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对于黄金价格到底将在哪里触顶回落，可谓众说纷纭，范围从1000美元到10,000美元，甚至高达10万美元。但是据澳洲市场预测(The Market Oracle)的说法，这些猜测都忽略了一个致命的基本问题：今后的通胀环境。
举例来说，如果美国经济呈现大萧条时期那样的通缩情况，则1500美元的顶部显然太高；而如果是1970年那样的滞涨，则5000美元还太低。缺乏对宏观经济环境的合理假设，犹如在黑夜中射出的莽撞而又令人误解的“一枪”。
澳洲市场预测的Dr_Krassimir_Petrov在金融资产价格和实际资产价格之间，必将在长期内达成平衡，这样一个基本前提下，经过分析，得出的结论为，黄金能达到的高度是和道琼斯指数能到的高度一样的。
在几十年里，实际资产和金融资产之间的相对价格大幅波动，并且远远偏离了流行了一个世纪的旧有模式。它们将不可避免的回归，并朝相反的方向波动。金融资产价格的一个久负盛名的代表就是道琼斯指数，而商品的最好代表就是黄金。两者的价格比例(道琼斯-黄金比)，能告诉投资者购买一个单位道琼斯需要多少盎司黄金。如果今天道指为13,600点，黄金价格是800美元，那么黄金-道琼斯比就是17。也就是说，今天，购买一单位道琼斯指数，需要17盎司黄金。
从历史看，股市长期牛市可以推高该比例到20-50的区间。
在过去的100年里，出现过三次这样的长期顶峰，也就是1932年、1966年和2000年。而且，这三次都在20-50的区间内。
另一方面，股市长期熊市，通常伴随着黄金长期牛市。在黄金处于长期顶峰时，黄金-道琼斯比在1-2区间。如上图所示，1900年为1.7；1929年为2；1980年在1左右的低点。也就是说，当黄金牛市到顶，黄金价格相当于道琼斯指数。
不过上述理论并非告诉投资者金价具体能到的价位，也不是告诉投资者牛市结束的时间。事实上，这个理论透露出的信息是，黄金天然跟随宏观环境。
◎那么黄金最有可能到达的目标价位就要看美联储将如何抗通胀
从美联储的反应看，今后可能出现三种情况：通缩；滞涨和强劲通胀。
通缩，也就是说货币和信贷供应萎缩，和大萧条时期相似。消费物价和商品价格将急速下跌；股市和实际不动产市场将崩溃。大萧条时期，股价和不动产价格下跌了10倍左右，而金价只是涨了一点点。如果真的发生大萧条时期的情况，那么预测道指到达1000-1500点是合理的，金价则可能在800-1500美元之间。但是因为美联储将拼死阻止通缩控制局面，因此这种可能性很小。
滞涨则最有可能。这就要和上世纪七十年代相比，当时道指涨1966年初定，在15年左右的时间里几乎没有取得任何进展，到了1980年大概也就1000点左右。而黄金则从35美元的低点一路高歌猛进一直到850美元。也就是说，这期间强劲的通胀阻止了道指下跌。换个角度，通胀推高了金价约25倍。如果发生这种情况，则道琼斯指数保持在10,000-15,000区间，而金价很可能到1万美元。
最后，就是非常高的通胀。这也很有可能，不过可能性低于滞涨。这种情况就是通胀年率达到15-25%，可以轻松迫使道指在接下来的十年内暴涨3-4倍，可能一路走向30,000-50,000点。到时候，一片面包或者一加仑汽油要20美元。这意味着，金价将在20,000-50,000美元之间。 |
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發表於 2008-2-28 12:23:23
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