台泥國際(1136)分析 (日期:10/8/11)

小靈精

今日股市稍為回穩，巳見水泥股有顯著反彈，顯示這板塊仍然維持強勢，可考慮於每次回調時吸納。

台泥由過去以廣東為基地的地區性水泥企業，通過不斷的收購合併，今日巳成為全國性的水泥企業之一，業務遍佈廣東、廣西、福建、江蘇、雲南、四川、遼寧、貴洲、安徽、重慶直轄市十個省市。

回顧去年業績，營業額上升一倍到80億港元，毛利率按年上升6個百分點到18.8%，純利率9.6%賺7.8億，按年大升5.5倍。根據較早前公佈盈喜預測，2011上半年純利將會按年再升7倍。估計賺大約9億港元，巳超過去年全年總數。

另一方面，公司亦於8月4日公佈收購一間位於中國西南部的水泥企業，進一步擴展版圖。

參考較早前瑞銀發出的目標價看9.36元，距離現價有一倍潛在升幅。筆者較保守假設，下半年純利等於上半年，現價＄4.67預測PE為8.5倍左右，初步目標可先看上次高位$5.5元，預測PE才10倍，待8月17日公佈半年業績後才作進一步跟進。

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太股A

台泥國際<01136>宣布，收購賽德水泥97.94%權益，藉以增加市場滲透率，收代價包括1.3億美元，以及發行4500萬份認股權證，認購價6元，為期三年。

太股A

台泥集團(01136)公布，與重慶科華及浙江科華訂立框架協議，以不高於16億元人民幣購買重慶科華或旗下公司及蘭溪資產全部或不少於80%股權。