新股速遞

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米蘭站首日漲近7成 每手賺2200元

全城熱爆的新股二手名牌店米蘭站（01150），今早正式登陸聯交所，首口價報2.6元。其後走勢向好，收報2.77元，比招股價1.67元高1.1元或66%。以每手2千股計，每手賺2200元。論升幅，成為近半年來的另一隻「新股王」。 該股今早一度高見2.96元，比招股價高1.29元或77%。 米蘭站今日的表現，是繼去年10月福源集團（01682）首日錄得逾倍升幅以來，上市首日表現最佳的新股。 「神奇小子」身家漲逾5億 由地攤小販搖身變成上市公司主席，被稱「神奇小子」的米蘭站主席兼行政總裁姚君達，其身家隨著米蘭站今早的理想表現而暴漲。 據招股書披露，姚君達於米蘭站上市後持股4.875億股或75%權益計，他的身家賬面增加了近5.4億元，至13.5億元。 而有份投資米蘭站的基礎投資者亦被帶挈賺錢，經營板長壽司的鄭威濤，其所認購的1800萬股股份，賬面已賺1890萬元；理文造紙（02314）首席執行官李文俊所持有的560萬股，賬面亦賺了588萬元。 上周五暗盤升逾5成 該股上周五在暗盤交易場表現標青，收報2.51元，以高於招股價50.3%收市。 米蘭站上周五公布配發結果，一手中籤率僅1%，須認購300手始穩奪一手；大額認購的中籤率亦僅得0.18%。公司表示，在公開發售部分，共接獲95,790份有效申請，合共認購約354.21億股，超額認購2,178.5倍，成功問鼎「超購王」寶座。 米蘭站是次合共發售約1.63億股，公司以上限訂價，招股價1.67元，集資淨額約1.629億元。公司集資所得約58.9%將用於擴展內地市場的零售網絡；約13.5%用於內地開設零售店；其餘則分別用於開設香港零售店、開發自有品牌、員工培訓及一般營運資金等。

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名牌相繼棄港上市 Ferragamo回歸意國

盛傳會來港上市的多個國際名牌，不約而同突現「變卦」，各有不同理由放棄來港。對此，港交所（00388）主席夏佳理表示，會繼續游說外資企業到港上市。 除了Jimmy Choo因有公司提出收購，而或會放棄赴港上市外，來自意大利的名牌Ferragamo及法國頂級羽絨服品牌Moncler，亦考慮回歸祖國到米蘭上市，因而放棄來港上市集資。 自Prada決定來港上市後，外國媒體紛紛引述消息指多家名牌公司，包括Ferragamo、Moncler、Jimmy Choo及Coach等，都有意仿效。一時之間，頓令港交所「星光熠熠」，投資者無不引頸以待。 Prada過關傳獲多項豁免 但值得慶幸的是，有傳Prada已搶先過關，初步定於6月13日招股，6月24日掛牌，熱愛名牌的投資者總算暫時找到「寄託」。 Prada決定離鄉別井，選擇香港作為上市地，皆因其亞洲業務增長強勁。據Prada今年3月公布數據，截至去年底，Prada在亞太地區共有104家直營店，63%的利潤增長乃來自亞洲區。在中國的收入總額同比增加75%，超過亞洲平均增幅，為集團貢獻20%的營業額。 話雖如此，債台高築的Prada過往曾4度尋求上市，皆敗興而返。2009年中，市傳Prada因公開集資觸礁，轉而考慮出售股權，並一度傳出有內地商人有意接盤，及後遭公司否認。 多番觸礁後，Prada轉泊香港，但亦非一帆風順。有消息指，由於兩地法規存在差異，加上Prada債務重組複雜，故港交所在開綠燈前，曾給予多項豁免，Prada始能順利過關。 傳「飛甩雞毛」6月底米蘭打對台 至於，Prada競爭對手之一的Ferragamo（俗稱「飛甩雞毛」），據消息人士稱，公司已在4月中向米蘭交易所遞交上市申請，計劃6月底前在米蘭掛牌，正好與在港上市的Prada打對台。Ferragamo是次發行佔擴大後股本25%的股份，集資約4億歐元。 而法國羽絨品牌Moncler的基金股東凱雷（Carlyle Group），也曾表示將推動公司於今夏前（約6月）在米蘭上市。若以上消息屬實，意味着各家名牌都會同在今夏「爭妍鬥艷」。 此外，深受荷李活影星青睞的高檔鞋履品牌Jimmy Choo也宣布，以8億美元直接出售股權予奧地利奢侈品集團Labelux，意味放棄來港上市的建議。Jimmy Choo早前曾透露擬來港集資約6.5億歐元。 港交所未言棄 下月赴歐推介 接連傳來「變卦」消息，一直致力爭取外資來港上市的港交所，其主席夏佳理今早回應，指未來將繼續游說外企來港上市，但不會集中推廣個別品牌；對於有部分名牌不選擇來港上市，他表示尊重個別公司的決定。 盡管眼見多塊「肥肉」白白溜走，但港交所並未放棄游說國際奢侈品牌來港上市的大計，夏佳理便計劃於下月親赴意大利、法國等地進行推介，游說對象便包括意大利電單車商Ducati。

