新股速遞

好孩子

Prada催谷中國市場 掛牌動力
高盛︰2025年內地豪客達2億

亞洲及中國對奢侈品消費力有增無減，高盛預計內地2018年成為全球最大奢侈品市場，2025年豪客將多達2億人，成為昨開始上市前推介的Prada，由名店街走入交易所掛牌的主要動力。
按初步銷售文件透露，Prada是次招股將發4.23億股，佔擴大後股本16.5%。發售股份中14%為新股，其餘為Prada家族及意大利聖保羅銀行出售舊股。國際路演於6月6日展開，公開發售於6月14日，6月24日掛牌，集資117億至156億元。
Prada本港招股進入直路，但市傳到港集資的其他歐美名牌，似另有打算。歐洲奢華品牌Labelux宣布，已收購英國鞋類品牌Jimmy Choo，彭博則引述作價逾5億英鎊。早前市傳Jimmy有意到港集資。
未來3年 每年增80間分店
Prada保薦人高盛的研究報告指，中國奢侈品消費主群體，即人均年收入3萬美元以上的中產，現時約1,500萬人，料到2025年將增至2億人。而到2018年，中國會成為全球最大奢侈品市場。
高盛認為，中國奢侈品市場潛力巨大，但Prada及旗下品牌過往並未充分把握機遇。Prada去年來自亞太區營業額增長63%，但來自內地營業額僅佔總數7%；零售網絡方面，Prada在中國僅14間店，但LV及Gucci則分別多達35間及40間。
但Prada已加速布局，過去2年新開82間店；高盛稱，未來3年Prada會以每年80間速度，將店舖總數由現時319間，增至569間；當中，除日本外亞洲區店舖總數，將由104間增至194間。
明年純利增52% 至3.85億歐元
高盛預計，Prada未來EBITDA利潤率可由現時26.2%升至31.3%，淨收入則可維持33%年複早^皇長率。該行估計，至明年1月底年度，純利可增52%到3.85億歐元，至2013年再增26%到4.85億歐元。
不過，市場擔心Prada派息會否扣手續費，市傳此意大利名牌股息稅，有機會高過半新股歐舒丹（00973）徵收的10%，或不多於兩成。據歐舒丹招股書資料，公司向其股東派付股息，須按介乎10至15%稅率，繳納盧森堡預扣稅，稅率視乎情況而定。一般情況，公司向香港居民派股息須繳納股息總額10%的預扣稅。
此外，市傳Prada定價估值將近30倍市盈率，有基金經理擔心定價太高，未必值博。彭博資料顯示，美國掛牌的Coach，現價市盈率為20.58倍，英國名牌Burberry預測計則為27.71倍，但內地分店更多的LVMH預測市盈率只有19.03倍。

好孩子

好孩子

美高梅暫10億孖展 料今足額

最後一隻在港上市的濠賭股美高梅中國（新上市編號︰02282），昨天首日招股已錄得逾10億元孖展認購額，佔公開認購逾9成，市場人士預料今天可望足額。

美高梅中國集資116.6億元，當中一成為公開發售。本報昨統計12間券商、當中有6間已發市，共借出逾10.6億元，以公開發售集資11.66億元計，逾90.9%認購額（見表）。

華能新能源 再添投資者

將於本周四（26日）起國際路演的華能新能源，消息指，除了去年招股時落實的5名基礎投資者共鎖定1.6億美元外，已再增添主要投資者，兩次引資合共鎖定資金已經超過2.5億美元。

是次新加入主要投資者，包括渣打旗下一基礎設施基金入股5,000萬美元、南車集團入股5,000萬美元、美國通用電氣（GE）入股1,500萬美元，以及昨日公告將入股1,500萬美元的金風科技（02208）。

另外，上周剛通過上市聆訊的泳衣生產商浩沙、擬集資約1億美元（約7.8億港元），暫定於6月底招股。浩沙在全國各地擁有逾100家「浩沙健身中心」及「浩沙健身店」品牌的健身俱樂部，會員總數超過30萬人。

龍翔正業國際 捲土重來

去年底因市況波動暫緩上市的龍翔（新上市編號︰00935）亦捲土重來，並大削招股價25.9至31.7%，降至1至1.4元，以發行2.75億股計，集資最多3.85億元。消息指，公司已引南光企業認購5,000萬股；光大證券為龍翔保薦人。

