匯海論壇 - 縱橫匯海財經網站

 找回密碼
 註冊
搜索
樓主: simon3000hk

毎日一招 新手必讀!!!! ~歡迎交流~

[複製鏈接]
 樓主| 發表於 2007-12-19 15:23:50 | 顯示全部樓層
損益表(profit and loss account )裏面, 大家最留意的會是 營業額(銷貨收入)

營業額 可以讓我們了解公司的業務興衰

但大家一定要小心, 營業額增加可能有其他的原因
例如: 收購了另一家公司, 被收購那方的營業額也會併入收購的一方
所以要留意啊!!  不要只看一點, 要看到全面
 樓主| 發表於 2007-12-21 14:57:23 | 顯示全部樓層
在損益表裏面, 我們有幾個比率用作評估之用.

營業利潤率 (Operating Profit margin Or Operating Margin)

比如: 營業額有100萬, 扣除成本之後, 剩下20萬營業利益.
        要是這樣, 這公司的營業利潤率便是 20/100 = 20 %

若只看這公司單一年度的營業利潤率是不足, 應該要比較當年與過往幾年的數字, 或是與其他同業的數值比較, 才會有效


利息保證倍數( Interest Cover)

比如: 營業利益有20萬, 其中有4萬是利息費用
        要是這樣, 這公司的利息保證倍數便是 20/4= 5倍


為何要看這個比率呢?  借款的利息成本是否會成為公司的危險負擔, 利息保證倍數便是一個好指標,

若是這數值越少, 這公司越是不安全     
發表於 2007-12-21 15:15:23 | 顯示全部樓層
 樓主| 發表於 2007-12-24 15:30:40 | 顯示全部樓層
原帖由 Touch 於 2007-12-21 03:15 PM 發表






毎股盈餘 (earning per share)

就是將稅後純益 除以 發行股數,
這一數字的增長或減少, 是衡量公司績效的常用指標
假設公司發行兩千萬股普通股, 將1000萬的盈餘除發行的兩千萬股普通股

股利保證倍數 (dividend cover)

它是一個能粗略提供股利安全指標

在1000萬的盈餘中發放了250萬股利, 所以股利保證倍數是 4 倍.
 樓主| 發表於 2007-12-27 18:46:10 | 顯示全部樓層

資產負債表 (Balance Sheet)

列出在財政年度最後的一天所擁有及積欠的事物

通常報表中有兩份資產負債表: 合併負債表(Consolidated balance sheet) &  資產負債表 (Balance Sheet)

資產負債表 (Balance Sheet) 會列出公司的資產及負債
合併負債表(Consolidated balance sheet) 會列出整個集團(母公司加子公司)的資產及負債

市場相信 合併負債表(Consolidated balance sheet) 是 比較有資訊價值

負債表裏
首先會列出資產(Asset), 然後再減去負債(Liability), 之後得出資產淨值 (Net current)
 樓主| 發表於 2007-12-28 18:29:48 | 顯示全部樓層
資產負債表

資產是依照歷史成本(historical cost)記錄

有些資產, 尤其是房地產, 有時會進行重估儲備(revaluation reserve) , 而在帳目中寫上新價值.

那麼帳目面值是: 原始成本 加上 花在資產上的金錢 減去 過去累積總折舊 及 今年折舊

 樓主| 發表於 2008-1-9 16:35:39 | 顯示全部樓層
市帳率 (Price to Book Ratio, PB)

股價相對毎股資產淨值

例如: 公司的市帳率為2倍, 暗示投資者要用2元買入1元的資產, 若市帳率為3倍, 便要用3元才可以買入1元的資產

市帳率常用於收購合併時估算價值, 亦用於衡量銀行股的價值~
 樓主| 發表於 2008-1-10 16:54:15 | 顯示全部樓層

3招速讀招股書 知新股優劣



07年部份新股上市首日大幅跌穿招股價,結束了07年新股首日上市必升的神話。現在不妨還原基本步,談談看招股書要注意的事項,希望有助大家趨吉避凶。

現金流不健康 首日潛水機會大

筆者理解讀者多為業餘投資者,很難有時間看完整本招股書,因此會集中討論一些較「即食」的技巧,幫助大家選股。招股書的附錄一,一向是筆者最愛看的內容之一,尤其是「合併現金流量報表」。公司既然能夠在主板上市,通常都符合3年盈利紀錄的要求,在財務顧問獻計下,把損益表弄得「好好睇睇」。現金流量報表某程度上則能反映真面目。

