新股速遞

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米蘭站暗盤爆升5成 每手賺1,680元

新股王米蘭站（新上市編號：01150）下周一上市，暗盤價超預期，高見2.61元，收報2.51元，較招股價1.67元高元0.84元或50.3%，成交股數1,007萬股，總成交額2,507萬元。以每手2,000股計，不計手續費，一手賺1,680元。 全城熱爆的新股二手名牌店米蘭站今早公布配發結果，公開發售錄得2,178.5倍超額認購，成功問鼎「超購王」寶座，凍資約591億元。一手中籤率僅1%，須認購300手始穩奪一手。 超購2,178.5倍 膺「超購王」 米蘭站以招股價上限1.67元訂價，每手2,000股。公司表示，在公開發售部分，共接獲95,790份有效申請，合共認購約354.21億股，超額認購2,178.5倍。由於反應非常熱烈，已啟動回撥機制，股份已重新分配至香港公開發售，最終股數為8,125.2萬股，佔全球發售約50%。公司並授予超額配股權，相當於全球發售的15%。 最多的「一手黨」共錄得23,922份申請，中籤率僅1%，散戶須申購60萬股（即300手）始可穩獲一手；大額認購方面，中籤率一律為0.18%，其中「頂頭錘飛」共有1,956人認購812.6萬股，每人最少獲分配1.4萬股（即7手），當中536人可額外獲派多1手。 基礎投資者鄭威濤、建銀國際、李文俊及鄧鉅明，合共認購3,472.6萬股，佔股本5.34%。 米蘭站是次合共發售約1.63億股，公司以上限訂價，招股價1.67元，集資淨額約1.629億元。公司集資所得約58.9%將用於擴展內地市場的零售網絡；約13.5%用於內地開設零售店；其餘則分別用於開設香港零售店、開發自有品牌、員工培訓及一般營運資金等。

米蘭站將於下周一（5月23日）正式掛牌買賣。

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新股上市消息

股票編號：02083 股票名稱：中國地板

【下限訂價】市場消息指出，中國地板訂價2.95元，為招股範圍2.95元至4.2元的下限，集資1.42億美元（約11億港元）。中國地板將於下周四在主板掛牌。

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Prada過關 傳29倍PE試水溫

意大利品牌Prada到港上市之路，邁進一大步。市場消息指，公司剛通過港交所的上市聆訊，最快於下月13日開始招股，市傳承銷人員亦馬上開始約見基金經理，初步更以近30倍的市盈率（PE），為估值試水溫。

基金指估值貴過LV

Prada是次上市由高盛、里昂及意大利的聖保羅銀行負責承銷。市傳是次上市，Prada將發行佔擴大後的20%股本，集資約15億至20億美元（約117億至156億港元）。公司現時的股權結構，除有5%為聖保羅銀行所持有外，其餘皆為Prada家族所持有。

據了解，承銷行的分析員已開始約見基金經理，下周開始初步解釋公司概況。有銷售人員初步以利邦（00891）作比較，暫以今年預測市盈率28、29倍的估值，測試市場對Prada售價的接受度。

但有基金經理指，若以近30倍的估值計，逼近利邦的估值，後者於內地經銷多家知名品牌，例如K&C及CERRUTI等，但其分店則已逾百家。他認為近30倍的估值算貴，因為另一更為港人熟知、擁有多個世界知名品牌如Louis Vuitton的奢華品牌旗艦LVMH，在歐洲的市盈率亦只有十餘倍。

擬集156億 下月中招股

Prada去年收入按年上升31%到20.5億歐元，中、港、澳三地的收入增長則更勁，按年上升75%到3.89億歐元。Prada現時於內地共有14家分店，包括北京、上海、大連、青島等地。

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米蘭站膺暗盤王 一手賺1680
哈銅僅第二上市 嘉能可倫敦破底

