貨幣戰爭宣戰 – 大戰一觸即發

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    目下情況最有可能發生是中國在匯價有些讓步亦已開始來將美國情緒降溫. 相信沒有一個國家願意看到貨幣戰發生. (貨幣戰爭後果是貿易保護，對出口國傷害最大) 這對全世界只會帶來資產價格形成高度泡沫 (泡沫是實體需求慢於市場預期所需，而價格早已跑到市場預期之上。引用索羅斯一句名言，我們不怕泡沫，還要把握泡沫形成時大賺一筆，但不要忘記在爆破前逃離現場). 當前國民收入已被現時高企的商品及房地產壓得抖不過氣來. 如再持續肯定會帶來災難性影響. (這一點有保留，房地產問題是國家政策隨時可以控制，如大幅增加交易稅及加強投機罸款等便可，問題是政府不想房地產向下坡，主要是利用房地產市場刺激內需及大幅提升國民收入。適量通貨膨脹令商品價格上升有助經濟增長，未來中國最擔心問題是食物及水，城市化後基本資源問題並未跟得上，這一點將影響13億人的性命) 當這泡沫一旦爆破將令全球經濟比任何一個金融風暴還要慘烈 (小弟未能理解CHING指的泡沫是那一方面，中國最大問題是未真正出現大泡沫爆破，爆破不一定是壞事，可避免下一個泡沫形成). 他們會否犯這個巨險? 若在下的預期正確, 黃金/匯價將會是那樣的局面? 卻又來, 像在下的金/匯高槓桿散戶投資者只恣作有限的資金去投機. 在多方面的理據下看好金/匯之同時卻不能承受 100-200 元的沖擊. 請問應如何是好呢? (槓桿也不是壞事，有多少人會拿百多萬買100盎司黃金，有多少人拿數千萬買一間不夠100平米的房子，但有槓桿可加大市場流動性，令投資市場暢旺。錯不在槓桿，錯在投資人誤進投機市場而又未了解自己實力在什麼程度，高估自己低估對手，小弟是這樣想) 若然說要把槓桿減到最低來承受較大風險, 這就如買實貨. 對一些高槓桿散戶投資者便失去以小博大的意義了. (不明白槓桿減至最低就是指沒槓桿嗎? 如說拿10萬港元做0.1手黃金，算不算有槓桿?)   請賜教.桄榔樹 發表於 2010-10-10 11:25 AM

明知進入投機市場，談風險管理當然是止贏止損啦，加上分配注碼，輸要縮贏要谷，下下SHOWHAND你估做戲咩? 泡沫好呀，無泡沫點搵錢呀?

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    一石二鳥的美元貨幣戰爭
在世界輿論高度關注的貨幣戰爭硝煙背後，到底在發生什麼樣的戰爭？
是滙率博弈，還是貿易保護？是全球經濟再平衡，還是美國國內政治國際化？實際上，全世界的明眼人都能看出來，發動這場貨幣戰爭的正是美國，戰爭的主要手段是所謂的「量化貨幣寬鬆政策」，戰爭的宣傳口號是「反對滙率操縱」、「反對貿易保護」、促進「全球經濟再平衡」，而主要打擊目標則是中國！美國所發動的全球貨幣戰爭，從本質上看是一場賴賬戰爭和資產泡沫戰爭。

本質是一場賴賬戰

美元的實質是一種以債務為抵押所發行的貨幣。每一張流通美元的背後都是某人對銀行系統的負債，這張紙幣其實是一份債權的收據，所以每一個持有美元的人都是美元債務的債權人。

當美國以「量化貨幣寬鬆政策」啟動印鈔機時，美聯儲通過購買美國國債和金融機構持有的債券、票據來對美國巨額債務進行大規模的「貨幣化」。「量化寬鬆」無外乎兩個含義，一是規模遠超正常水準，從而達到稀釋債務的目的；二是「被貨幣化」的債券品質大大降低，如早已實質破產的「兩房」所發行的債券。這樣一來，海量增發的美元大大稀釋了美元原持有人手中債權的「含金量」，同時，新發行美元中的「資產毒素」大大上升。

2008 年美國金融海嘯之後所「量化寬鬆」出來的「新美元」是一種典型的劣質貨幣，這就是為什麼黃金這種誠實的貨幣從2008 年金融危機爆發時的700 美元一盎斯，暴漲到目前1350 美元的主要原因。當這種債權「含金量」大大稀釋，並且「資產毒素」大幅超標的劣質美元湧向全世界時，全球金融秩序怎能不亂？各國又豈能坐視「劣質毒美元」的衝擊？ (這正是劣質貨幣取代良幣的一個發展, 當你沽金時即是為劣幣投下信心一票)