另一隻重新招股的正業國際（新上市編號︰03363），今日起正式招股，入場費約2,888元。董事長胡正稱，有信心今年毛利率有所改善。

好孩子

好孩子

行內人爆Prada內地代工 高盛披露八成產品外判

【明報專訊】將於6月14日公開招股，集資規模上看20億美元的意大利奢侈品牌Prada，據其保薦人之一高盛報告披露，Prada已將八成產品外判生產，但高盛未有披露生產地。據業內人士透露，有多家內地廠商為Prada代工生產，其中一家是行內甚有聲譽的非上市港資大廠，生產質素不遜Prada的意大利老師傅。內地有報章去年初便質疑Prada在中國設生產線，「Made in Italy」名不副實，但遭Prada中國總部否認。

據銷售文件顯示，自昨天啟動預路演的Prada，此次計劃發行約4.23億股，其中僅13.9%為新股，其餘均為舊股，分別來自控股公司及意大利聖保羅銀行，另外尚有15%的超額配股權。Prada香港公開招股將於6月14日至17日進行，發行股數佔總數的一成，暫定6月24日掛牌。Prada欲將此次集資所得逾八成，用作直營店網絡及店面的裝修及拓展。高盛報告指Prada旗下11家企業，僅生產兩成的製成品，其餘均已外判。Prada目前與450家原材料供應商及480家製造企業合作，並聘有170名質量監控員。報告形容該舉在監控質量之餘，並可確保產能充足，但高盛也將之視為一大質量風險因素，但報告中未提外判地。

九興曾公開表明為Prada代工

內地《經濟觀察報》去年初報道稱，包括Prada在內的多個歐洲奢侈品牌，在東莞及溫州等地設立生產線，生產某道工序乃至成品，不過卻遭Prada方面否認。該報道引述消息指出，Prada前兩年在中國找到了技術符合要求的工廠，於是在中國生產，但迫於Made in China的廉價形象，其CEO提出應取消產地標籤，一律改為Made by Prada。本港上市公司九興控股（1836）更已公開表明其為Prada做代工。

業內消息人士向本報透露，為Prada代工生產手袋的內地廠商，包括了一家在行內甚有聲譽的非上市港資大廠，多年來專注皮具製品，是多個歐美名牌的貼牌生產商（OEM）。「一個（內地）師傅一手一腳製作整個袋，並非一般生產線般，將工序分給幾個人負責。」由於每個袋都由一個師傅專責，他們因而很用心去做，免得破壞自己的名聲。

內地年輕師傅 工藝不輸蝕

他稱內地師傅較年輕，眼睛銳利、手藝較好。歐洲則很少年輕人願意入行，老師傅一個一個減少，沒有人承傳手藝，使到內地的資深師傅更為搶手。

而Prada實際也不避諱談及所謂「非意大利製造」，並自去年底開始推出新系列，藉由推出非意大利生產的Prada商品，向世界各地的工匠致敬。集團董事長Miuccia Prada 表示，唯有當精品名牌跳脫「義大利製」、「法國製」的迷思，回歸時尚的基本面之後，才能讓一再強調的精緻工藝、延續傳統與品質等核心價值真正地突顯出來。她說：「Made in Italy，誰在乎？如果你想捍衛你的工作，並不是單單靠品牌的力量……你想生活在如今的社會裏，你就必須擁抱整個世界」。

好孩子

嘉能可暗盤破底 每手蝕123元

將於明日在本港掛牌的全球最大商品交易商嘉能可（新上市編號：00805），今日在輝立的暗盤交易場，開盤即穿招股價，跌4.4%至63.6元，最高曾見65.9元，最終收報65.3元，較招股價66.53元，低1.23元或1.84%，成交股數17.39萬股，總成交額1,137萬元；若明日開市跟足，不計手續費，以每手100股計，每手賬面蝕123元。 倫敦開市初段 較招股價低0.75% 嘉能可今日率先在倫敦正式買賣，開市初段曾低見516便士（折算約64.7港元），截至本港時間晚上6時正，暫報526便士，折算約65.9港元，較招股價530便士低0.75%，暫仍未浮上水面。 另外，嘉能可自5月19日（上周四）起在倫敦進行有條件買賣（Conditional Trading），首日曾高見550便士，折算約69.22港元，較招股價高3.8%，惟翌日即跌穿招股價，昨日更低見506便士（折算約63.39港元），收市報514便士，折算約64.4港元，較招股價低3%。 公開發售超購2.92倍 一人一手 嘉能可今早公布本港配發結果，一手中籤率為100%，每人穩獲一手。公司表示，在公開發售部分，共接獲19,629份有效申請，合共認購約1.22億股，超額認購2.92倍。公司並授予超額配股權，相當於全球發售的10%。 最多的「一手黨」共錄得5,645份申請，中籤率100%；至於大額認購方面，中籤率一律為23.31%，其中認購10萬股的有101人，而最大額的800萬股則有1人。

