新股速遞

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人幣REIT失利 「雙股」路崎嶇

首隻人民幣計價REIT匯賢產業信託（87001）首日掛牌出師不利，市場關注後續人民幣股票的承接力；惟投資界認為，不能單以一隻產品的短期股價表現論成敗，最終仍需取決於定價，方能決定接棒的「人仔股」會否再受捧。

不過，對於更複雜的「雙幣雙股」之構思、意即一隻新股以兩種貨幣同步集資，分別為港元及人民幣定價，好處是可突破框框，尤其是基金與機構大戶礙於「人仔」不足，難大手作認購。

6企擬人幣集資 3股或採「雙股」

惟業界卻擔心，此大膽倡議面對更多投資崎嶇路，主因涉及不少技術障礙，例如投資者為貪方便，或一面倒買賣以港元計價的「雙幣股」，以免卻兌換人匯、以及「人仔」升值令成本驟增等麻煩。

綜合市場所言，市傳刻下有6隻新股有意以人民幣籌資；當中又有3股或以「雙股制」進行（見表）。

雙股制欠細則 大潤發存顧慮

本來坊間憧憬最快出台將是內地超市龍頭大潤發，然而有消息人士指，這具台資背景股暫無意以港元及人民幣上市，皆因「雙幣雙股」交易細則未定，而且公司亦未必願意作新嘗試，以免上市程序化簡為繁。

市傳已遞交上市申請的連鎖超市大潤發，因監管機構暫仍未有詳述雙幣雙股的交易細則；只簡言若有申請個案才作從長計議，難免令企業有所顧慮，擔心有關方面或會對史無前例的產品審批需時，動輒拖足逾月亦未放行，很易錯過緊抓升市的「吸金」良機。

另外，大潤發由外方股東等持股，傳聞外企未必願意去闖灰色地帶。而且日後二手掛牌後，萬一出現股價存大差異，徒惹套戥，在股份未互換下交易易添亂子。

惟其如此，基金界預計，若匯賢盡快浮面，升越招股價5.24元人民幣，可為市場打下強心針，屆時或會令其他人民幣新股加速上市進程。

傳聞其他人民幣新股，包括新加坡騰飛集團，可能作為本港第2隻人幣計價房地產信託基金（REIT），騰飛在上海持有3個商廈如騰飛廣場等。

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新股上市消息

股票編號：01150 股票名稱：米蘭站

【招股資料】根據出席米蘭站投資推介會消息人士指，米蘭站招股價介乎1.17元至1.67元，發行1.625億股，90%國際配售，10%本港公開發售，有15%超額配股權，預計集資1.9億至2.7億元。該股每手買賣單位為2,000股，下周三招股，5月25日上市掛牌，市值料達7.6億至10.86億元。該股更引入3名基礎投資者，分別為理文造紙（02314）、太子珠寶鐘表，以及板長壽司。

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米蘭站集2.7億 國際配售足額

新股市場於5月再出發，以轉售二手名牌手袋的零售商米蘭站（新上市編號︰01150），昨開始為上市路演，集資最多2.7億元，據悉國際配售已獲足額認購。而明日招股的百宏集團（新上市編號︰02299），亦引入恒安（01044）及361度（01361）高層入飛助威。

1.17至1.67元招股 引猛人認購

市場消息指，米蘭站將以每股1.17元至1.67元招股，發行1.08億新股及配售5,408萬舊股，籌資約2.7億元。當中9成約1.46億股，將為國際配售部分。

保薦人招商證券為其引入不少於三名策略股東，包括「板長壽司」董事總經理鄭威濤認購1,400萬股，理文造紙（02314）首席執行官李文俊，及太子鐘錶主席鄧鉅明亦分別認購500萬及300萬股。

米蘭站現經營14間零售店，當中12家位於港澳，2間位於北京。去年收入約7.3億元，純利5,430萬元，招股價約為歷史市盈率14至20倍。有券商經紀稱，部分本港珠寶零售股亦有逾廿倍市盈率，米蘭站估值尚可接受。

百宏明招股 入場費3070

百宏明日開始招股，擬以招股價4.53至6.08元，入場費約3,070元，發行5.74億股，集資34.9億元。以承銷團盈利預測計，今年市盈率料10至13倍。

至於昨日開始國際認購的上海醫藥（新上市編號︰02607），消息指亦已獲1倍超額認購。上藥將於周五招股，於本月20日掛牌。公司最多集資約172億元，但公開發售部分只佔其中5%，約8.6億元。