劣質毒美元的衝擊

2008 年以來， 「劣質毒美元」大量湧入中國，中國的銀行系統將對外貿易與直接投資和其他管道進入中國的美元結算為人民幣，再將美元賣給人民銀行，此時的「劣質毒美元」堂而皇之的登上了人民幣的資產負債表，而以它們為抵押發行的人民幣，就是這些劣質美元債權的收據，最終被廣大人民幣持有人擁有。美元病毒通過貨幣流通而傳染到人民幣。從表面上看，美元儲備資產被政府擁有，但這些資產的收據卻掌握在人民幣持有人手中，因此，這些「劣質毒美元」資產的實際擁有者是老百姓，而政府僅僅是「代持」。這時，美國開始發力強烈要求人民幣升值。

假如中國擁有兩萬億美元的外滙資產，而人民幣對美元比價為8：1，那麼以這些資產為抵押發行了16 萬億人民幣。形象地說，就是16 萬億張美元資產的收據。

這些收據經過銀行系統的放大作用已經流入中國的經濟體內，並廣為大眾持有。如果在美國的壓力下，人民幣被迫升值到6：1，也就是同樣的美元資產現在對應着 12 萬億張收據，這時將發生什麼樣的情況呢？做個形象的比喻，如果2 萬億美元在國際市場上能夠換回16 萬億個麵包，那麼升值前的一張收據可換一個麵包。現在突然價格變了，政府宣布用12 萬億張收據換16 萬億個麵包。

貌似新的人民幣購買力提高了，但實際上當人們用這個比價關係去換取麵包時，會突然發現在前12 萬億收據取走了16 萬億個麵包後，還有4 萬億張收據什麼也換不到了，人為製造了擠兌的勢能。在升值的那一瞬間，強制12 萬億張新收據等價於16 萬億張舊收據，意味着舊收據對存量資產購買力的暴跌。

更糟糕的是，由於美元濫發，導致了國際商品價格上漲，2 萬億美元以前可以買到16 萬億個麵包，如果現在只能買到10 萬億個麵包，其結果就是16 萬億張舊收據可索取的美元資產從16 萬億個麵包下降到10 萬億個麵包，這意味着升值前的人民幣實際購買力大幅縮水。僅用這一手就可以有效廢除6 萬億張人民幣收據對美國資產的財富索取權！這是一個有效削弱中國龐大外滙儲備真實價值的絕妙高招。(把麵包取代黃金, 那你們就更了解目前在發生什麼, 為何金價近年暴漲)

當大眾的視線被吸引到貿易平衡或滙率操縱等話題的時候，真正上演的其實是人民幣升值對中國30 年來所有存量資產進行價格重估的大戲。

在人民幣名義國際購買力升值的同時，伴隨着人民幣對巨額存量資產的購買力貶值問題。

這一過程將明顯造成中國國內的通貨膨脹壓力，特別是在資產價格領域。

使問題更加複雜的，是16 萬億收據屬於基礎貨幣，當銀行系統對其進行放大之後，進入中國的經濟實體的信用總量更為巨大，其通脹效應可想而知。
人民幣劇烈升值所產生的名義國際購買力增強的好處是在10 年甚至更長的時間內伴隨着進口和海外投資才能逐步顯現的，而其造成的美元資產損失和對國內巨額存量資產進行價值重估所誘發的惡性資產通脹的害處卻是立刻發作的。

人民幣升值過快中國危矣

升值遊戲的核心在於，讓升值後的人民幣在名義國際購買力提高的同時，卻降低了升值前人民幣國內的實際購買力，從而有效地減少了人民幣持有人對美國債權的「含金量」。在這裏需要強調的是，最終擁有美國債權的並不是中國政府，而是廣大人民幣持有人，因此，美國賴賬的最後買單人是中國老百姓。毫無懸念的是，人民幣升值必將引發更大規模的熱錢進入，這將會進一步強化通貨膨脹壓力。(政府賴賬是貨幣市場上最大風險，即貨幣違約在不久前已多次發生，目前只有黃金是不能推翻的國際貨幣)

參考日圓1985 年被迫升值後所造成的嚴重資產泡沫，以及人民幣2005 年7 月以來滙率上漲20%所啟動的房地產瘋漲和股市狂熱，我們不難看出美國迫使人民幣大幅升值的一石兩鳥的效果，一是大幅降低美國對中國的實際負債，二是刺激中國資產價格泡沫。

人民幣升值速度愈快，人民幣投機者對美元資產套現的衝動就愈強烈。當「劣質毒美元」所攜帶的美國債務在世界各國被消化得差不多時，中國資產泡沫也已經發展到難以挽救的惡性狀態。

此時，美國也許會突然大幅提高利率，祭起反擊全球通貨膨脹的大旗，一舉戳破中國和其他國家的資產泡沫。(這一點形容得過份簡單化，中間可出現多個個情影響結局，就如中國不會坐以待斃，近年已加快把用血汗換回來的美元在海外購買資產(包括資源)，當然也遇到不少障礙!)