創下多個招股紀錄的米蘭站（新上市編號︰01150），在下周一掛牌前，昨暗盤交易爆升50%。以暗盤價回報表現計，再成為今年最佳表現的主板新股，約2萬個成功獲分股份的幸運兒，每手帳面淨賺1,680元。
米蘭站飈5成 成交2507萬
米蘭站昨於暗盤交易場表現凌厲，開市已較招股價1.67元高出37%，其後最高曾見2.61元，升幅更達56%，最後以2.51元收市，高招股價0.84元或50.3%，升幅較唐宮中國（01181）的27.3%高出甚多。米蘭站暗盤成交逾千萬股，成交為2,507萬元。
集資約2.7億元，錄得公開發售部份超額認購的2,178倍的米蘭站，招股以來已刷新多個今年紀錄（見表）。日前公布的分配結果中，一手中籤率亦僅有1%，並有逾7萬戶散戶投資者未獲分貨。
相反，今年以來集資額最大的嘉能可（新上市編號：00805），昨於倫敦第二日有限度交易時，股價卻跌穿招股價5.3英鎊，收報5.24英鎊（折算約65.95港元），較招股價低1%。
上藥掛牌 高盛護價成功
今年以來本港集資額最大的新股上海醫藥（02607）昨首日掛牌，除開市早段最高曾見23.35元後，全日幾乎在招股價23元附近水平徘徊，收報23元。值得留意的是，收市前半小時，股價仍處招股價以下，但其後漸見升勢，至最後一分鐘的交易時段，上藥更見大手交易，至少10個逾10萬股的交易以23元成交。同時，穩定價格經辦人高盛亦頻頻輸入買盤，可謂成功護價。
另外，有望成為本地第一家掛牌哈薩克企業的哈銅（Kazakhmys），決定不會於本港集資上市，只於本港作第二上市。此前市傳，已經於倫敦上市的哈銅，擬集資2億美元，以發展該國的銅礦項目。
至於其他已展開路演或招股的新股，市場消息指出，中國地板（新上市編號：02083）以定於下限2.95元定價，集資額約11.01億元。重新招股的紙業股正業國際（新上市編號：03363），國際配售已經截止，傳獲5至6倍超額認購，並獲客戶之一美的成主要投資者。

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米蘭站首口價2.6元 每手暫賺1860元

全城熱爆的新股二手名牌店米蘭站（新上市編號︰01150），今早正式登陸聯交所， 首口價報2.6元，比招股價1.67元高0.93元或55.69%。以每手2千股計，每手賺1,860元。

該股上周五在暗盤交易場表現標青，收報2.51元，以高於招股價50.3% 收市。

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3新能源股接棒 擬集148億

第二季度再有新能源企業計劃來港，挑戰投資者對新股市場的胃納，3隻業務涵括光電、風電、天然氣及水電的新能源類新股，包括順風光電、華能新能源及北京京能清潔能源，擬共集資最多148.2億元。

順風光電周三路演

市場消息指出，生產及銷售太陽能單晶硅片的順風光電，即將在本周三（5月25日）啟動路演工程，最多集資約15.6億元，並指其招股文件預期，今年1至6月的中期純利預測將為8,500萬元人民幣。

據了解，順風光電現時的主要客戶為Canadian Solar，在去年佔該公司出貨量逾20%。生產硅片屬光伏行業內的中游行列，而該公司有意在第三季度起拓展，生產太陽能電池組件的業務。

順風光電旗下產品的轉換率（將陽光轉為電能）為17.7%，到年底前或可提升1.3個百分點至19%。硅片的售價，以每片的發電量瓦（watt）作計算單位，有行內人士指出，截至5月下旬，硅電池片的市場參考價格約為每瓦1美元。

消息指招股文件中上半年的盈測，乃基於今年上半年出貨量為150兆瓦的估算，全年出貨量預期為462兆瓦。

北京潔能擬集逾39億

重啟上市計劃的風電股華能新能源，也擬在本周五開始路演，集資62.4億至78億元，暫定下周一（30日）開始招股，料於6月10日掛牌。承銷團之一的中金國際研究報告指出，其裝機發電量於2009年為全國第三，料2010至12年的發電容量可每年平均增長4成，今明兩年的純利可達12.3億及17億元人民幣。

另外，佔北京當地天然氣發電量逾6成的北京京能清潔能源，上周通過上市聆訊後，亦計劃於6月中開始路演，暫定於7月掛牌。是次上市由高盛、瑞銀、中銀國際及巴克萊負責承銷，料集資約5億至7億美元（約39億至54.6億元）。

據了解，該企母公司為北京政府旗下的京能集團，除了天然氣發電外，亦有開發風力及水力發電等。

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新秀麗攻亞洲 料佔收入4成

創立逾百年的旅行箱品牌新秀麗，即將於6月開始招股。承銷團之一的蘇格蘭皇家銀行，稱其亞洲業務利潤率較歐美高，將成未來盈利貢獻主要來源，兩年後將佔公司逾半現金經營溢利。

