每日市況 May2011

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銀行股造好 歐股收市升
盡管美國的經濟數據好壞參半，但美元持續回落利好投資氣氛，歐元反彈，加上歐盟或以較寬鬆法則執行《巴塞爾協定III》，令區內銀行股普遍造好，帶動歐洲三大股市全綫上升。
英國富時100指數收報5938點，升57點，升幅0.98%；法國CAC40指數收報3950點，升33點，升幅0.86%；德國DAX指數收報7163點，升49點，升幅0.69%。

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消費信心增 美股收市升38點
盡管美國樓市數據強差人意，但受消費者信心上升支持，加上美元持續回落利好投資氣氛，美股午市上升。
本港時間今晨4時（即收市），道指收報12441點，升38點；納指收報2796點，升13點；標普500指數收報1331點，升5點。

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憂端午加息 滬股7連跌逼2700

中石油A股（滬：601857）獲母公司增持，但仍未能扭轉內地股市跌勢，上證綜指昨日再跌近1%，連續第7個交易日下跌，是去年6月底以來最長跌市。內地工業利潤增長持續放緩，加上旱情或進一步推高通脹，嚴重打擊市場氣氛，新華社更指人民銀行（中國的央行）有可能在端午節加息。有市場人士擔憂，上證綜指2700點關口可能受考驗。

全周瀉5.2% 近一年最長跌市

中石油A股獲母公司增持，中港股市反應卻有天淵之別，雖然港股因有關消息造好，但內地股市卻積弱難返，上證綜指昨收報2709點，跌0.97%，再創今年1月底以來的收市新低，全周瀉5.2%，而且指數已是連續第7個交易日下跌，是近11個月來最長的跌市。至於中石油A股昨收市亦僅升0.8%，收報10.97元（人民幣，下同）。

有市場人士認為，上證綜指的下一個支持位，可能在2650點。新時代證券研發中心副總監秦茂軍指出，中石油獲母公司增持的利好消息仍未能提振市場，投資者擔心經濟放緩影響企業盈利，資金偏緊的格局，短期內亦難以改善。

有內地股民稱，中石油A股在2008年牛市高峰期以16.7元招股上市，之後更炒上48元，就算現時獲母公司增持，亦難彌補股民多年損失。

工業利潤放緩 CPI恐惡化

近期市場關注的焦點，是內地實體經濟的表現。國家統計局公布，今年1至4月份內地規模以上工業利潤增長為29.7%，低於1至3月份的32%，延續下滑勢頭。此外，內地旱情持續，令蔬菜價格大幅飈升，市場預料5月內地居民消費價格指數（CPI）可能達5.5%，即34個月的新高。

交通銀行分析師唐建偉認為，如果菜價上升、豬肉價格漲幅擴大，以及長江中下游乾旱引起糧價上升，下半年的物價漲幅可能將不跌反升，宏調力度可能會繼續加大。

新華社旗下「新華08」發表文章，預計5月CPI將在5.43%左右，6月將在5.95%，全年物價水平很可能超過2007年高通脹時期的4.8%；當年人行加息6次。基於政策操作的歷史規律，預計近期人行可能再次加息，端午節假期為政策出台的重要時間窗口。

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消費信心升 美股午市靠穩
投資氣氛改善 油金回勇

盡管美國昨天公布的經濟數據好壞參半，但美元持續回落利好投資氣氛，美股延續第三個交易日上升；美元回落續令歐元反彈，商品也繼續造好。

商務部公布，4月份美國消費者開支按月上升0.4%，遜於市場預期的0.5%；收入則上升0.4%，符合市場預期。

富國證券經濟師Mark Vitner稱，縱使國民收入有增長，但食品及能源價格上升，卻令消費者所剩無幾，除非職位增長回升及商品價格持續回落，否則開支難有顯著增長。

通脹升溫 二手樓成交挫

不過，由路透社與密歇根大學編制的消費者情緒指數（最終數值）卻錄得上升，由4月份的69.8，升至5月份的74.3，較市場預期的72.4為佳，主要受惠職位增長。

商務部昨天的報告亦顯示，美國通脹進一步升溫，4月份個人消費開支價格指數按年升2.2%，為近1年最大升幅；即使是聯儲局較看重的核心個人消費開支價格指數（扣除食品及能源價格）亦按年升1%，為去年9月以來最大升幅。

此外，美國全國房地產協會公布，4月待完成二手樓銷售由3月增加3.5%，急降至減少11.6%，遠差於市場預期的減1%，反映當地樓市始終未見起色。

經濟師指，由於斷供收樓情況令樓價續跌，打擊買家入市意慾，加上銀行批出按揭的態度更趨審慎，故整體而言，目前樓市並不健康。

受消費者信心上升支持，美股早段造好，但樓市數據差強人意，令美股升幅收窄。本港今晨1時45分（收市前2小時15分），道指升42點，報12445點；標普升5點，報1331點；納指升13點，報2796點。

