人行謀定而後動 加息將難免

好孩子

內地今早宣布5月居民消費價格指（CPI）創34個月高位後，人民銀行下午隨即宣布從下周一起上調存款準備金率0.5個百分點，大型金融機構的存款準備金率將升至21.5%。有分析認為，面對通脹壓力，人行是不得已而為之，亦是謀定而後動，並預期7月就會加息。 內地通脹持續高企，CPI連續三個月維持在5%以上，今早公布的5月份CPI更按年上升5.5%，創2008年7月以來的高位；而5月份工業生產者出廠價格指數（PPI）也按年升6.8%，按月升0.3%。 美銀美林：調升存準率減負面影響 美銀美林大中華地區中國經濟師陸挺認為，為抑制通脹預期，人行不得不採取措施以表明立場。至於選擇上調對經濟直接影響有限的存款準備金率，而避開力度更大的加息或者下調廣義貨幣（M2）增長目標的手段，是擔心貨幣緊縮的負面影響。 但他預期，人行今年會再加息0.25厘，以及再上調存款準備金率0.5%，並指存準率已經沒有所謂的理論上限。 陸挺指出，這次上調存款準備金率會從銀行體系抽走3,700億元人民幣。但他認為，是次上調對市場的影響有限，因為貸款增長是由監管當局月度控制的，上調存準率不會對貸款增長有很大的影響。 大和：經濟增長前景堪憂 大和總研高級經濟師賴志文認為，人行不加息是擔心過分緊縮（overtightening），但他指上調存款準備金率只是權宜之計，人行是想拖延時間以進一步觀察經濟形勢。他預期人行7月份還會加息。 賴志文對內地經濟增長表示擔憂，並指未來兩三個月經濟會繼續嚴峻。他表示，若通脹持續高企，很多企業的生存空間將成問題。 去年11月以來，人行已9次調升存款準備金率，而是次亦已是今年以來第6次調升。此外，人行自去年10月啟動加息周期以來已經加息四次。

tilak