11月前的行情浅析

星塵無悔

在市场的千呼万唤下，一只用于应对金融危机、遍布多个亚洲国家的共同基金终于掀起盖头。昨日，菲律宾总统阿罗约发表声明，东盟国家已同中日韩三国达成意向，将建立一只特别基金，用于救助这些国家和地区范围内的“受灾”银行，收购金融机构不良债务，并可能向银行及私人企业注资。这只基金涉及的数目可能将达到数十亿美元。世界银行已经承诺向这只基金提供100亿美元的初期融资。

    阿罗约还表示中国、日本、韩国、东盟10个成员国以及亚洲开发银行、国际货币基金组织可能都将对这只基金注资。下周，东盟与中日韩在召开的亚欧峰会上，将会对金融危机带来的区域经济影响进行深入讨论。

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琼斯工业股票平均价格指数周三创下21年来最大单日百分比跌幅，主要是因为此前公布的零售额数据大幅下降，大宗商品需求走软，银行收益走低，导致市场对美国经济陷入深度衰退忧心忡忡。

最新数据显示，美国经济徘徊于自1980年代初以来最严重衰退的边缘。这一消息再加上重中之重的信贷市场再现麻烦迹象，导致美国股市重现抛售潮，几乎回吐了股市周一暴涨创下的巨大涨幅。
道琼斯指数收盘下挫733.08点，至8577.91点，跌幅7.9%；主要是因为投资者对经济衰退忧心忡忡，对全球金融体系前景的疑虑挥之不去。道琼斯指数周三创下了1987年10月份以来的最大单日百分比跌幅，点数跌幅排名历史第二位。该指数本月累计下挫了21%，较一年前创下的历史收盘高位回落了将近40%。

其他股指周三同样暴跌，标准普尔500指数下跌了9.03%。美国股市周三整体市值蒸发了大约1.1万亿美元，为史上第二个单日损失超过1万亿美元。

另一个经济走软的迹象是，最重要的原材料需求持续下滑，石油和铜价大幅走低。

随着股市大幅下跌，许多投资者都涌向2年期美国国债等安全避风港。该品种国债价格走高，收益率跌至1.6%；10年期美国国债价格小幅走高，收益率报4%。

周三尾盘股市人心惶惶，因为投资者再次对金融体系不稳产生担忧，这次的问题是对冲基金行业。交易员们听说对冲基金Citadel Investment Group面临着追缴保证金的压力，该公司旗下基金今年以来下跌了26%-30%。此类流言加剧了市场本就焦虑不安的情绪，投资者愈加担心一些高度依赖债务的大型对冲基金可能会崩溃，从而导致市场进一步下跌。Citadel出面澄清其财务状况依然强劲。

令市场人气愈加低迷的是，美国联邦储备委员会(Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)在对纽约经济俱乐部(Economic Club of New York)讲话时警告称，尽管政府推出了7,000亿美元救助计划以提振美国金融体系，但美国经济仍然面临着严峻前景。

贝南克表示，稳定金融市场是关键性的第一步，但即便金融市场如我们所愿稳定下来，整体经济的复苏也不会立即发生。终究，未来几个季度的经济活动走向将主要取决于金融和信贷市场能在多大程度上恢复正常运转。

贝南克指出，在9月份金融市场剧烈动荡之前，美国经济就已经在放缓了。他列举美国经济目前面临的一系列不断增加的问题：全球经济放缓导致的出口走缓，住房价格跌跌不休，消费者支出和企业投资走缓，以及在政府本周推出的宏大措施后，信贷市场解冻尚须时日。

贝南克微妙地为未来数周或数月减息预留了余地；他指出，随着商品价格持续下跌，通货膨胀预期放缓，通胀压力已经消退。

但目前进一步减息能有多大成效还远不得而知。投资者一直要求获得较基准利率的巨额溢价──华尔街所称的利差──才肯向企业和家庭发放贷款。只要这些利差居高不下，减息成效就会受到削弱。目前当务之急仍然是平定横扫金融市场的恐慌情绪。这会促使金融机构更愿意以较小的利差发放贷款。

越来越多的迹象显示美国可能会经历一场远比2001年或者1990-91年衰退更为严重的经济下滑。失业问题自今年年初就开始抬头，但从上个月开始恶化，甚至在信贷危机最严重的一波冲击出现之前。失业问题正在冲击着美国消费者收入，因为过去十年多数美国人收入增长甚微。

美国商务部预计，上个月零售额下滑了1.2%，跌幅较7月和8月明显加剧。此前，上周各大零售商已经公布了疲软的9月份销售业绩；这些数据证实美国经济在9月市场动荡之前就已经走软，预示着未来数月还会进一步走软。今年第三和第四季度的消费者支出或将出现下滑，消费支出占据了美国经济总量的70%以上。

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几乎所有零售领域销售额均出现下滑。汽车销售额下滑了3.8%，家具、电器、服装和食品零售额也同样下降。唯一的亮点是医疗领域，在整体经济走软之际，这一部门仍然保持了相对稳定。

这些问题给全球经济带来了沉重压力。全球经济的疲弱前景导致大宗商品价格大幅下跌，显示随着经济的动荡，推动今年早些时候价格飙升的强劲需求已经降温。原油价格下跌4.09美元，至每桶74.54美元，跌幅5.2%，为今年以来的最低结算价。

与此同时，信贷市场的持续动荡可能会在今后几个月中继续严重打击银行业。美国实力最雄厚的两家银行摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和富国银行(Wells Fargo & Co.)周三称，由于抵押贷款、信用卡和汽车贷款表现疲弱，他们的消费者业务今后几个月里可能会进一步恶化。作为美国最大的信用卡发卡行之一，摩根大通称，信用卡坏账冲销额达到了应收金额的5%，高于2007年第三季度的3.64%。该行称，预计明年初这个比例将升至6%，到2009年底时达到7%。