時間是戰爭中的關鍵變數，貨幣戰爭更是如此。如果人民幣快速而劇烈的升值，則中國危矣！

作者為中華能源基金委員會金融與貨幣研究所所長 -- 宋鴻兵

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多謝你的點對點回覆. 獲益良多. 我的理解是貨幣戰不等於貿易戰. 但我不想在此討論這題目, 因為大家關注的是黃金升跌, 升多少跌多少. 甚麼位置買入賣出........資金及風險管理是抄買者不可或缺的守則. 這是至理明言.

由於閣下那麼資深的黃金專家,   (我不是專家 我只是   我想你給一些短期的買賣位置以供參考. (事實上我不懂短期買賣, 我看的圖超簡單, 連均線我都不懂用   不過, 我只知上個月隨便一日買升, 到今天那單子一定是贏錢, 而且贏的金額不比過去一個月間買出買入十多廿次的人少.  即使上星期大部份時間隨便一口價買入, 到現在都是賺多賠少! 這個現象未完結, 下星期今日說回此番話應該都是一樣, 直到本月最後一個星期為止 )   不知你可否分享.
桄榔樹 發表於 2010-10-12 11:04 AM

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升呢 發表於 2010-10-12 01:19 PM

    btw, 超短線人士 : 多止蝕 1338 (因 1340有雙頂頸線), 如多單不止損目前也不用止贏, 特別今天是星期二!   空單1358一定要止蝕, (1355.5是小雙頂頂部) 因將迎接另一新高, 做空一定要止贏, 超短線可考慮在1340-1343 因未必跌穿頸線!

對中線或中長線人士來說, 這波金價不能跌穿 1320, 跌穿 1320 那就會出現 ching 預言的70美元回吐!

slipknot2010

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susanne85

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    續貨幣戰爭 ...

中國棄用美元，與土耳其協議，貿易改用本國貨幣結算

國際貨幣戰再升級。當美國表明拉攏盟友施壓迫使人民幣升值之際，中國絕不捱打，反而造美元的反。美國《華爾街日報》前日（周六）報道，中國和土耳其上周五協議，今後兩國進行雙邊貿易時，不會再用作為國際儲備貨幣的美元來交易，改以兩國的本國貨幣交收，新協議將進一步推動人民幣國際化。
土耳其是中國國務院總理溫家寶訪歐行程最後一站。他上周五與土耳其總理埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）在安卡拉舉行會談，會後兩人隨即宣佈，中土兩國建立經濟戰略合作夥伴關係，達成八項貿易協議，當中最矚目是雙方同意從今以後在雙邊經貿往來中，棄用美元交易，改以人民幣和土耳其里拉結算。

中國和土耳其更承諾兩國貿易額在五年內增加兩倍，由今年預算的170億美元（1,320億港元）增至500億美元（3,900億港元），在2020年達至1,000億美元（7,800億港元）。兩國又簽訂共同興建長4,500公里的土耳其鐵路合約，埃爾多安形容項目是「新絲綢之路」。

推動人民幣走向國際化

在龐大的經貿建設活動中，中國和土耳其棄用美元結算交易，不啻是對美國一記當頭棒喝──美國逼人民幣升值，但中國的戰略夥伴則撐人民幣，久而久之，經濟實力漸強的中國可建立起以人民幣計算的資產市場，造美元的反。

受全球金融海嘯影響，美元持續貶值，不少國家其實已相繼選擇減持美元資產，去年俄羅斯和中國更提出另設超主權貨幣取代美元，令美元的主要儲備貨幣地位進一步被削弱。中國則同時逐步開放資本市場，推動人民幣走向國際化，希望有朝一日能取代美元成為國際儲備貨幣。

中國近期就正與俄羅斯積極討論放棄以美元作為雙邊貿易的交易貨幣，改用雙方貨幣直接兌換，上月底，中國國家主席胡錦濤更表明，中方支持俄方以人民幣和盧布直接交易的建議。中國和巴西也打算改用兩國貨幣作結算。而自前年以來，中國已與阿根廷、白俄羅斯、香港、冰島、印尼、馬來西亞、新加坡和韓國簽訂雙邊貨幣互換協議，總額度達8,000億人民幣。

不過，人民幣要成為國際主要交易貨幣仍有漫漫長路。人民幣無法自由兌換，滙率不能自由浮動，根本未能在其他國家廣泛流通，而且中國本身的外滙儲備中，約2/3都是美元資產，高達2.45萬億美元（19萬億港元），是全球最高，在絕大多數的國際貿易中，美元仍是首選的交易貨幣，以人民幣計價的資產市場價值，暫時仍無法比得上以美元、歐元或日圓計價的資產市場。

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土耳其共和國國土包括西亞的安納托利亞半島以及巴爾幹半島的東色雷斯地區，是一個橫跨歐亞兩洲的國家，西邊連接愛琴海及希臘，東邊連接伊拉克。如中國打通此地，真的築一條歐亞鐵路的新絲綢之路橫跨歐亞，同時繞過俄羅斯及其聯邦，那將來世界轉變不可同日而語了。