歐债危机 專刊

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港股上上落落甚飄忽恒指今日跌番491點，收報19242，成交額783億元，與上日差不多。惟11月期指市場顯示，兩個交易日均逾11萬張，市場人士集中火力在期指場上血拼，戰況更為激烈。散戶往往不能夠正路估賽果，當周三以為夠內地放水可沖暖港股之時，今日又怕死回落。又是這回事！恒指即市好淡角力點暫集中在萬九左右水平。
12月希臘才搞公投，股民都是有排震。甚麼價值面、技術面，都不大用得著了，消息將主導短綫市況的上落。致勝之道，還是講信心堅定，認為內地已有條件放寬政策面，A股已築穩中期底部，就要抓緊些國策受惠股，莫因一時又驚又喜，又上車又落車，結果左一巴右一巴。

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希臘公投現變數 歐股美期齊急升G20會議舉行前，希臘傳出財長維尼澤洛斯（Evangelos Venizelos）挑戰總理帕潘德里歐（George Papandreou）就希臘是否留在歐元區舉行公投的決定，而總理帕潘德里歐亦召開內閣緊急會議，討論有關問題。歐洲股市早段倒升，美國道指期貨亦轉跌為升（見圖）。英國富時100指數最新報5511點，升27點或0.5%；法國CAC40指數最新報3155點，升44點或1.43%；德國DAX指數最新報6067點，升102點或1.71%。歐洲Stoxx 50指數報2322點，升30點或1.32%。另外，今早下跌過百點的道指期貨，亦從低位11594點回升過百點，最新報11812點，倒升38點。希臘國會明天將投票對政府的信任議案，希臘執政社會黨今日再多一名議員表明會投反對票，令信任議案有可能不獲通過。總理帕潘德里歐將在本港時間傍晚6時，召開內閣緊急會議，討論有關問題。
德國總理默克爾及法國總統薩爾科齊今早表示，希臘在全民公投歐盟救市方案前，不會得到新一輪歐盟救市援助，一度令歐美股市指數期貨下跌。

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希臘若要走 歐洲不強求希臘將於12月4日對希臘是否留在歐元區及剛達成協議的救助方案進行公投，歐洲領導人紛紛就希臘退出歐元區的問題公開表態。歐元集團主席容克（Jean-Claude Juncker）表示，歐元區正在為希臘退出歐元區的可能情況作好準備，倘若希臘真的退出，要保證其他歐元區成員國不會因此而受損害。容克：不會不惜一切代價讓希臘留下容克對德國ZDF電視台表示，政策製訂者正在研究如何應對希臘退出歐元區的情況。他表示，「我們正在研究如何保證不會給德國、盧森堡和歐元區的人民帶來災難。」他指出，如果希臘人民希望退出歐元區，他不會強迫他們留下，但這是他不願看到的。他表示，希望希臘留在歐元區，但並不是說要不惜一切代價讓其留下。容克表示歐元區領導人對整個歐元區負責，他們有責任制止歐債危機的擴散。默克爾：首要救歐元 非希臘德國總理默克爾昨日歐洲時間深夜在新聞發布會上表示，希望希臘留在歐元區，從而穩定歐元，首要的任務是拯救歐元，不是拯救希臘。
而法國的歐洲事務官Jean Leonetti更直言，就算沒有希臘，歐元也會維持下去。他在接受盧森堡廣播電視台採訪時表示，「沒有希臘，我們照樣可以生存下去。」

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希臘2年期國債孳息率首次升逾100厘在歐洲領導人決定暫停向希臘發放新八十億歐元的援助基金後，希臘2年期國債孳息率首次升逾100厘。另外，持有10年期意大利、法國國債的投資者亦要求更高的孳息率，這兩個國家10年期國債孳息率與同期其他債券的息差已擴大到歐元區成立以來的最高位。有分析指，如果只是希臘自己的事情，那麼情況仍可控制，但是現在危機已經蔓延到其他歐元區成員國（特別是意大利），市場不願意再繼續等待，而是希望盡快得到結果。
希臘2年期國債孳息率現報107.241%，升10.556個百分點；意大利10年期國債孳息率現報6.32%，升0.13個百分點；法國10年期國債孳息率現報3.179%，升0.09個百分點。

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若就聯合政府達成一致﹐希臘政府可能放棄公投計劃－消息人士