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嘉能可倫敦未跌夠 低招股價近半成

全球最大商品交易商嘉能可（新上市編號：00805）自上周四（19日）開始在倫敦進行有條件買賣（Conditional Trading）以來，已連續第三個交易日下跌。在歐洲股市挫逾1%的情況下，嘉能可早段於倫敦交易所曾挫逾3%，低見506便士（約63.5港元），表現跑輸大市。 以嘉能可按每股66.53港元定價計算，現於倫敦的參考報價比招股價低3.03元或近5% 嘉能可將於本周二（24日）於倫敦正式買賣 ，並於翌日（25日）在本港掛牌。 新股訂價66.53港元 屬偏低水平 準備同時在英港兩地上市的商品交易巨頭嘉能可今天較早前公布訂價，以每股530便士的價格向機構投資者配售超過11.37億股普通股，並已按每股66.53港元的價格（未計費用）向香港的專業投資者及散戶配售3,125萬股新普通股。 嘉能可上周一宣布縮窄招股價範圍，由原來的480便士至580便士，縮窄至520便士至550便士。 是次以530便士訂價，算是招股範圍的偏低水平。 嘉能可指出，集資總額約100億美元（超額配股權獲行使前），包括主要部分約79億美元及現有股東二次銷售款項約21億美元。而准予上市時已發行普通股近69.23億股，按發售價計算，市值約為592億美元（約4,610億港元）。

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傳周大福上市集逾3百億 多於預期
已聞樓梯響的周大福珠寶上市計劃，又有新消息傳出，指其計劃透過上市集資30億至40億美元（折算約234億至312億港元），比原來預期的多。 此前，市場預期周大福珠寶，已選定5間投資銀行，最快明年首季在港招股，擬集資156億至234億元。 最新的消息指，周大福珠寶已聘請摩根大通公司、匯豐及高盛負責安排上市交易。

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嘉能可上市越過起跑線 但開步平平

瑞士商品交易商嘉能可（上市編號：00805）克服了商品價格下滑和新股市場疲弱的不利因素，上周以招股價範圍的中間價定價，集資100億美元。但是，股價卻掙扎著要企於招股價之上，反映了公司面臨的挑戰不小。

嘉能可4月14日啟動上市計劃時已令外界詫異。這是因為在同一星期初始，前稱Moneybookers的英國在線支付公司Skrill，儘管已經把集資額從1.6億英鎊縮小至1.1億英鎊，但還是於最後一刻撤銷上市。Skrill只是歐洲最近打退堂鼓的企業，與嘉能可最相關的案例要數美國ISS公司，該公司在最後一刻撤銷了21億美元的上市計劃。

在嘉能可啟動上市後，我們不能理所當然的認為會註定成功。詢價圈購剛開始，商品價格便見頂急速下滑，令嘉能可受到迎頭一棒。不過，嘉能可的承銷商相信公司的集資規模足以吸引眼球，管理層也有能力把市場的興趣轉化為認購申請。他們是對的。

嘉能可把招股價定為每股530便士，剛好是原本招股價範圍480便士至580便士的中間值。集資所得的100億美元中，新股佔約79億美元，而現有股東減持則佔21億美元。發行的11億股股份相當於已發行股本的16.9%。

