長和今放榜 聚焦併購大計

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長和系今天公布業績，和記黃埔（00013）3G業務是否如預期「止血」固然是焦點之一，但外資券商更關注3G翻身後的和黃，整體自由現金流改善，公司下一步如何部署收購合併。
高盛估和黃3G扭虧 派息料增
盡管市場熱炒和黃3G止蝕故事，但證券商普遍預測3G仍錄得除稅及利息前虧損（LBIT），金額介乎1.01億至29億元，高盛則估計3G可錄得除稅及利息前盈利（EBIT）2,500萬元。
去年3G是否錄得正數，已不是分析員最關心的事項，反而聚焦和黃結束為3G燒錢時代，如何運用更寬裕的現金流。高盛估計，和黃去年自由現金流約41億元，於2013年將增至185億元。
高盛及摩根大通都認為，現金流改善下，和黃更有能力進行收購合併以擴張業務。高盛相信，和黃很大機會擴展現有業務。
另一個「使錢」方案，就是增加過去9年不變的派息。和黃過去9年全年派息每股1.73元，券商預計今年派息增至1.83至2元，瑞信形容為這是具象徵意義的派息，美銀美林則估計和黃今年才增加派息。本報綜合6家外資券商預測，和黃去年純利按年增長介乎5.9%至19.3%，至150億至169億元。
蘇皇預測 長實多賺17%
和黃放下3G包袱，但未令市場因而看高長江實業（00001）一綫。高盛指出，關注長實今年推出分別位於將軍澳、洪水橋及大圍項目，面對供應過多，對平均售價及資產淨值提升有壓力，故較看高和黃。蘇格蘭皇家銀行表示，長實在和黃的強勁利潤支持下，可抵銷去年物業銷售疲弱，預測去年純利按年升17%至180億元。

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