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「脫歐」弊端多 恐釀超級通脹
希臘公投惹來國內外極大爭議，同時令各界更熱烈討論，是否應讓希臘退出歐元區，復用舊有貨幣德拉克馬（Drachma）以恢復競爭力，但此舉卻是「未見官先打八十」，國內生產總值（GDP）可能大跌至少4成，觸發超級通脹及銀行擠提的亂局。
多位學者均指出，現有條約沒有讓希臘主動退出歐元區的空間。因此，該國若去意已決，最直接方法是首先退出歐盟，觸犯歐元國必須是歐盟成員的條款；當然若軍政府復辟，歐盟也會主動踢其出局。
觸發擠提 首年GDP勢跌45%
希臘若退出歐盟，復用舊貨幣，現時所欠的3,500億歐元債務將宣布違約，說不定可從此一筆鈎銷，但預計需多年時間，該國才能重返國際信貸市場。至於舊幣德拉克馬復用後，幣值料至少大跌5成，意味希臘國民的積蓄及對外購買力將大大縮水，不但觸發超級通脹，亦很大可能出現銀行擠提。
瑞銀早前估計，若希臘等歐元區弱國「脫歐」，並同時退出歐盟，震盪難免，首年GDP或會大減40%至45%，其後每年再減15%。
貨幣貶值5成 料挽回競爭力
不過瑞銀也指，「脫歐」亦有好處，讓希臘重新掌控貨幣滙率和利率水平。當地學者認為，幣值大貶5成，將有助挽回希臘「入歐」後失去的3成競爭力。惟有學者指上述想法單純，希臘競爭力下降並非單單基於滙率太高，倚賴入口燃料及糧食亦是主因。
評論亦援引阿根廷例子，認為希臘脫離歐元區將有前途。阿根廷2001年將貨幣披索（peso）與美元脫鈎，容許披索貶值三分二，終在次季開始復甦，3年後GDP已回復之前水平。

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倘反對黨撑援助 希公投取消
希臘危機續有意想不到的發展，在政府倒台機會愈來愈高，加上歐盟暫緩批出援助貸款下，希臘總理帕潘德里歐（George Papandreou）突向國會表示，考慮撤回公投建議，但堅持不會辭職及提早大選。至於今天國會對政府的信任投票，將如期舉行。
總理拒下台 今信任投票
帕潘德里歐強調並非抵不住外間壓力，「我早已說過在現今的困境中，希臘人必須在『共識』及『公投』中，二擇其一，故若此刻已有共識，自然不需要公投。」
他所說的共識，應是主要反對黨新民黨初步同意，支持歐盟上周達成的次輪援希方案，提出暫組聯合過渡政府以商討次輪援助細節。帕潘德里歐表示，將派遣代表與這個右翼反對黨商談，若他們全力支持方案，公投將會取消。
扣除周二退黨的一員，泛希社運在國會擁有152席，若加上新民黨的85席，在300席的國會中，政府肯定有足夠票數通過援助方案，未來將推行更大刀闊斧的削赤措施，換取次輪1,300億歐元的貸款。
財長帶頭倒戈 歐援金暫停
較早時，一直被指為黨內最大反對力量的副總理兼財長維尼澤洛斯（Evangelos Venizelos），與發展部長Michalis Chryssohoidis及副財長PanTELis Oikonomou公然反對公投。前者明言希臘成為歐元區一分子，是具歷史意義的勝利；希臘是否留在歐元區，亦不能取決於全民公投。
德法領袖經過周三會議後，就希臘會否留在歐元區發出最後通牒；歐盟及國際貨幣基金組織（IMF）亦暫停向希臘發放80億歐元援助貸款。
惟希臘官員表明，國家有足夠資金營運至12月中，但下月需要贖回的債券及支付的債息合共逾80億歐元。如果希臘不接受更大力度的緊縮措施，將無法得到更多援助，只有宣布違約破產。
不過，希臘的反覆態度已令盟友深感不滿，更作好希臘退出的準備。歐元集團主席容克（Jean-Claude Juncker）表示，歐洲不能被迫與希臘長期玩過山車，各國希望希臘留在歐元區，但並非不惜一切，「我們需要知道前進的方向，而希臘需要告訴我們，他們希望前進的方向。」