倘無QE3 美雙底衰退風險增

好孩子

除卻「新末日博士」魯賓尼（Nouriel Roubini），市場意見目前幾乎一面倒相信，儲局推出第三輪量化寬鬆（QE3）可能性甚低。不過，沒有QE3的刺激，亦令美國經濟陷入雙底衰退的風險大增。
巴克萊資本經濟師Piero Ghezzi分析，最新一輪拖累美國增長的因素，年初油價升是其一，其二是日本地震導致全球供應鏈斷裂。該兩個負面因素的影響均已在減退，但Ghezzi認為，難以想像美國經濟會像去年憧憬QE2推出後強勁反彈，主要是逆周期財政刺激的空間，已較1年前大為收窄。
發達國手緊 或30年最嚴峻
國際貨幣基金組織（IMF）估計，發達經濟體明年將面臨1981年以來最嚴峻財政緊縮。摩根士丹利全球宏觀策略員Gerard Minack以日本曾經歷的18年經濟衰退為鑑，指貨幣支持（低息環境）退出還不如撤走財政刺激重要。
巴克萊認為，無疑若儲局再度出手能填補財政刺激的缺口，這意味儲局要推延在市場抽走儲備和緊縮周期，但該行相信，除非經濟活動大幅減弱，否則新一輪量化寬鬆絕不可能。
Minack警告，現說政策收緊將導致美國經濟擴張停頓言之過早，但這卻是個重大風險。
1年以前，全球經濟也像現在一樣，質疑美國經濟是否陷入復發性衰退，當時超級寬鬆貨幣和財政政策效應，以及庫存推動的反彈減退。但其後市場憧憬美國第二輪量化寬鬆政策（QE2）推出，挽回市場信心和消費開支。不過，今年儲局為符市場期望，加推QE3的機會則不大。