上周初，嘉能可於首日登場便獲得超額認購，承銷商隨即把招股價範圍收窄至520便士至550便士，這一措施有助保持市場氣氛。

對嘉能可股份的需求強勁，招股範圍本來可以向上限靠攏，縮小至550便士至580便士之間，但是管理層明白不能太過進取。本來在最後定價之下有不少限價盤申請，但在詢價圈購截止前的最後幾個小時發出最後意向訂價後，幾乎所有這些投資者都上調了他們的限價盤限價，以便能認購到新股。

被包括在香港第二上市中的基礎投資者認購部分，佔100億美元的31%。據一賬簿管理人表示，詢價圈購截止後，餘下的69億美元，得到超過五倍至近六倍的認購申請。若公司行使超額配股權。這家將成為富時100指數新貴的股份，將可集資達110億美元。

有超過900個機構投資帳戶參與認購嘉能可，當中有超過100個帳戶一無所獲失望而回，而前50個大帳戶則認購了三分之二的股份。夾在中間的帳戶則得到象徵性的分配，雖然經紀極力為客戶爭取優先待遇也於事無補。

上周二晚7時開始的股份分配會議，本來只計劃簡單談談前幾張大額認購單，最後卻演變成13小時的馬拉松會議，這反映了分配股份上的困難；當中一部分歸因於大家試圖預計個別認購申請谷大了多少。其中一名來自私人財富經理的20億美元大額認購申請，便被視為不切實際。

全球各地都有投資者認購嘉能可，有來自英國、美國、亞洲、中東和巴西的投資者。約10%的股份分配給高產值人士和私人銀行客戶，約三分之一配予對沖基金，剩下的配予機構和主權基金；香港的零售部分只獲得2.67%。香港部分按每股66.53港元定價，5月25日正式上市。

起步平平

嘉能可上周四在倫敦開始有條件交易，指數基金有參與認購，他們分配得到的份額，可保證他們能以招股價滿足部份需求，但不足以讓他們吸納至富時100指數權重的股數，意味交易頭幾天他們仍要入市追貨。不過，交易的頭兩天，交投出現些許動盪，股價更掙扎著要企於發行價之上。

在歐洲，100億美元的IPO是非常罕有的。上一次出現類似規模的IPO是1999年的意大利電力公司（Enel）的IPO，因此投資者對售後市場的情況非常緊張。上周四，賬簿管理人的一名交易員預測，交易的第一天收市或報550便士，第二日以560便士收市。另一賬簿管理人則希望股份循序漸進地穩步上升。

他指出，IPO過去一年的不濟表現令市場有戒心，就算股價僅上漲5%，許多投資者也會沽出獲利，令股價受壓。

結果嘉能可在開市後半小時積弱後，便反彈至540便士，直至收市時回落至530便士。當日，有5.53億股份成交，佔了國際配售的70%（不包括禁售六個月的基礎投資者）。

當股份於上周四收市競價交易時，以及於上周五股價下滑至招股價之下時，均出現來自穩定價格機制的買盤。倫敦時間中午，股價報527便士。

大家對股份的表現感到驚訝，但沒有批評。一名無參與此次IPO的資深銀行家表示，這反映了現時的市況下上市難度很大，能成功上市已經是個不俗的成就，並會關注該股未來的表現。

之所以說這是個成就，其中一個原因是因為嘉能可面對的市場環境並不容易，比如，商品價格在9日內下跌了9%。上市沒有因此而泡湯，已反映管理層成功地把公司推銷出去。

對管理層而言，最令人失望的是用美元計算的交易前估值。管理層關注這個衡量標準，但是美元兌英鎊大幅反彈，對交易前估值造成很大影響。530便士的定價，本來反映了530億美元的估值，但最終市值是492億美元。不過，總體來看，這只不過是「油膏中的一隻小蒼蠅」。

花旗、瑞信和摩根士丹利為全球協調人。美銀美林和法巴為聯席賬簿管理人。巴克萊資本、法興和瑞銀為副賬簿管理人。

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新股上市消息

股票編號：00047 股票名稱：合興控股

【人幣新股】大股東洪氏家族控制的香港吉野家，有消息稱有機會成為首隻非房產信託基金的人民幣新股，但消息人士指出，由於家族股權的安排問題，暫時未能確定上市時間表。

股票編號：03363 股票名稱：正業國際

【6月上市】從事家用空調紙製包裝產品供應商正業國際準備集資1.78億元，預計6月3日上市。集團計劃發售1.25億新股，當中10%於本港公開發售，每股發售價為1.43元，股份每手單位為2000股，每手發售價約2888元。上市集資用途主要提升生產設施及用於新的生產基地上，其中35%用於合肥市新基地，預計2012年第一季投產；30%用於鄭州市新基地上，預計今年第四季投產。

