最初上漲，但葉倫對升息時機上仍然含糊，令公債收益率應聲回落，公債收益率全日仍為下跌。根據湯森路透數據，德債期貨在葉倫講話後應聲下跌22個跳動點後反彈，日內上漲17個跳動點，至167.64。Tradeweb數據顯示，德國10年期公債收益率在葉倫講話後一度攀升，後回落，日內下跌1.7個基點，至負0.09%。

油市:

油價小幅收高，盤中交投震盪，交易商對美聯儲主席葉倫的講話作出反應，且報導稱也門導彈擊中沙特的產油設施。油市跟隨美元走勢而動，美元在葉倫講話後表現反復。盤中，指標原油價格上升最多2%，之後回落。布蘭特原油期貨收漲0.25美元，或0.5%，報每桶49.92美元。美國原油期貨收升0. 31美元，報47.64美元。

金屬市場:

金價削減漲幅，而美元轉升，投資者今日絞盡腦汁，希望透過美聯儲主席耶倫和其它聯儲官員的講話，破解升息時機的密碼。耶倫稱，美國升息的可能性增強，不過，升息應循序漸進地進行。葉倫發表講話後，現貨金急升1.5%，報每盎司1,341.60美元。美元指數則回落0.6%，但在美聯儲副主席費舍爾發表講話後，金價稍後回吐所有漲幅，美元上揚0.7%。費舍爾表示，可能在今年升息。現貨金收盤小跌，報每盎司1,320.85美元，周線下跌1.5%，之前兩周連漲。美國12月期金收漲0.1%，報每盎司1,325.90美元

倫敦期鋅觸及15個月最高，因看空的投機者紛紛結清倉位，但一些投資者懷疑價格大幅攀升是否得到充份理據支撐。倫敦金屬交易所(LME)期鋅升至2015年5月來最高每噸2,333美元，之後回落，在收盤時沒有成交，最後買盤報2,314美元，上漲0.7%，使今年迄今升幅擴大至44%。其他基本金屬表現不一，此前美聯儲主席耶倫表示，美國升息的可能性增強。LME期銅收低0.2%，至每噸4,615美元。

<路透轉載>

路邊社2

08 : 38 日本央行總裁黑田東彥周六表示，該國通脹率近期下滑或許表明，通脹預期尚未錨定在央行的2%目標水平，央行將毫不猶豫地批準更多量化寬鬆舉措、或進一步採取負利率政策。黑田東彥表示，他認為日本央行在量化寬鬆和負利率之間擁有極其強大的政策計劃，在前進過程中將果斷行動”以推動通脹率達到2%水平。但他承認這很難，越來越多的跡象顯示，儘管央行大規模購債並採用負利率政策，但自2014年油價大跌以來，日本通脹預期尚未回升。他表示，把通脹預期錨定在央行2%目標水平上，無疑是實現央行通脹目標的先決條件

路邊社2

09 : 44 金價周一早盤下跌，因美聯儲主席耶倫的講話態度強硬，令美聯儲最早在下月升息的希望仍在，提振美元上漲。金價上周收跌1.5%。美聯儲主席耶倫周五表示，最近幾個月美國升息可能性增強，因為就業市場在改善，而經濟也有望實現溫和增長。美元在周一的亞洲交易時段維持在高位，之前耶倫對美國經濟發表樂觀講，美元指數持穩在95.551，距離周五高點95.594不遠，這是8月16日以來最高

路邊社2

09 : 48   美聯儲決策者一邊暗示他們可能馬上調升美國利率，一邊已在權衡對抗下次衰退可能需要的新工具。美聯儲主席耶倫在杰克森霍爾的央行年會上表示，美國勞動市場穩健已增強了去年12月以來首次升息的可能性。她的數位同僚則表示，如果經濟表現良好，最快可能下個月就會升息。由於美聯儲試著在刺激經濟增長的渴望和經濟或將過熱的擔憂中取得平衡，因此升息次數料將不多且會間隔較長。但美聯儲官員在周六結束的三天會議上亦表示，他們需要考慮日後將用到的新政策工具，像是調高通脹目標或者甚至購買公司債等非政府支持資產。這些設想將測試政治可行性的極限，有些需要國會批準。聯儲內部的觀點認為，公眾對於聯儲在上次危機期間採取的非常規政策已持懷疑態度，爭取他們的支持可能要費一番功夫。決策者認為，在經濟成長放緩且聯儲手中長期持有規模龐大資產之際，可能需要新的政策工具。他們相信，利率看來將進入上升時期，現在已經到了審視這些問題的時候。美聯儲討論的核心是其高達4.5萬億(兆)美元的資產負債表。聯儲為應對2007-09年的衰退而大量購入債券，導致資產負債表規模暴增，也為此遭受許多美國議員的批評

耶倫周五演講時表示，未來經濟衰退時資產負債表規模可能將再度擴張，因為聯儲將購買資產刺激經濟。包括耶倫在內的大多數決策者表示，美聯儲過去用來對抗危機的工具將足以勝任，包括降息、購債和施壓影響利率預期等。不過耶倫說，未來決策者可能選擇考慮一些其他央行已在實施的額外工具，包括擴大資產購置範圍，或者提高通脹目標。她舉出以物價平均水平為目標的可能性，而不是物價變化的速度。值得注意的是，她所列出的可能工具當中沒有包括負利率。幾乎全部的美聯儲官員都不認同負利率。耶倫說美聯儲沒有積極地考慮額外政策工具，但是參與該會議的人士暗示此過程已在進行

路邊社2

16 : 00   意大利8月商業信心指數報 101.1• 預測: 102.5•前值: 103.1 (修訂： 102.9 )
意大利8月消費者信心指數報 109.2 • 預測: 110.5•前值: 111.3 (修訂： 111.2 )