太陽能股，如果真是如此，我都無言了，大家小心為妙

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港股噚日乾升 200餘點，反彈力度薄弱，戰友寧願博大細炒牛熊證，都唔入場買股，反映出散戶信心如何虛弱。現階段，即使估值如何吸引，短期內難以令投資者重拾戰意，博反彈亦容易出事，當中要小心光伏太陽能板塊。

根據中國有色金屬行業協會資料，過去兩周，內地多晶硅價格跌幅達 35%，上周末成交價已降至每噸 23萬至 25萬元，相當於每斤 36美元。目前生產成本約 20至 45美元
，龍頭企業普遍降至 25美元
以下，保利協鑫（ 3800）則為 22美元
。

光伏業寒冬早於夏天來臨，由於大部份定單皆出口歐美，而歐洲諸國削減補貼，令市場嚴重供過於求，部份美企已相繼破產，繼 Evergreen Solar下月初拍賣破產資產後， SpectraWatt亦開始尋求破產保護。據悉歐美業界已倡議政府發起對中國光伏產品進行「雙反」調查（反傾銷和反補貼），一旦落實，內地光伏行業未來恐怕雪上加霜。

據索比太陽能最新市場報告預計，今季中國光伏組件的平均利潤，按年大跌 70%，毛利率亦急降 17個百分點至 12%。由於目前市場上散貨交易幾陷停滯，時間越長，供應越多，內地多晶硅庫存量已積壓甚多，市價將進一步被拉低。

多晶硅跌價趁彈即閃

專家預期，到 10月底多晶硅很可能會跌穿 30美元
。換言之，內地部份中小型多晶硅企業，已經要蝕住做，這也解釋溫州信貸危機為何爆得如此快，事關當地資金鏈斷裂企業，多涉足太陽能。之前爭相借貸擴產，殊不知事隔一年行業已進入低潮，多晶硅價暴瀉，惟有走佬自救。保守估計，今年全國產能最少較去年翻一番。需求下跌而供應劇增，多晶硅價格自然陪跌。

在美國上市、全球最大太陽能電池出貨量的無錫尚德，今年股價累跌逾 72%。早前尚德提前與多間硅廠解約，付出數億美元
賠償費。作為行業龍頭，尚德此舉無疑宣判行業進入黑暗期。

上月曾提及保利協鑫兩蚊都嫌貴，最終跌至 1.67元後反彈，重上 2元。雖然協鑫預測 PE只是低單位數，但明年業績可能見紅，投資
者宜趁彈走貨，另外兩隻多晶硅股：陽光能源（ 757）及卡姆丹克（ 712），亦避之則吉。

jc2011

多晶硅跌價