新世界（00017）和旗下新創建（00659）聯合公布，新創建董事會4月29日向聯交所提交新上市申請表格，以申請批准新礦資源股份在聯交所主板上市及買賣，新創建在新礦資源的實際權益已增至約60%。

另外，哈薩克銅業（Kazakhmys）亦正進行其於港第二上市計劃，有望於6、7月登陸本港。哈薩克政府為公司的第二大股東，而去年約5至6成產銅量出口至中國，當中江西銅業（00358）更為其最大客戶之一

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一個手袋200萬 女人錢好賺

當一個手袋叫價可高逾200萬元，相當於一部豪華跑車，女性於奢華品的消費力自不容小覷。按米蘭站委託的調查所計，香港2009年的奢華品牌手袋市場就達95.9億元，於亞太區排名僅次於日本，料2014年更會高達323億元。

米蘭站的預覽招股文件中指，奢華手袋可以鱷魚皮、鴕鳥皮、蜥蝪皮所製，配以黃金鑽石等，單價動輒逾10萬元。事實上，米蘭站昨日在推介會中，便展出一個有鑽石扣的愛馬仕（Hermes）「喜瑪拉亞鱷魚皮手袋」，據稱前英格蘭國腳碧咸妻子維多利亞就擁有一個，其價值逾200萬元。

而米蘭站針對白領女士和家庭主婦心態，希望售回手上的奢華手袋，以便購買下季新品的行為，以折扣價回收後再轉售獲利。

但回收二手手袋時如何分辨真偽，就成公司的一大任務。米蘭站除由於國際時裝公司工作的營銷總監，及63名具經驗的鑑別假冒品的人員等，進行至少兩產品檢測。而08及09年度，米蘭站因假冒品的撇銷金額分別為6,000及1.4萬元。

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嘉能可招股價介乎480至580便士
快將招股的全球最大商品交易商嘉能可（Glencore；新股編號：00805），招股訂價範圍介乎480便士至580便士（折算港元介乎61.51至74.3元）。 以招股價範圍中位價約530便士（折算約67.91港元），即嘉能可上市後的市值約365億英鎊（折算約4,677億港元），集資額最多達100億美元（約780億港元）。 嘉能可將於本月19日就其上市招股價作最終訂價，預定本月24日上市。 據嘉能可行政總裁Ivan Glasenberg表示，公司是其中一家擁有最多基礎投資者的新股。嘉能可曾於2009年12月發行可換股債券籌資，持有人包括基金BlackRock、新加坡主權基金（GIC）、紫金礦業（02899）及私募基金First Reserve Corp，都可以在嘉能可今次上市換股。 資料顯示，嘉能可是全球最大電煤出口商Xstrata的最大股東，擁有Xstrata約34.5%權益。

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新股上市消息

股票編號：02607 股票名稱：上海醫藥

【定價估值】據招股文件透露，計劃發行6.64億股，當中5%作公開認購，未行使超額配股權，集資額約144.8億至172.7億元，每股定價21.8元至26元，每手買賣單位為100股，入場費2,626.21元。該股將於本周五（6日）至下周四（12日）公開招股，預期於5月20日上市，聯席保薦人為高盛、中金香港證券、德銀及瑞信。

招股價21.8元至26元，相當於預測市盈率23.1倍至27.55倍。不少投資經理認為，集團零售業務比重低，若以上限26元定價估值偏高。另外，上藥已在A股上市，有基金經理認為，投資者會以A股價格作參考，削弱在港掛牌首日的上升爆發力。

股票名稱：嘉能可

【基礎投資者】據外電報道，全球最大的大宗商品交易商嘉能可（Glencore）已設定首次公開發行（IPO）招股價區間為每股4.8至5.8英鎊，按照價格中值計算，市值達600億美元，預料集資規模達100億美元，並已引入多名基礎投資者。

當中包括阿布扎比國際石油投資，認購總值8.5億元（美元．下同）股份，新加坡政府投資公司（GIC）及黑石（BlackRock），分別認購4億元及3.6億元股份，瑞信私人銀行則認購1.75億元股份。

股票名稱：新秀麗

【上市申請】外電引述消息指，旅行箱製造箱新秀麗，將於本月底向港交所（00388）正式提交上市申請，計劃下月掛牌，共籌集10億美元，期望透過來港上市，提升品牌在區內的知名度，以掌握在亞洲區內快速增長的消費力。目前其在全球共有3.6萬個銷售點，亞洲區銷售點有4,800個。高盛、摩根士丹利、滙豐（00005）等將負責是次招股安排。