公司去年毛利率下降，主要受製造業成本上升影響，而基於已與夥伴商討原材料價格，加上今年至今，生產成本沒有大升，而產品平均售價有所上升，因此預計今年毛利率將會改善，期望今年紙製包裝品毛利率由去年的18.3%上升至20%以上。


公司名稱：龍翔集團

據外電引述市場消息指，中國液體化學品碼頭和儲存服務供應商龍翔集團重啟來港上市計劃，集資最多3.85億元。集團擬按每股1元至1.4元，發售2.75億股新股，集資所得將用於發展南京碼頭三期設施、系統升級以及增加流動資金。公司昨天起開始上市招股工作，預計於6月3日定價，10日上市。


公司名稱：Prada

市場消息透露，意大利名牌名牌Prada已於上周獲得監管機構批准其在香港的上市申請，並已在昨天展開上市前推介工作，預計集資額最多20億美元，6月6日開始接受機構投資者「入飛」，6月24日掛牌。

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米蘭站首日漲66% 每手賺2200元

雖然港股急挫，但「新股王」米蘭站（01150），昨首日掛牌仍勁升66%，不單成近7個月首日表現最佳新股，更令散戶每手淨賺2,200元。米蘭站首日熱炒，全日成交2.8億股，即每股流通股份，首日平均轉手逾兩次。
二手名牌店米蘭站，昨甫登場第一口價報2.6元，最高曾見2.96元、低位2.56元，終以2.77元收市，較上市價1.67元狂升65.9%。
成交額超和黃 每股轉手兩次
米蘭站首天成交2.85億股，全日成交額達7.84億元，高於重磅股中海油（00883）及和黃（00013）。米蘭站是次共發售約1.63億股，撇除基礎投資者認購，上市後半年禁售3,472萬股後，餘下1.28億股計，即首日每股流通的米蘭站股份（包括機構投資者或散戶）已轉手逾兩次，炒味極濃。
敦沛證券助理副總裁李偉傑認為，短期米蘭站料3元見頂，意味較現市價2.77元或僅8.3%漲幅，主因是其市盈率已超30倍偏貴。
除散戶賺錢，4名基礎投資者帳面亦升值逾3,800萬元，惟厚利仍不及主席兼大股東姚君達。姚君達持股4.875億股，其價值單日已暴漲5.36億元到13.5億元，還未計舊股套現所得5,000萬元。
姚君達昨出席上市儀式後指，對股價突破好開心，又稱完成上市令其鬆一口氣，其後將集中擴展內地業務。
板長壽司創辦人之一鄭威濤，作為基礎投資者之一，昨帳面已賺1,980萬元。他直言對米蘭站股價表現較預期好感意外，拒評會否於半年禁售期後沽貨，只強調視作長綫投資。
若論首日升幅，米蘭站乃繼去年10月福源集團（01682）錄逾倍升幅以來，最賺錢的新股，連同此前已問鼎「新股超購王」、「頭錘王」、「今年凍資王」；如今再變「首日升幅王」及「一手賺錢王」，成為新股「五冠王」。

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周大福傳明春上市 集312億

新世界發展（00017）主席鄭裕彤，旗下珠寶零售旗艦周大福的上市計劃，又有新進展。外電指，周大福已委任3間投行，料明年首季上市集資40億美元（約312億港元）。
委摩通滙豐高盛承銷
外電報道，周大福已委託摩根大通、滙豐及高盛承銷其上市事宜。
周大福集團品牌總監陳義邦稱，今年計劃開200家分店，逾9成在中國地區，每家分店需要500萬元人民幣原料作庫存，合共10億元人民幣，故需要上市集資。
不排除雙幣雙股掛牌
早前有傳周大福將不排除以雙幣雙股形式進行上市，陳義邦表示，以雙幣掛牌亦在考慮之列，但還未確定，現仍在等待投行的建議。
據周大福網站指，公司於中港澳台等地，共有逾1,000家連鎖店，目標於2020年將達2,000家。據其介紹，周大福年銷售額達300億港元，市值逾千億元。