歐元升見1.43 兌瑞郎新低

美元持續回落，繼續利好商品。紐約期油曾高見101.24美元；金價延續本月中展開的升勢，加上有報告指中國的黃金進口料會飈升，令現貨金昨高見1,538.35美元。法巴報告亦指，金市的投資氣氛回穩，資金恢復流入黃金交易所買賣基金（ETF），預期金價年內將高於現水平。

盡管歐盟與國際貨幣基金組織（IMF）還未同意如何拯救希臘，但昨天歐央行官員力挺希臘，法國總統薩爾科齊（Nicolas Sarkozy）亦表明不贊成希臘重組債務，有助減低市場對希臘違約的憂慮。

雖然昨天歐元兌瑞郎續創紀錄新低的1.2165瑞郎，但歐元兌美元繼續從本周初的1.4美元支持位反彈，升至1.43美元水平。

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港股早段偏軟 利豐反彈
恒指平開後雖一度報升，惟缺乏再衝動力，未幾已掉頭下跌，早段走勢反覆偏軟。個別股價受消息刺激上揚，利豐（00494；暫以編號02909交易）「反擊」分析員報告後，今早股價見反彈。 利豐反彈 曾升近5% 連日捱沽的利豐，今早出現反彈，曾升4.9%，高見17元，開市後約半小時錄得過億元成交。 在瑞銀上周發表研究報告，提出數項不利於利豐的論點，並狠削該股目標價至9元後，利豐亦不甘示弱，於於上周五（27日）罕有地發出通告作出反駁，惟未有刺激該股當日的表現。而瑞銀亦連隨於今日再發表報告堅持自己的論點，繼續建議投資者「沽售」該股。 內房股軟 中國海外曾跌2% 瑞信今早發表報告，維持給予內房股「減持」投資評級。該行形容，銀行對發展商的貸款愈來愈嚴謹，發展商亦見拖延支付建築費，反映行內的現金流緊拙。 該行又特別提到，維持給予中國海外（00688）及綠城中國（03900）「跑輸大市」投資評級。中國海外成為今早跌幅最大藍籌股，曾跌2%，低見15.34元；華潤置地（01109）緊隨其後，跌逾1%，低見13.54元。 美高梅熱爆 濠賭股舞動 即將上市的美高梅中國（新上市編號：02282）的市場認購反應熱爆，以招股價上限15.34元訂價，成本年首隻上限訂價的百億股。其他濠賭股今早亦趁勢炒高，相繼創52周新高。 新濠國際（00200）升逾3%，高見7.15元：銀娛（00027）升近4%，高見16.54元；澳博（00880）升逾1%，高見19元。 「彤叔」又出手 佐丹奴曾爆升逾13% 獲新世界發展（00017）主席鄭裕彤「垂青」的佐丹奴（00709），上周第3度獲「彤叔」增持，消息刺激該股一度爆升13.6%，至7.58元。資料顯示，鄭裕彤於周三（25日）以平均價每股6.13元，於場內吸納1,780萬股佐丹奴，涉資逾億，佔1.19%權益；增持完成後，鄭裕彤總持股量達16.22%。

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內地股市低開 上證失守2700點
外圍經濟數據參差，內地股市早市低開，上證綜合指數早段失守2700點，現報2693點，跌17點，或0.64%。深證成分指數現報11425點，跌70點，或%0.61。 內地今周將公布5月製造業採購經理人指數（PMI）及非製造業PMI，由於早前滙豐中國5月PMI初值跌至10個月低位，市場關注下周公布的數據，會否反映內地經濟持續放緩。 神華出手回購 股價升逾2% 繼上周中石油（滬：601857）獲母公司增持護價後，煤業龍頭神華（滬：601088）上周五亦公布，股東會通過回購公司不超過10%的A股及不超過10%的H股之一般授權。神華今早股價升逾2%。至於中石油則跌0.46%。 有歐資大行分析師指，不排除國企相繼入市回購的可能性，相信近1至2個月內國企股尤其是資源類股份，將成為關注焦點。 中電聯指，要加快跨區電網建設項目，解決缺電問題。不過，電力股仍未見起色，華能國際（滬：600011）跌0.54%；華電國際（滬：600027）跌逾1%。 中證監重申暫緩內房重組 地產股挫 中證監重申暫緩房地產企業併購重組。地產股今早普遍偏軟，萬科（深：000002）跌0.76%；招商地產（深：000024）跌1%。 民生銀行（滬：600016）副行長趙品璋表示，人行4月初再加息，預計淨息差可提高約3%。不過民行今早股價暫跌0.51%。其他銀行股則個別發展，工行（滬：601398）升0.68%；中行（滬：601988）無起跌。 個股方面，中國建築（滬：601668）奪10項目合同，涉資208.9億元。股價今早升0.27%。

