期權散戶「焗」接貨 沽壓恐增

好孩子

期指及期權9月結算受風暴停市所阻順延1天，惟9月合約已到期未能平倉，卻為投資者以至整體大市衍生不少問題。有交易員指，仍持9月期指及期權好倉合約的機構投資者，集中沽10月期指及期權對冲，成大市跌勢加劇的一大沽盤來源。
有不少華資本地行更直指，有沽出認沽期權的投資者未懂即時對冲，下周面對「接貨」的資金壓力及股價下跌的額外市場風險；客戶下周初沽股票期權或正股對冲，以及接貨後即時沽出相關股票，更可能成為下輪跌市的火藥引。
客戶失預算 下周初爭出貨
一名活躍華資行的高層舉例說，客戶沽出了100張（每張相等於一手400股）滙豐（00005）認沽期權合約，行使價為62.5元，昨日原可以每股輸2、3元平倉，蝕本涉資亦僅約10萬元。現要於T+2（即交易日後第二個交易日下午3時45分前，須與中央結算系統完成交收）強制接貨，涉及資金便達250萬元，更涉及大額交易費用，何況客戶可能根本沒有此後備資金。
該名華資行高層補充，若投資者昨日未作對冲，更須承擔未來兩日正股跌價的額外風險。他預期有不少此類股票期權投資者，會在接貨後於下周初即時沽貨，為短期後市添沽壓。
散戶投訴 港交所研檢討條款
另一資深市場人士分析，沽出認沽股票期權的投資者，即使昨日錯失沽10月同一行使價期權的對冲機會，下周一已可沽出正股，應付交收，毋須集中於周二才沽貨。
港交所發言人接受查詢時稱，交易所昨接獲10多個電話、有毒啊查詢及投訴，主要關注為何9月合約無法平倉，以及期指及期權結算計價方法。
港交所交易科主管戴志堅解釋，9月期貨及期權昨日不能買賣，是由於合約條款訂明9月29日為最後交易日，按合約精神不能隨意改動；另交易系統的預設的最後交易日過後，相關合約便會在系統刪除無法買賣，即使要調教系統，亦非所有參與者的系統都能配合。
至於經今次事件後會否檢討合約條款及系統設定，戴志堅表示，會聽取市場意見，若有需要會作考慮。