每日市況

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港股低開146點 內銀股造好

美國聯儲局未有暗示推新一輪量化寬鬆政策，港股低開146點，受內地股市回升帶動，早段曾倒升最多23點，高見18470點，恒指最新報18419點，跌27點或0.15%；國指最新報9938點，跌18點或0.18%。

國際金融股下跌，滙豐（00005）跌逾1%；渣打（02888）跌逾2%。

《經濟參考報》引述中銀監知情人士透露，中銀監決定將原定於明年1月1日實施的銀行業新監管標準推遲。消息意味資本壓力1得以緩解。內銀股跑贏大市，建行（00939）、農行（01288）倒升近0.5%；工行（01398）、中行（03988）升逾1%。

合約銷售按月倒退85.6% 恒大跌3%

恒大地產（03333）上月完成合約銷售12.4億元人民幣，按月倒退85.6%，行政總裁夏海鈞雖指是刻意放緩銷售速度，惟股價跌逾3%，低見2.81元；其他內房呈個別發展，中海外（00688）跌1%；潤地（01109）升逾1%；雅居樂（03383）跌逾0.5%。

內險股續跌，國壽（02628）、平保（02318）跌逾0.5%；財險（02328）跌0.1%。

五大電企虧損平均達75億 惟電力股造好

中國電力投資集團副總經理李小琳表示，目前五大電力企業，預計虧損平均是75億元人民幣。大部份虧損面已經達到65%至75%，負債率均接近85%，惟消息未影響電力股表現，華能國際（00902）升逾3%；潤電（00836）升逾1%；大唐發電（00991）、華電國際（01071）升逾0.5%

兩電公布加電費，中電（00002）升近0.5%；電能實業（00006）暫無升跌。

將於明日上市的周大福（01929）以下限範圍每股15元訂價，珠寶股個別發展，六福（00590）跌近1%；周生生（00116）跌近0.5%；景福（00280）升逾4%。

綠森集團（00094）發表通告堅稱業務如常進行，更試圖與正受不利傳聞困擾的母公司嘉漢林業劃清界線，惟未能阻止股價下跌，復牌後跌逾2成，低見0.6元。

第一信用（08215）掛牌次日再升逾1成，高見0.51元。

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港股半日跌33點 中港電力股齊造好

港股半日先跌後回穩。美聯儲未有暗示推新一輪量化寬鬆措施，大市低開146點，早段受內地股市回升帶動，曾倒升最多23點，高見18470點，其後跟隨內地股市回軟，並於18400點橫行。恒指中午收報18413點，跌33點或0.18%；國指中午收報9917點，跌39點或0.4%。主板半日成交額為227.52億元。

滙豐（00005）跌穿20天綫（59.375元），中午收報58.9元，跌1.42%；渣打（02888）跌1.97%，中午收報168.8元。

指推遲實施銀行業新監管標準 內銀造好

《經濟參考報》引述中銀監知情人士透露，中銀監決定將原定於明年1月1日實施的銀行業新監管標準推遲，消息意味資本壓力得以緩解。內銀股跑贏大市，工行（01398）升0.43%，中午收報4.69元；中行（03988）升0.71%，中午收報2.82元；建行（00939）及農行（01288）無升跌，分別收報5.5元及3.33元。

內險股則呈個別發展，國壽（02628）倒升1.12%，中午收報19.94元；平保（02318）續跌1.28%，中午收報54.05元；財險（02328）無升跌，中午收報10.46元；太保（02601）跌2.11%，中午收報20.85元。

內地傳媒引述中國電力投資集團副總經理李小琳表示，目前內地5大電力企業，預計平均虧損75億元人民幣，惟電力股未受消息影響，逆市造好，華能國際（00902）升5.25%，中午收報4.01元；潤電（00836）升3.5%，中午收報13.62元；大唐發電（00991）升2.52%，中午收報2.44元；華電國際（01071）升1.38%，中午收報1.47元。

兩電加電費 股價逆市上升

兩電公布加電費，摩通雖指中電（00002）大幅加價的正面作用相當輕微，惟中電股價逆市升0.68%，中午收報66.2元；電能實業（00006）升1.06%，中午收報57.3元。

將於明日上市的周大福（01929）以下限範圍每股15元訂價，珠寶鐘錶股下跌，六福（00590）跌1.26%，中午收報27.4元；周生生（00116）跌1.97%，中午收報17.92元；英皇鐘錶珠寶（00887）跌1.96%，中午收報1元；東方表行（00398）跌3.37%，中午收報3.73元。

