歐洲的混亂狀態加厚 - 歐債新聞 (更新消息)

淘金

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德國的財政部部長和他的同事從馬德里說西班牙的借款成本並不反映經濟的強弱，而他們承諾會有更深的經濟合作去應付債務危機。他表示現在在市場的主權債券的息率並不符合西班牙經濟的基本原則。西班牙在6月底所商討出的的銀行拯救措施包括一個銀行聯盟應盡快建立。西班牙的十年期債券息率曾攀升至歐元紀元的最高位達7.724%。在獲批資金達1000億歐元的拯救計劃後，地方的財赤令西班牙政府陷入另一個困境。目前的解決方法有建立銀行聯盟，盡快推行ESM，歐央行大幅購入歐豬國債和緊縮政策見效。

jc2011

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就銀行聯盟而言，德國是主要的反對者。市場有疑問究竟假設在銀行聯盟成立後，所發行的歐洲共同債券是如何介定的，而息率是怎設，哪個歐洲國家受益最多和付出最多，而付出又會否與受益的成正比。如果其中幾個歐豬國家把首幾次的債券收益撥歸處理地方債務，而經濟需要5，甚至10年的回復期，那麼期間的償還是由誰承擔。而像德國這些大國一旦加入，就要有更高的借貸成本，所以德國是堅決反對的。但是如果沒有德國的參與，此聯盟是沒有意義的，因為德是區內最強大的經濟體。

jc2011

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就ESM而言，西班牙早前的ESM款項已逐漸在審批，但由於德國有反對派入法院申請司法覆核看ESM究竟有沒有違反憲法，而結果最快在9月12日有結果。所以目前為止，ESM可以說是遠水不能救近火。

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央行在繼續搜尋有效而且具啟發性的工具去令銀行們的借款放寬和令全球經濟減慢的影響減低。在今年的八月金融風暴已發生了五週年，聯儲局、歐央行和英倫銀行會在未來24小時會面。央行們已經增加了多萬億的流動性和差不多0的息率，現在需要新的工具去對付經濟減慢。有分析員認為，央行正在想盡辦法去刺激經濟，和增多信貸。其他的措施考慮包括把之前的措施以雙倍規模推出和把新增借款的信貸風險放入資產負債表，並迫商業銀行放錢進央行之中。有市場士建議投資者購買傳統地認為是經濟穩定國家的債券，例如美國10年期債券，昨天在一個有記錄的低位(1.3790%)交易。央行們嘗試去保持有效度和效率。聯儲局的公開市場委員會會在7月31日和8月1日展開會議，而緊隨其後的是歐央行主席德拉吉和英倫銀行總理的財務政策會議。上一次開這個委員會的結論是維持扭曲操作至年尾和歐洲央行降息低至有記錄低位的7.75%，還有英倫銀行重展債券的購買。歐債正在攻陷西班牙，而美國的失業率達8.2%，相信很快便有措施出台。國際貨幣基金估計全年增長預測為1.4%而下年為1.9%。聯儲局可能會延續低息環境至2015年中，亦可能會開始新一輪的債券購買，更有甚者可能會在今月或下月的會議開始新一輪的量化寬鬆措施，而歐央行可能會再下調息率至0.5%。而17個歐盟成員國會將過夜的存款利率調至-0.25%。銀行所持有歐元區臨近破產國家的債券的價值將越來越少，令他們更不肯輕易借款。借款的渠道已消失。

jc2011

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另一個選擇是發放第三輪的長期再融資計劃，long term refinancing program，其實即是再發放三年期的超低利率，低成本的大量資金給央行們，從而吸引到更多投資者去購買危機重重的歐豬國債。

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美聯儲局可能會降低銀行最低存款比率，從而令更多資金流入信貸市場，是為一項借款的刺激措施幫助美國企業。歐央行亦可能會增加申請緊急援助金的抵押品的種類，令歐洲有財政困難的國家可以有更多的流動資金。