人幣資金池下半年出籠 「港元入 港元出」 促人幣股票交易

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為配合本港建立離岸人民幣股票平台的大計，港交所（00388）昨宣布擬下半年推出人民幣資金池。行政總裁李小加未肯透露構想中的規模，但表示這將與本港人幣股票的發行量及離岸人幣存款量掛鈎，預期會穩步增加。
港交所計劃中的資金池名為「人證港幣交易通」（Trading Support Facility, TSF），李小加強調，TSF為一備用措施，並非推出本港人民幣股票的前提；換句話說，即將成為本港首隻人民幣IPO的滙賢房託REIT，有望可如期最快於本月底出台，毋須配合下半年才推出的TSF。
非人幣IPO前提 無礙滙賢出台
根據計劃，港交所將與銀行商討兌換保證協議，屆時TSF將從一間或多間銀行以市價兌換人民幣，再透過經紀兌換給有需要的投資者，用於二手市場買賣人民幣股票；不過，當沽出股票後，中央結算系統（CCASS）將確保相關人民幣必須先兌換為等額港元，才可交還予投資者（見圖）。如此以「港元入，港元出」操作TSF，將令相關人民幣得以在CCASS內循環使用，而不會令本港的人民幣流通量突然增加。
金管局回應TSF時指出，銀行與企業（包括經紀行或交易所）進行非貿易結算的人民幣兌換後，並不可以通過清算行到上海平盤。因此，有關人民幣兌換交易只是運用香港離岸人民幣市場的資金進行融通。
規模方面，李小加只指「我們心裏大概有個數字」，而這將與人幣股票發行量及本港人民幣存款量掛鈎：「發行一個億，至少可能需要一個億，兩個億，不可能要到800個億；總之我們是告訴市場，有這樣一個措施，能支撑多少，大家都可以很清晰看得到。」
「人證港幣交易通」 僅供備用
李又補充，市場已有共識，認為港有足夠人民幣可進行股票交易，故此TSF只是備用措施：「我們每次拿這個出去解釋，很多人都說香港人民幣已經夠了，且正增加，為甚麼還需要？可是我們不可以把這些當成必然：如最後這些（指TSF）都沒有用到，我不會感到擔心，因為這證明這裏真的有足夠人民幣。」
據了解，TSF只涉及兌換人民幣，不涉及人民幣借貸，但經紀可與客戶作港元孖展安排後，透過TSF兌換並買賣人民幣股票。同時，只要抵押股份的託管人在CCASS內設有指定銀行的人民幣帳戶，投資者亦可抵押人民幣股份，而CCASS將有所記錄。

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