港股消息 5月12日

路邊社

港股 : 港股攻略
大勢分析:
2007年的直通車令港股出現嚴重的泡沫，市場憧憬源源不絕的北水南下，股價出現亢奮的升幅，最終直通車需急煞車。這個計劃概念出現於錯誤的時機，當時AH股價差甚大，不具備直通車的條件。
在CEPA第六份補充協議之下，內地將研究引入港股組合的ETF。筆者初步預期有兩大類股票將受惠。首先是A股市場欠缺的股票，如匯控 (0005)、中移動(941)及中海油(883)等；其次是AH股價差較大的股票。當然，現時只是研究階段，未有落實的時間表及計劃的細節及安排。現時大市短期仍是資金市，資金的來去是後市的關鍵。
期指技術指標：
10-SMA 16121
20-SMA 15746
50-SMA 14182
100-SMA 14032
14 RSI 68.77


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即市期指:
美股低開後橫行，最終跌155點收市。匯控昨公佈業績，在英國的股價先跌後回穩，ADR報66.8元。預期今日市況比較反覆，以16600點為支持位。

即市技術分析：
阻力位 17000
支持位 16600
策略 短炒波幅



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每日股評
中信銀行（00998）
中信銀行（00998）獲母公司注入中信國金70%股權，作價135.6 億元，中信行將以現金形式支付，預期交易完成後，中信行的資本充足比率將下降0.9%至14.7%，沒有集資的壓力。

相比招商銀行以3 倍市帳率收購永隆銀行，中信行只以 1.4 倍的低價收購中信嘉華銀行，收購價明顯吸引。是次收購可為中信行帶來的協同效益，其盈利能力將有所提升。

中信行的首季業績符合市場預期，純利倒退23%至32.4 億人民幣，受累於息差大跌及撥備覆蓋率增加，預期未來的盈利表現將會略為改善，現時中信行的市盈率及市帳率11 倍及1.4 倍，可以作長線持有，惟短期將有下調壓力。



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市場走勢
新聞焦點
恒隆地產(00101)宣布，投得大連市西崗區五四路一幅面積約6.34 萬平方米地塊，該公司計劃投資總額約45 億元人民幣，將該地皮發展為一座總樓面面積約22.2 萬平方米的世界級購物中心。

中國人民銀行行長周小川表示，4 月份中資銀行新增人民幣貸款規模驟減至約6000億元人民幣。

鈴木汽車公布，截至3 月底止年度，純利為274.3 億日圓，較前一年同期倒退 66%。該公司預期今年度純利會大跌82%至50 億日圓。

匯漢控股(00214)發盈警,預期截至09 年3 月31 日止年度將錄得虧損,主要由於近期全球金融市場下跌導致若干投資錄得未變現公平價值虧損及分攤聯營公司泛海集團
(00129)該年度之預期虧損。



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將會公佈數據及重要事項 (Upxoxoing Events)
2/5
業績: 00002 中電控股 02018 AAC ACOUSTIC
除淨: 00001 長江實業 00013 和記黃埔 00014 希慎興業 00319 勤美達國際 00347 鞍鋼股份 00887
英皇鐘錶珠寶 01135 亞洲衛星 02331 李寧__



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路邊社

恆生指數報17,226點，現跌138點；H股指數報9,763點，現跌0.3點。

路邊社

港股 : 內銀股簡評
內地銀行股的2008 年全年及今年首季的業績已經公佈，現已把各數據撮要成上表作分析。
去年盈利按季倒退
觀乎去年的業績，內銀股受惠於兩稅合併及淨息差擴闊至歷史高位的影響，六行的純利增長介乎14%至60%。但若以按季的表現作比較，內銀股的純利普遍在去年第一季見頂，其後出現按季的負增長。這可歸因於貸款的減值撥備增加、手持的投資組合需要減值，及中國在去年九月開始減息，令息差在年底開始出現收窄。

今年貸款增長強勁
中國實施擴張性的財政政策及寬鬆的貨幣政策，廣義貨幣供應（M2）的速度轉快，今年中國首季新增人民幣貸款出現爆炸性上升至4.58 萬億，六行的貸款按季急增14%至 25%，增速是歷來之冠。惟預期往後三季的新增貸款將會大幅回落，但預期全年的新增貸款應在7 萬億之上。

此外，六行首季的淨息差出現急跌，是受到大幅減息的滯後影響，當中交行、招行及信行的淨息差大跌90 點子以上，我們預期內銀股的淨息差將近見底，未來息差再大幅收窄的機會不大。

撥備覆蓋率增 貸款質素穩定
貸款質素方面，2008 年發生的金融海嘯、中國出口出現急挫的情況，但去年全年的不良貸款率仍處於健康的水準，不但未有出現失控的情況，反之，不良貸款餘額及不良貸款率都出現下跌。而銀監在去年底要求內地銀行的撥備覆蓋率提高，五大國有銀行（包括工行、建行、中行及交行）的撥備覆蓋率由原來的100%提高到130%，而股份制銀行（包括招行及信行）亦由100%提高到150%。因此，去年第四季，各銀行因撥備大增而出現純利的下跌。然而，增加撥備覆蓋率是審慎的表現，不涉及貸款素質的轉壞，基本因素未有改變。

