「未日博士」看淡經濟有見地

好孩子

紐約大學經濟系教授魯賓尼於06年7月成功預測次按將引發環球經濟危機，令其聲名大噪，更換來「末日博士」的美譽。去年7月4日美國國慶日，他再預測美國經濟隨後會一落千丈，但遇上聯儲局於9月加推QE1.1和11月加推QE2，美國搖搖欲墜的經濟驟獲回魂丹，第3季和第4季GDP分別增長2.6%和3.1%，扭轉次季經濟僅增長1.7%的頹勢，美股亦大幅反彈，下半年錄得23%的可觀升幅，魯賓尼的預測亦自然落空。
魯賓尼：經濟向淡 美年底或推QE3
魯賓尼於上周末接受CNBC訪問時稱，美國年底前有機會加推QE3，先決條件是經濟持續疲弱不振，以及股市調整幅度超過1成。由於債台高築的政府已無力加推財政刺激措施，量寬變成唯一可用的工具，故加推QE3救經濟的機會甚大。市場的主流意見是美國經濟的疲態僅屬暫時性，聯儲局主席伯南克上周亦預期增長步伐下半年可加快，魯賓尼再次力排眾議，可謂不謀而合。
魯賓尼看淡美國經濟下半年的表現，指出油價居高不下、勞工市場疲軟、樓市呈雙底衰退、地方政府陷入財困，以及聯邦政府的財赤問題等眾多利淡因素，仍會對美國經濟構成拖累。他又預期QE2結束後，資金不會自新興市場撤走，原因是聯儲局仍會長期維持低息，新興市場的息差優勢相對吸引，而聯儲局未打算縮小資產負債表規模，氾濫資金仍會流竄，追逐較高回報的資產。最重要的，是新興市場的增長步伐仍將較美國優勝。但倘若環球經濟增長前景惡化，規避風險（risk aversion）的情緒導致資金回流至美元和美債，則另當別論。
不過，魯賓尼其後於新加坡接受訪問時補充，環球經濟各具隱憂，利淡因素又揮之不去，市場明年年中便會開始擔憂不利因素匯聚，令03年經濟停滯不前。出現此情況的機會將高達1/3，另外兩個可能出現情況則為經濟以蹣跚步伐溫和增長，以及經濟擴張改善，雨過天青。
魯賓尼：中國有硬着陸風險
魯賓尼為環球經濟把脈，稱美國財困會釀成「完美風暴」，對環球經濟構成威脅；第二大經濟體系的中國亦存在「硬着陸」風險。中國經濟眼前的兩大問題，包括過去兩年銀行共借出2.7萬億美元新貸款，令銀行體系埋藏大量潛在壞帳，以及固定投資成為經濟在出口以外的另一重要支柱，佔去年GDP的50%，而大舉投資導致產能嚴重過剩；第三大經濟體系的日本，剛受地震和海嘯蹂躪，首季經濟萎縮0.9%，連續兩季出現負增長，技術上已陷入再衰退；至於歐洲方面，希債重組已不是會不會的問題，而是時間問題。歐豬三國債務重組拖得逾長，出現無序重組的機會逾大。
除了現有隱憂，環球經濟亦不乏利淡因素。美國失業狀況持續惡化、食品及油價升不停、亞洲息率持續攀升，以及日本地震後的供應鍊和貿易斷層，均為經濟前景添憂。雖然魯賓尼擁「末日博士」稱號，但所提看法有根有據，並非譁眾取寵，對經濟前景所提警告，不可等閒視之。

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