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內銀煤股領軍 A股谷底反彈
長江中下游旱情有惡化跡象，市場憂慮5月通脹續破高位，投資氣氛謹慎。 早市低開後，初段反覆爭持，期後在銀行及煤炭股領漲下，輾轉由低位倒升。
上證綜合指數半日收報2722點，升12點，或0.47%。深證成分指數半日收報11574點，升82點，或0.71%。兩市半日錄得653.8億元人民幣成交額。

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A股難逃八連跌 成交縮兩成
A股低開低收，初段低開後，一度反覆倒升，無奈在通脹陰霾下，投資者入市意欲低迷，終告跌市收場。
連帶今日，上證綜合指數已連跌8個交易日，，收市報2706點，跌3點，或0.13%。深證 成份指數收市報11478點，跌14點，或0.13%。兩市全日成交額錄得1,222.7億 元（人民幣，下同），較上周五減少兩成。

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港股五連升 零售股搶高

在個別藍籌股的領軍下，港股順利連升五個交易日。不過，成交卻未能配合升勢，反映大市上升動力不足。在本港公布零售數據前夕，相關股份今日有不俗表現。另外，陸續有新股上市，不少「影子股」都借勢炒上，濠賭股是其一。

恒指早段由低位反彈後，走勢持續向上，最多曾升139點。然而，隨着內地股市回軟，大市午後升勢亦見放緩，恒指收市僅升66點或0.3%，報23184 點。國指則升43點或0.3%，報13004點。

雖然港股順利五連升，但成交卻不甚配合，主板全日成交額僅約504億元，創今年2月以來新低。

「坐艇」盤多 後市難上衝

港股在這五個交易日的升勢緩慢，並非有大量買盤湧進而掃高大市，可說是「乾升」格局。而交銀國際更提到，恒指在23000點至23500點之間累積了不少「坐艇」盤，因此認為，在市場未有重大利好消息的刺激下，港股未必能夠輕易突破阻力，憂慮中期調整或將繼續。

另外要留意的是，歐洲債務危機的問題仍揮之不去，投資者的避險情緒濃厚，相信仍會困擾大市一段時間。至於本周要留意的焦點，包括德國5月份的失業率、歐元區通脹數據、希臘即將到期的134億美元債務，以及葡萄牙周日舉行的大選。另外，值得留意的是，美國本周公布的5月份ISM製造業指數、失業率及首季非農業生產力等，都可能會比市場預期為差。

零售股造好 佐丹奴最勁

本港將於明日公布4月份零售數據，市場預期銷貨值及銷貨量按年升幅，都會較上月放緩，分別至25.2%及19.8%。雖然如此，一眾本地零售股仍照樣炒上，當中表現最突出的，莫過於獲新世界發展（00017）主席鄭裕彤「垂青」而連番增持的佐丹奴（00709）。

佐丹如最終收市升7.5%，報7.17元，創1991年上市以來新高。以鄭裕彤本月3度增持佐丹奴股份，每股平均買入價約4.94元計，他所買入的約 2.43億股，已為他帶來5.4億元的賬面利潤。

其他服裝零售股亦錄得不俗升幅，慕詩國際（00130）升近4%；漢登（00448）升超過6%；包浩斯（00483）升逾2%；Joyce（00647）升近5%。

電訊股全綫造好 聯通創近3年高

另外，中港電訊股今早全綫造好，聯通（00762）更創近3年新高，收市升近3%，報17.18元。中電信（0728）升幅略為收窄至不足1%，收報4.59元。

本地電訊股方面，摩根士丹利建議投資者可留意，指本地電訊股的不利因素已於股價反映，是時候重新留意這類股份，將行業評級有「與大市同步」上調至「吸引」，當中看好的股份包括和電香港（00215）及電訊盈科（00008），前者更是電訊股首選。並將其評級由「中性」上調至「增持」，目標價由2.2元調升至2.8元。

美高梅熱爆 濠賭股舞動

即將上市的美高梅中國（新上市編號：02282）的市場認購反應熱爆，以招股價上限15.34元訂價，成本年首隻上限訂價的百億股。其他濠賭股今早亦趁勢炒高，相繼創52周新高。

新濠國際（00200）愈升愈有，收報7.34元，升近7%；銀娛（00027）亦飈逾6%，收報16.9元；澳博（00880）升近2%，收報19元。

焦點股利豐 反彈近4%

藍籌股之中，利豐今早的表現可謂一枝獨秀，收市升近4%，收報16.82元，錄得約6.6億元。事實上，利豐自公布去年業績未達標以來，股價已開始走軟。券商瑞銀上周再發表報告加一腳唱淡該股，將其目標削減至9元，引來市場譁然。雖然利豐管理層上周五發出通告駁斥，惟無助當日股價表現；及至今天，瑞銀承認報告中有關「與收購業務相關的商譽不會作減值」的說法並不正確，股價始見反彈。

另外，騰訊（00700）午後突然獲買盤追入，帶動該股升逾1%，收報 218.2元。保險股友邦（01299）亦如是，升近3%，報27.45元。該股將於6月7日正式晉身恒指成份股。