開市分析 (7/12/2011) –牛皮上落市

小靈精

道瓊斯工業平均指數:                 收報 12150點，升52點 (+0.43%)
標準普爾500指數:                 收報 1258點，升1點 (+0.11%)
納斯達克指數:                        收報 2649點，跌6點 (-0.23%)
倫敦富時100指數:                收報 5568點，升15點 (+0.01%)
法蘭克福指數:                        收報 6028點，跌77點 (+1.26%)
巴黎CAC40指數:                        收報 3179點，跌21點 (+0.67%)

標準普爾可能降調15個歐元國及金融穩定機制（EFSF）信貸評級，增加市場對歐債危機的憂慮，令歐債、歐元及股市受壓，但預期歐盟領袖本周五達成解決危機協議，紓緩風險資產回落壓力，為大市帶來支持。歐洲三大股市個別發展，道指則輕微向上。

現在全球注視本周峰會結果能否撫平市情緒，樂觀地認為標普於會前的警告，或可促使歐洲領導人加快達成共識和救市方案，否則全球金融市場恐怕又要動盪。

中國方面，近日人民幣下跌，情況或反映市場憂慮中國經濟放緩下，外資或撤離中國。以往外資認為投資國內可以賺資產及匯率升值，但今時國內經濟開始放緩加上匯價升值因素減退，熱錢逃離是可以理解的。

事實上，上星期人民銀行宣佈減準備金率正好針對資金緊張，向市場釋放流動性，減低熱錢逃離的影響。市場人士普遍認為，減一次準備金率只是一個毎開始，在不久將來應續有來，對內地股及港股線應有一定支持。

對股市來說，市場憂慮歐債問題及歐元會否解體外，較長遠是看歐洲問題對環球經濟的影響。現在最不明朗的是環球經濟下滑對經濟放慢和企業盈利影響有多大，若一旦企業盈利大幅下滑，估值便相應被下調。事實上，現在不少股份只跌到單位數市盈率和市帳率，但仍無法出現上升。

由於觀望氣氛濃，預料恒指今日在19000點水平上落機會高。