汽車股急跌 明年2月料佳

好孩子

中國政府的政策變化得實在快，2008年9月，國家領導人還在大談宏觀調控，11月，馬上改成4萬億基建投資。再接下去是家電下鄉的補貼，然後是新車換舊車的補貼，是汽車下農村的補貼。
突然之間，是北京市下令限制每年汽車的增長量。
不必說，汽車股股價全部急跌，單是平安夜的半天市，東風（00489）跌7.9%、華晨（01114）跌7.5%、吉利（00175）跌6%、慶鈴（01122）跌5.8%、長城（02333）跌5.2%、廣汽（02238）跌4.7%。
華晨沽壓最大
今年，內地汽車股股價的表現都很不錯，幾乎全部才剛剛於一、兩個月前股價創今年新高。但是，只是這一兩個月裏，調整幅度也相當大，也就是說，政策的改變不是突然的，而是醞釀了一段時間，公布時才狠狠地跌一跌，華晨、吉利的調整幅度最大，與近期高位比較，華晨調整36%，吉利調整34%，其餘如廣汽也調整32%，慶鈴調整30%、東風也調整29%，調整最少的長城也跌了23%，這麼大幅度的調整，是不是足夠，暫時還很難說。
不過，以下一些數據也許有參考作用，其一是以現價與今年低位比較，因為汽車股今年表現頗佳，因此就算是近兩個月股價出現大調整，仍比今年低位高許多，其中華晨仍比今年低價高1.9倍，升得高、跌的重是股市的常態，因為大量散戶覺得手上的股票仍有不錯的回報，很容易就賣掉止賺，止賺是近幾年流行的新名詞，散戶的心態往往是先賣掉帳面利潤最多的股。
從這個角度來看，華晨再繼續面對沽售的壓力最大，其次是長城，再其次依序是東風、吉利、慶鈴與廣汽。不過，廣汽是新股，這個比例的影響作用不大，因此，若以這個今年最低價的比例來選擇，慶鈴與吉利最好，慶鈴現價比今年低價高40%，吉利高50%。
炒業績最看好吉利
除了比較最低價外，也應該比較P/E，論P/E，東風、吉利最低，東風為15倍，吉利是17倍，餘者或超過20倍，或根本沒P/E。
當然，今年中國全國汽車銷售量大增，過了年，2010年的業績公布後，新的P/E會表現得更好，北京限制汽車增加的數量不代表汽車銷售量會下跌，只是增長率可能放緩。
因此，到了明年2月份，接近炒業績時，汽車股的表現應該相當好，其中吉利可能最好，因今年股價的升幅溫和，P/E也較低。