美联储最新的关于地区经济状况黄皮书(beige book)报告显示，10月初美国经济继续表现疲弱。消费支出下滑，制造业活动下降，由于对获取信贷能力的担忧和经济前景的高度不确定性，几个地区都公布了资本支出的减少，或资本支出计划的下调。房地产和建筑业依然格外冷清，银行和金融业也称遇到了大范围的困难。为数不多的亮点当属农业和其它自然资源，不过该报告编制之后大宗商品价格的下跌可能会冲击这些行业。

今年初以来开始逐步攀升的失业率预计将随着企业感受到信贷压力而进一步恶化。经济转坏的影响也开始在美国各地的零售企业中显现出来。

在西雅图，25岁的网站开发人员斯科特•克雷格(Scott Krager)已经减少了他的支出，尤其是外出就餐的花销，他现在很少按原价购买商品。不久前，当他的旧布裤子在烘干机中烤坏之后，克雷格需要购买几条新裤子时，他首次进到廉价百货商场Kohl's中，买了两条，还用了5美元的优惠券。

克雷格说，总体而言，你能感觉到现在不是2003或2004年的时候了。这是我们这一代人首次真正感受到经济回调的影响。

在经过了多年的挥霍后，许多中高收入的美国人正逐步从大手大脚转向谨慎的消费者。过去竞相购买奢华品来炫耀的购物者现在都在努力比其他人更加节省。

消费者情绪的变化可能会对从轿车、旅游到电子产品、时装和珠宝等各种产品的消费支出产生巨大影响，尤其是在即将迎来年底假日消费季节的时期。这与2001年经济减速时许多人靠购物发泄形成了鲜明对照。

在芝加哥，60岁的购物狂西蒙斯(Fanchon Simons)说，她无法说服自己购买上周在一家专卖店中试过的标价360美元的上衣。她称，过去两三周里没给自己购买任何东西，并不是因为自己负担不起。她说，由于目前的大环境，购物目前对我来说并不重要。也许这是与其他人同甘共苦的一种方式，也许是我实际上真的什么都不需要。

高端消费者并不是唯一紧缩开支或转向欣赏店铺橱窗的人群。31岁的单身母亲钱伯斯(Synetha Chambers)在美国廢話电报公司(AT&T)做服务代表，每小时收入25美元。她说，她现在只买生活必需品，牛奶是必须的，但她不再购买苏打饼干和薯片了。钱伯斯说，说实话，圣诞节在我家也不再是必不可少的了。

最近几周，不少人预测今年的假日消费可能会是近20年来最低的。美国全国零售联盟(National Retail Federation)定于周四发布的调查报告显示，美国消费者计划在假日相关的购物中平均支出832.36美元，比上年同期增长了1.9%。这是2002年开始此项调查以来消费者计划支出的最低增幅。这项调查是在9月30日至10月7日之间进行的。

销售额的大幅下降迫使几家全国性零售商──包括Target Corp.、Nordstrom Inc.和J.C. Penney Co.──纷纷调低了截至10月份的第三财政季度利润预期。中档和奢侈品商店销售额的下滑尤为明显，因为除了食品等生活必需品之外，购物者不再随意购物了。因此，折扣零售店的表现相对稳定。

迪克娜

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好漂亮的MM

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什政府周二公布了向美国金融机构注资2,500亿美元以提振银行业，以及对发行新债券和企业存款账户提供担保的计划。这一计划颠覆了政府与金融业的关系。

这些力度颇大的举措带来了一系列问题，最关键的一个就是银行是否会增加放贷。此次注资包括美国9家最大的银行。政府明确表示希望银行能放借出从政府那里获得的资金。财政部更是进一步承诺，金融机构会帮助陷入困境的房主，继续贷款，并会由美国联邦存款保险公司(FDIC)提供贷款担保。

.     财政部长鲍尔森(Henry Paulson)在接受采访时称，我们要做的是向银行表明，运用这些资金是何等重要。

分析师、投资者和一些银行家对政府的救助计划表示欢迎。他们称， 这有助于重建对金融业的信心，并为新一轮实力雄厚的公司收购弱小对手的整合大潮打下基础。

.     周二所宣布方案的核心是购买2,500亿美元银行优先股的计划。政府将其视为银行重新对外放贷和吸引观望中的私人资本的重要举措。

虽然该计划是自愿参与的性质，但9家美国主要银行基本上是在财政部施压下才同意从联邦政府获得1,250亿美元注资。财政部将分别购买美国银行（含美林）、摩根大通和花旗集团250亿美元优先股；富国银行：200-250亿美元；高盛和摩根士丹利：100亿美元；纽约银行：30亿美元；道富银行：20亿美元。其余资金将提供给申请注资的中小银行。

.     政府的注资可能会为一些陷入困境的放贷机构提供一点喘息的空间。近几个月，BankUnited Financial Corp.和Downey Financial Corp.等放贷机构一直在努力筹措新的资金，尽管监管机构施加了重压，但这些银行都无功而返.
.     据银行家、分析师和投资者说，至少到2010年前，数十家地区性银行都会一直被不良贷款缠身，而且数额很可能不断增加，进而消耗银行的资金。Sanford C. Bernstein & Co.的分析师周二在一份报告中预测，就贷款损失而言，2009年将是自大萧条以来最糟糕的一年。这可能会限制政府为银行借贷解冻的能力。

[上文摘自华尔街日报]

江湖郎中

原帖由 星塵無悔 於 2008-10-16 02:02 PM 發表
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江湖郎中

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你天天不用睡觉噶??