比如,純利看似年年增長,但過去3年的自由現金流均為負數。自由現金流有各種不同的定義,為方便讀者運用,基本上只需要把「來自經營活動的現金淨額」減「購買物業、廠房及設備」的金額,餘額就是自由現金流。自由現金流是負數的話,其中兩個最普遍的原因是(一)公司業務發展迅速,需要大量投資﹔(二)公司經營資金管理不善,導致存貨積壓及應收帳急增。

看市帳率 破市盈率掩眼法

自由現金流連年出現負數,不一定代表公司質素差,還需要觀察其他資料判斷,但可以肯定派息能力不會高,意味防守性低。有一點值得注意,就是上市首日破底或正在「潛水」的新股,有不少的自由現金流均不大健康。

另一個有用的指標是每股有形資產淨值,通常在招股書的「概要」部分可以找到。以銀河半導體(2778)為例,以下限0.7元定價的每股有形資產淨值為0.4元,意味市帳率為1.75倍。以這家公司的產品檔次,根本不是科技股,只能當工業股看待。1.75倍的市帳率,與其他歷史長得多的工業股比較,實在難言吸引。

市帳率的重要用途之一,是可以幫助避開低市盈率造成的掩眼法。最極端的例子之一是歐美集團(8203),該公司以6倍歷史市盈率上市,看似合理,但只要把每股有形資產淨值一算,就會發現市帳率高達5.2倍。天啊﹗純賣知識的微軟,其市帳率都只是5.63倍,賣家具的歐美集團憑什麼與微軟看齊﹖結果當然上市首日就大幅「插水」。

估值報告 令財技扭曲現形

基於篇幅問題,立即談談最後一個有助選REIT(房地產信託基金)的指標。REIT的招股書附錄,一定有「獨立物業估值師估值報告」,這比什麼概要及風險因素都重要。以冠君為例,眾所就知其股息率是被財技扭曲了,但附錄五就清楚指出,估計淨物業收益率只有1.75厘﹗買樓收租只有1.75厘回報,不跌穿招股價才怪﹗

領匯(0823)明顯克己得多,招股書附錄四指出,領匯的物業組合平均初期收益率為6.82厘,事後回顧,這是所有上市REIT中最高的(只計算香港物業),難怪其股價表現也最佳。稍後還有一些規模較大的REIT會上市,相信都會用財技扭曲股息率,但只要看看招股書附錄的估值報告,真面目就無所遁形。
發表於 2008-1-10 18:23:35 | 顯示全部樓層

回復 #18 simon3000hk 的帖子

Learning a lot from you, Simon, really thanks for your hardworking!!!
 樓主| 發表於 2008-1-14 14:39:07 | 顯示全部樓層
買新股看
集資用途保薦人

做了超過3年港交所(0388)上市委員會委員許照,見盡各種千奇百怪的新股申請,他說買新股要認清兩大因素﹕一是「誰是保薦人﹖」; 二是「為何集資﹖」。要是投資者明知新股保薦人口碑欠佳,或是公司明言集資為還債,仍要盲目投資博短炒獲利的話,輸了錢也是「活該」。
認為投資者如非必要,無謂借孖展買新股,更支持「長渣」好過短炒,反對大眾跟風入市賺快錢,簡直和自己盤生意「唱對台」。
反對短炒借孖展
「買股要考慮自己的負擔能力,無理由因為息口低,經紀又肯按九成,就隨隨便便借百幾萬認購,漠視投資的真正意義。要知道借錢是要還的,不少人為借廉錢買入幾十手、幾百手新股,最終獲派手數超出原來預算,無端端負上大筆開支。要是股份掛牌後股價不升反跌,連埋利息,條數分分鐘大得難以想像。」
新股湧現,質素參差,作為上市委員會委員的許照中,差不多每個星期都要審批新股申請,對於新股隱藏的種種問題,更是瞭如指掌。「好多投資者連保薦人做什麼也弄不清,但保薦人其實是新股命脈,質素好壞,直接影響新股的投資價值。」
保薦人為新股命脈

保薦人是新股上市的統籌人,負責確保新股在招股文件內,如實披露公司的財務資料、業務狀
您需要登錄後才可以回帖 登錄 | 註冊

本版積分規則

小黑屋|手機版|Archiver|匯海論壇 - 縱橫匯海財經網站

GMT+8, 2024-11-1 07:53 AM

Powered by Discuz! X3.4 Licensed

Copyright © 2001-2021, Tencent Cloud.

快速回復 返回頂部 返回列表