嘉能可是次合共發售約11.68億股（包括約2.46億股舊股），香港公開發售佔2.7%，即3,125萬股，招股價66.53元，合共集資淨額約75億美元（約585億港元）。集資所得約22億美元用於支付建議收購Kazzinc的額外股權；約50億美元將用於未來3年的資本開支；其餘則用作償還債務。

好孩子

好孩子

嘉能可首口價64.65元 每手暫蝕188元

今早於聯交所掛牌買賣的全球最大商品交易商嘉能可（00805），首口價報64.65元，比招股價66.53元低1.88元或2.83%。若不計手續費，一手100股，暫蝕188元。 該股昨日在暗盤交易場表現亦強差人意，較招股價低1.84%收市。

嘉能可昨日在倫敦首日掛牌，收市報525便士，折算約66.1港元，較招股價530便士低0.94%，由於已加入富時100 指數成分股，在指數基金吸納 的刺激下，最高曾見528.5便士（折算約66.5港元）。

好孩子

新股上市消息

股票編號：00805 股票名稱：嘉能可

【暗盤表現】根據輝立交易場資料顯示，於今日上市的嘉能可，開市價為63.6元，最高價為65.9元，最低63.6元，最後收報65.3元，較招股價跌1.84元，每手100股計，不計使費每手蝕123元。

股票名稱：順風光電

【延後上市】原定於今日舉行投資者推介會的順風光電，因市況不穩定，決定延後上市計劃，新上市時間表其後再向外公布。

股票名稱：周大福

【籌備上市】外電引述消息指，大中華區珠寶商巨企周大福已安排德銀、高盛、滙豐及摩根大通為主要承銷商，籌備30億美元的上市計劃，預期明年首季可完成，同時亦委任了花旗、瑞銀及瑞信為其他安排行。周大福為新世界發展（00017）主席鄭裕彤持有。

股票名稱：新秀麗

【業務表現】於上星期獲港交所（00388）通過其集資達15億美元的上市申請。亞太區及中東區總裁鄧儒熙表示，現時集團五大市場包括美國、中國及印度等，去年亞洲佔集團營業額33%，看好內地發展前景，內地業務是香港業務的2.2倍。現時於內地市佔率12.5%，是內地最大品牌。集團針對拓展內地第三及第四綫城市，增加銷售點數目，更會擴大銷售點佔地規模。

鄧儒熙表示，雖然內地成本增加，但內地居民消費亦相對上升，可抵銷不良因素，加上集團採取多元化採購策略，包括中國、越南及孟加拉等地進行採購，致力維持毛利率。

好孩子

中國地板明上市 每兩手獲發一手
將於明日上市的內地最大木地板商中國地板（新上市編號：02083）公布配發結果，公開發售錄得6.58倍超額認購，一手中籤率為80%，須認購兩手始穩奪一手。 公開發售超購6.58倍 中國地板以招股價下限2.95元訂價，每手1,000股。公司表示，在公開發售部分，共接獲7,548份有效申請，合共認購約2.83億股，超額認購6.58倍。公司並授予超額配股權，相當於全球發售的15%。 最多的「一手黨」共錄得2,431份申請，中籤率為80%；認購兩手（即2,000股）可穩獲一手；至於大額認購方面，認購200萬至300萬股的中籤率為17.2%；認購400萬至1,000萬股的中籤率為17.18%，而最大額的則有1人認購1,866.7萬股，中籤率為17.17%。 中國地板是次合共發售約3.7334億股，招股價2.95元，合共集資淨額約10.174億元。集資所得約20%將用於發展現有品牌及推廣開支；約22%用於擴充現有產品分銷網絡；約15%用於撥付資本開支，及提升廣東和江西兩地的生產設施；約23%用於物色戰略性併購；其餘則用作開發新產品及日常營運資金。 中國地板將於明天正式掛牌買賣。