蘇皇：亞洲三大市場一哥

市傳新秀麗將集資約78億至117億元，6月3日招股，暫定於6月16日上市。

蘇皇報告指出，亞洲旅行箱市場正值高速增長，當中料2010至2015年中國的市場會每年平均增長19%；中國、印度、南韓均位處新秀麗五大市場之列，於其市佔率亦排名第一。故蘇皇料新秀麗自亞洲的業務，今年可貢獻整體收入39.3%，及現金經營溢利（EBITDA）近47%，到2012年將增至近54%。

瑞銀估利潤年升38%

估值方面，蘇皇認為其亞洲業務可跟百麗國際（01880）、利邦（00891）等比較，惟需稍有折讓，整體而言，新秀麗明年的預測市盈率（PE），可達18至20倍。

該行表示，新秀麗現任行政總裁於2009年上任後，成功大幅削減固定成本，單計09年就節省9,100萬美元（約7億港元），為一種優勢。不過，新秀麗跟一家名Lankhorst的公司，正就其主打款式之一、Cosmolite的「CURV」技術知識產權誰屬問題進行訴訟。該款式佔新秀麗去年的7.5%的收入。

至於瑞銀預計新秀麗由2010至2013年的收入，可按年平均增長20%，利潤更可平均升38%。該行以21至28倍今年預測市盈率計，料新秀麗市值可達234億至311億元。

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米蘭站乘勢 挑戰今年升幅王
美高梅新秀麗Prada 一注錢「串燒」孖展

今年以來最熱的新股米蘭站（01150），今天正式掛牌。該股暗盤價上周五已升5成，市場預料今日升幅介乎20%至80%（見表），勢挑戰今年首日升幅最勁新股。此外，美高梅中國（新上市編號︰02282）、新秀麗及Prada三隻消費旅行相關股，月內將陸續登場，孖展投資者有望一注連抽3隻新股。

分貨散獲利盤多 今勢波動

資深獨立股評人陳永陸料該二手名牌專門店「貨疏」炒供求，短期內股價有機高搶高至3元，較招股價1.67元有8成的潛在升幅；可是他亦建議有貨在手者應見好即收，升5至6成先袋袋平安。

但訊匯證券行政總裁沈振盈以米蘭站錄得逾1,900張「頭錘飛」，劃一分配0.18%約1.4萬股（即7手）計，指就算首天掛牌股價勁彈50%，也只是賺約1.1萬元，相信不少短炒客會在波動市下先沽為快，求賺餐茶，令其股價易受波動。

值得留意的是，歷來「超購王」的升勢均不能持久，以去年超購1,459倍的好孩子（01086）為例，上市首日升18.4%，3個月後卻較招股價倒跌3.5%。

美高梅今招股 6198元入場

踏入6月多隻新股湧現，但市場初步則偏好美高梅中國、新秀麗及Prada，料孖展額亦集中於上述三股。

事實上，按暫定招股時間表計，投資者有望「一注孖展連抽3股」。有專家指出，可先認購美高梅，然後留力於暫定6月3日招股的新秀麗，後者退款日為6月15日，剛好接駁到Prada孖展截止。據悉Prada力爭於6月13日到6月16日招股。

獲著名對冲基金經理約翰保爾森（John Paulson）入股的美高梅，將於今日正式招股，招股價介乎12.36至15.34元，入場費6,197.8元，該股集資約117億元。

藺常念：新秀麗只宜小注

香港專業財經分析及評論家協會會長藺常念表示，擁有一個新秀麗筴逾30年歷史，現仍用得着，反映貨源流轉不似時裝，故只宜小注炒一轉，但料可受惠於「米蘭站效應」，國際零售品牌股受熱捧。

匯業的熊麗萍以美高梅為首選，因濠賭股搶升後，令其估值相對偏低；惟其他新能源與資源股，基於市面有不少影子股選擇，暫未見其定價特別吸引；反而可敲新秀麗與Prada，但指熱爆股「宜抽不宜追」，即抽中者應先行圖利，不宜高追。

陳永陸則關注Prada的定價，當前熱門零售股呈泡沫，市傳這意大利名牌或以20至25倍市盈率（PE）招股，估值不算低，惟恐上市後的短期水位受限。