新奧能源（02688）夥同中石化（00386）收購中國燃氣（00384），然而，新奧能源先後被3大評級機構惠譽、標普及穆迪列入負面觀察名單或降級檢討名單，昨日股價創上市新高後倒跌2.58%，今早再跌8.71%，中午收報24.1元；至於中國燃氣續升0.3%，中午收報3.38元。

思捷獲對冲基金增持 半日升3%

個股方面，思捷（00330）獲對冲基金增持115萬股，每股作價10.88元，思捷今早股價升3.5%，中午收報10.64元，為升幅最大藍籌。

綠森集團（00094）發表通告堅稱業務如常進行，更試圖與正受不利傳聞困擾的母公司嘉漢林業劃清界綫，惟未能阻止股價下跌，復牌後跌15%，中午收報0.85元。

第一信用（08215）掛牌次日再升12.2%，中午收報0.46元。

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議息聲明無新意 寬鬆政策待明年

美國聯儲局的聯邦公開市場委員會（FOMC）今晨結束了今年最後一次議息會議，會後的聲明沒有透露推行進一步刺激措施，不過，不少分析指出，公開市場委員會中4個輪流擔任的議席明年換人，聯儲局的決策有望會變得更加進取。

來年委員換碼 有望更寬鬆

現在的4名輪任委員中有3人都認為聯儲局在刺激經濟增長方面已經做得過分了，反對進一步寬鬆而推高通脹，成為90年代初以來委員會內的最大異見陣營。而明年換馬之後，3名接任的委員都較為進取，只有1名委員屬於反對寬鬆的陣營。

美國瑞穗證券的首席經濟師Steven Ricchiuto表示，這顯然意味着委員會的意見將更加統一，預料委政策會變得更加寬鬆。

下月議息後或公布利率預測

另一方面，聯儲局希望增加政策的透明度，盡管議息聲明沒有提及相關的內容，但聯儲局本來計劃在會上，對修改向市場公開的資料進行討論，包括公開聯儲局對短期利率的預測，但最終未見公布。市場相信，儲局將於明年1月3日公布的議息會議記錄中，透漏委員在這方面的討論。

有分析認為，1月24日和25日的議息會議是公布這方面的變革的好機會，屆時聯儲局主席伯南克會在會議後召開新聞發布會，並公布其他經濟數據預測。

望壓低長息 惟作用有限

不少分析都認為，聯儲局明年會首先通過公開聯儲局內部的利率預測來壓低長期利率、刺激經濟增長。理論上，如果預測顯示低水平的短期利率持續的時間較投資者的預期長，將拉低長期利率，有助刺激經濟增長。聯儲局的官員也指出，公布利率預測，有助適度刺激經濟增長，降低借貸成本。

不過有分析認為，此舉的影響有限，因為公開的預測可能包括三年的利率走勢，直到2014年，但現在的資產價格已經反映了投資者對聯儲局將低利率維持到2013年中的預期。

除了公布利率預測之外，聯儲局官員亦正考慮是否明確指出控制通脹的具體目標，這樣做有助消除市場對聯儲局在抑制通脹方面質疑。

分析員指聲明沉悶

至於議息聲明本身，則沒有甚麼特別之處，《紐約時報》引述分析員調侃道，最令人激動的就是聲明比計劃早了三分鐘公布，另一份析員更用「悶悶悶」（Dull Dull Dull）三個「悶」字作為一份發給投資者的報告的題目。

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港股五連跌 期指低水96點

港股連續第五日下跌。美聯儲未有暗示推新一輪量化寬鬆措施，大市低開146點後，早段曾因內地股市反彈而倒升，其後於18400點橫行，午後最多倒升28點，高見18476點，惟三時後跌幅再度擴大，恒指收報18354點，跌92點或0.5%；國指收報9888點，跌69點或0.69%。主板成交額為430.79億元。

現貨收市後，即月期指跌幅擴大，收報18258點，跌181點，低水96點。

本地銀行股跑贏大市 恒生升1%

滙豐（00005）失守20天綫（59.365元），收報58.7，跌1.76%；渣打（02888）跌1.57%，收報169.5元。

本地銀行股表現則跑贏大市。大和指銀行運營前景面臨更多挑戰，不過仍看好恒生（00011）及中銀香港（02388）。恒生升1.08%，收報93.35元；中銀香港升0.22%，收報17.88元；東亞（00023）微跌0.18%，收報27.3元。

《經濟參考報》引述中銀監知情人士透露，中銀監決定將原定於明年1月1日實施的銀行業新監管標準推遲，消息意味資本壓力得以緩解，但內銀股仍隨大市下跌，建行（00939）跌0.36%，收報5.48元；工行（01398）跌0.43%，收報4.65元；中行（03988）逆市升0.36%，收報2.81元；農行（01288）跌0.9%，收報3.3元。