六行的市盈率為9.5 倍至12.5 倍，市帳率1.3 倍至2.4 倍，估值合理。現時內銀股的淨息差處於歷史的低水平，而隨著環球經濟開始回穩復甦，淨息差將會逐步擴闊。而長線而言，貸款需求將隨中國經濟以較快的速度增長，非利息收入方面亦有很大的潛力，內銀股具有良好的長線投資價值。

路邊社

新聞 : 主要央行認為經濟走到轉折點，但回升之路漫長且坎坷
路透社：主要國家央行官員週一表示，全球經濟正走到了轉折點，不過有跡象顯示回升之路將是漫長且坎坷。 白宮上調了對今年美國財政年度預算赤字的預估。通用汽車表示，申請破產的可能性更大了，而且歐盟和美國企業界準備加大裁員力度，各銀行也在努力消化不良債務的影響。

美國和歐洲股市齊齊下挫，油價也回落，因此前連續上漲，加之美國主要銀行宣佈大規模售股以償付政府救援款後，投資者紛紛鎖定獲利。 目前有越來越多數據表明經濟和金融危機正在減弱，各央行對此保持謹慎樂觀。 中國表示，為推動經濟成長所做的努力已見成效。有調查顯示，主要新興和歐盟經濟體的企業信心有所恢復，德國企業軟件商思愛普(SAP)的聯席執行長表示，他預期今年下半年全球經濟將出現希望之光。

美聯儲主席貝南克週一晚間2330GMT時將在一金融會議上講話，預計他會被問到有關衰退和復甦的問題。 主要央行官員在瑞士巴塞爾國際清算銀行的會議總結了他們對未來的合理預期。 原油進口數據顯示中國需求大增，更加證明經濟衰退的最糟糕階段或已結束。讓中國躋身全球最大經濟體的快速經濟成長是受全球對中國製造商品的需求推動，直到去年危機爆發中國經濟才有所放緩。

週日一份調查顯示，權威經濟預測人士認為美國經濟將在下半年開始成長，突顯出美國國內樂觀情緒的上漲。但受訪的機構亦預期，2010年第一季前，美國失業率還不會觸頂。美國白宮週一上調對當前財年預算赤字的預估，以體現衰退、大量新增初請失業金人數和企業援助措施的影響。最新預估顯示，截至9月30日的財年間預算赤字料為1。84萬億(兆)美元，占GDP的比例高達12.9%。 隨著政府"銀行業壓力測試"結果公布的影響消散，歐美投資者拋售銀行類股，了結獲利。 美國的四家大型銀行週一宣布，將出售65億美元的普通股，來償還從政府金融援助計劃獲得的資金。

美國股市週一收低，因投資人趁市場上揚兩個月後在金融股中鎖定獲利，且多間銀行將配股加重市場擔心此舉對現有股東造成的稀釋影響。 美元週一上升，自四個月低點反彈，因全球股市下挫，帶動美元的避險魅力，且投資人在上週大跌後買入美元。美國原油期貨跌向每桶58美元，股市走弱、美元走堅及獲利了結均拖累油價自上週五觸及的近六個月高位回落。

但是並非所有金融領域的消息都黯淡。歐洲最大的銀行--匯豐控股表示，第一季獲利"遠好於"去年，受其投資銀行業務創紀錄業績提振，但若不計其自身債務的公允價值收益，則該季獲利將低於去年。 歐盟和四大新興經濟體--巴西、俄羅斯、印度及中國的服務業調查顯示，預測未來12個月業務活動和營收增加的數據呈上漲趨勢。 即便如此，據畢馬威會計師事務所進行的調查顯示，歐盟就業水平仍可能進一步下滑。

官方數據顯示，3月法國和意大利工業產出降幅遠高於預期，意大利工業產出較上月銳減4.6%，法國下降1.4%。 經濟合作暨發展組織(OECD)3月領先指標從上月的92.4下降至92.2，較上年同期下挫9.5個點。然而，OECD亦表示，全球主要工業國家和新興經濟體的下滑速度在放緩，尤其是中國，法國，意大利和英國。

編譯 孫茉莉/白雲/喬艷紅/程琳/侯向明;審校 劉蘭香

資料由路透社提供

路邊社

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Mirae Asset於5月5日，以每股平均價6.313元，減持中海油田<02883.HK>726萬股，其持股量由5.01%減至4.54%。

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恆生指數報17130點，現升42點；H股指數報9690點，現跌73點。

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國家統計局公布，今年1至4月份房地產開發情況，期內完成房地產開發投資7,290億元(人民幣•下同)，同比增長4.9%，增幅比1至3月提高0.8個百分點，但比08年同期回落27.2個百分點。其中，商品住宅完成投資5,114億元，同比增長3.4%，比1至3月份提高0.2個百分點，比08年同期回落31.8個百分點，佔房地產開發投資的比重70.2%。

路邊社

海關總署數字顯示，今年4月份，鐵礦砂進口5,700萬吨，同比增長33.2%，環比增長14.7%。
今年4月份，中國進口原油1,617萬噸，同比增長13.6%，環比增長3.7%。至於成品油則進口370萬噸，同比增長2.6%，環比增長21.1%。

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恆生指數報16972點，現跌110點；H股指數報9593點，現跌173點。