內險股隨內地股市下跌，國壽（02628）雖曾倒升，惟最終收報19.56元，跌0.81%；平保（02318）跌1.01%，收報54.2元；太保（02601）跌1.41%，收報21元；財險（02328）收報10.46元，無升跌。

恒大銷售額按月倒退85% 股價跌3%

恒大地產（03333）上月銷售額按月倒退85.6%，行政總裁夏海鈞雖指是刻意放緩銷售速度，惟股價跌3.93%，收報2.93元；其他內房亦下跌，中海外（00688）跌1.03%，收報13.42元；潤地（01109）跌3.13%，收報11.78元。

兩電公布加電費，摩通雖指中電（00002）加價正面作用輕微，惟中電逆市升0.76%，收報66.25元；而電能實業（00006）升1.59%，收報57.6元。

內地電力股同樣造好，受惠近期電價調升及控制煤價，以及預期明年將會推出更多有利行業的政策，華能國際（00902）升4.72%，收報3.99元；潤電（00836）升3.65%，收報13.64元；華電國際（01071）升2.76%，收報1.49元；大唐發電（00991）升0.84%，收報2.4元。

豪特保健續潛水 急跌17%

半新股方面則個別發展，豪特保健（06880）上市第二日急跌17.72%，收報1.3元；第一信用（08215）掛牌次日再升31.71%，收報0.54元。

至於明日上市的周大福（01929）以下限範圍每股15元訂價，珠寶鐘錶股普遍跌逾2%，六福（00590）跌2.7%，收報27元；周生生（00116）跌2.74%，收報17.78元；英皇鐘錶珠寶（00887）跌2.94%，收報0.99元；東方表行（00398）跌4.15%，收報3.7元。

個股方面，思捷（00330）獲對冲基金增持115萬股，每股作價10.88元，刺激股價升4.09%，收報10.7元，為升幅最大藍籌。

綠森集團（00094）發表通告堅稱業務如常進行，更試圖與正受不利傳聞困擾的母公司嘉漢林業劃清界綫，惟股價復牌後仍跌26%，收報0.74元。

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無新意

中港股市五連跌，相信是中央經濟工作會議結果「無料到」，跟中共中央政治局會議結果相差不遠，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，雖提出明年「穩中求進」，但「穩」只是保持現有的宏觀經濟政策，並未提及保增長和放鬆貨幣政策，相信A股近日連跌，股民已心裏有數，國企指數今日再跌69點收報9888點，股民應該沒有太大期望！

至於筆者一直預期的11月新增貸款會增加至5,800億元至6,000億元人民幣，但結果只有5,622億元人民幣，即使銀行11月存款錄得正增長，較10月下跌有所改善，新增貸款未見顯著增加，銀行似乎沒有預期般積極放貸，或是要配合中央的「穩」字政策。

由於政策未見放鬆，相信今年餘下的兩個多星期市況，會繼續受外圍困擾，未必能過一個快樂聖誕！

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乾跌與濕跌的分別

中、港股市持續下跌，成交額也持續低迷，認真是「乾跌」！「乾跌」雖比「濕跌」（泛指在大成交下跌市）更難判斷，雖知大成交下，有賣也有買，憧憬低位接貨者不是普通散戶，故反而有一跌求生之可能。相反，目前乾跌情況，買賣兩閒，都不知跌到何時到底，跌一日、跌三日、跌到年尾結算都得。


總括而言，恒指今日收18354點，跌92點，若守18000點跌勢尚在預算當中，若失守，那回試17800點殺牛證又如何？

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意德拍債前 歐股靠穩


市場關注意大利及德國今晚拍債表現。意大利於今晚6時拍賣20億至30億歐元2016年到期國債，德國則於今晚6時15分拍賣50億歐元2年期票據。西班牙則於明天拍賣國債。

歐股表現早段微跌，歐洲Stoxx 50指數無起跌，報2261點；倫敦富時指數跌0.42%，報5467點；法國CAC指數跌0.22%，報3072點；德國DAX指數跌0.19%，報5763點。

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意大利拍債息率創新高 歐洲股匯齊軟意大利成功拍賣30億歐元五年期債券，為拍債目標上限，惟孳息率由11月14日的6.29厘升至6.47厘，息率為歐元面世以來最高，認購比率（bid-to-cover ratio）亦由上次的1.47倍跌至1.42倍。
拍債結果公布後，意大利5年期市場債息從低位回升，歐元及歐股則雙雙回落。歐元兌美元從1.3065跌至1.2988。歐股走勢向下，歐洲Stoxx 50指數跌1.36%，報2230點；法國CAC指數跌1.79%，報3023點；德國DAX指數跌1.15%，報5707點；意大利富時MIB指數跌1.53%，報14624點。