新股速遞

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周大福傳明春上市 集312億

新世界發展（00017）主席鄭裕彤，旗下珠寶零售旗艦周大福的上市計劃，又有新進展。外電指，周大福已委任3間投行，料明年首季上市集資40億美元（約312億港元）。
委摩通滙豐高盛承銷
外電報道，周大福已委託摩根大通、滙豐及高盛承銷其上市事宜。
周大福集團品牌總監陳義邦稱，今年計劃開200家分店，逾9成在中國地區，每家分店需要500萬元人民幣原料作庫存，合共10億元人民幣，故需要上市集資。
不排除雙幣雙股掛牌
早前有傳周大福將不排除以雙幣雙股形式進行上市，陳義邦表示，以雙幣掛牌亦在考慮之列，但還未確定，現仍在等待投行的建議。
據周大福網站指，公司於中港澳台等地，共有逾1,000家連鎖店，目標於2020年將達2,000家。據其介紹，周大福年銷售額達300億港元，市值逾千億元。

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Prada股息稅恐27% 全城最高
逾20倍市盈率 估值百億歐元

擬以「普拉達」為中文名的Prada，據消息指，意大利股息預扣稅或高達27%、較現時來港作第2上市的宏利（00945）的25%更高，暫且成為股息稅最高名牌股。
中文名「普拉達」 擬港註冊
力爭6月13日招股的Prada，在內地名為普拉達，市場消息指，現積極把中文名稱在港註冊，但暫未悉能否趕及把中文名加入招股書內。
消息稱，Prada股息稅有機會高達27%、但少於30%；據其上市保薦人之一的高盛，最新發表有關Prada分析報告，指這品牌股有意派息，該行預測派息比率介乎16至28%。換言之，高達27%股息預扣稅下，Prada小股東日後收股息將相對減少。
意大利稅率高，據高盛報告，Prada於2009至2011三個年度繳企業所得稅率分別為34.2%、33.8%及34.7%。
派息比率 高盛料16至28%
股息預扣稅高之外，估值亦不便宜。Prada安排行之一的瑞穗（Mizuho）估計，Prada市值介乎83億至110億歐元，基於2011年預測市盈率22倍，及2012年預測市盈率23倍。意大利聯合聖保羅銀行（Intesa Sanpaolo）以2012年預測市盈率21倍計，跟同業LVMH及Tiffany基本持平。
投資界提醒，食息族需慎防被中介收費蠶食股息，畢竟銀行與券商普遍皆抽代收股息稅，每次30至50元不等。再者，倘Prada效法「股王」宏利乃季度派息，當七除八扣後，慎防收息不夠使費、變相倒貼。
歐舒丹有前科 可減稅
歐洲各處鄉村各處例，去年本港與法國簽訂全面避免雙重徵稅協定，令港人收股息稅率急降15個百分點；換言之，香港居民若在法國收取股息收入，繳交預扣稅率由以往25%降至10%；倘以幅度計、減幅達六成。
此乃本港與各地簽訂第15份相關協定，來自法國的歐舒丹（L'occitane、00973），其註冊地卻是盧森堡，亦與本港簽訂同類協議，核實本港居民股東股息預扣稅率可由15%降至10%。
歐舒丹早前派上市後首份成績表，純利雖勝預期，報8,160萬歐元（約8億港元）、急增四成；更較招股書預測不少於7,380萬歐元為佳；每股盈利為6.4仙歐元，可是歐舒丹不派股息，故擁躉暫未受徵收10%股息稅所礙。
按歐舒丹招股書資料，公司向其股東派付股息，須按介乎10至15%稅率繳納預扣稅；稅率視乎具體情況而定。一般情況下，公司向香港居民派付股息須繳股息總額之10%預扣稅。
然而，消息強調Prada作為首家意企登港，其實際息率仍在磋商，細節仍商討中；此外，有關方面也正探討會否效法中資股，即若散戶以實物持貨，經稅局證明，可免收10%股息稅。
內地2008年初，向境內企業非居民企業股東的股息施辣招，要扣1成企業所得稅；紅籌班霸中移動（00941）、散戶至愛中石油（00857）等皆落入稅網。

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新秀麗拓神州 攻三四綫城市

全球最大旅行箱製造商新秀麗（Samsonite）招股在即，近來積極造勢，昨日更力邀著名藝人郭富城，出席尖沙咀海港城新店開幕儀式。

中國旅行箱一哥 拓沿海區

公司亞太區及中東區總裁鄧儒熙昨表示，亞洲地區雖然貢獻新秀麗約三分一的營業額，但公司並不滿足，未來會加速拓展中國沿海地區市場，並努力向三、四綫城市滲透。

鄧儒熙表示，中國不僅是主要的製造外包基地，更是銷售重點區域。新秀麗雖從美國「起家」，但近年業務加速向亞洲市場傾斜。去年來自亞洲區營業額，按年增45%，中國及印度市場已成為公司第2及第3大收入來源。

新秀麗於中國的市佔率約12.5%，已是內地旅行箱「一哥」。鄧儒熙指，新秀麗的目標消費群體，每年人均收入約2萬美元，而該群體未來有巨大增長潛力。公司未來會集中沿海一、二綫城市發展業務，增加零售店，擴充銷售面積；此外，還會依靠中價位（均價約80美元）子品牌「American Tourister」，進攻三、四綫城市。

研發新皮具 針對中國市場

鄧儒熙透露，公司擬針對中國推出新產品，「中國人喜歡皮具，我們兩周前新成立一個團隊，研發相關產品。」他續稱中國假貨問題基本可控，並笑言：「要是沒有人仿製新秀麗，我們反而更擔心。」

新秀麗現時約有逾八成的產品，外包給中國工廠製造。當被問及原材料成本、人工上漲是否會影響新秀麗毛利率時，鄧儒熙表示，公司已開始優化外包結構，逐步將低附加值的產品製造，轉移到越南、孟加拉等生產成本較低的國家，但會在中國保留高端產品製造，預計毛利率可以維持。

下月3日招股 估值逾234億

新秀麗計劃於6月3日招股。瑞銀對新秀麗估值約為234億至311億元，相對2011年預測市盈率為21倍至28倍。

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嘉能可半日收65.25元 每手暫蝕128元

今早於聯交所掛牌買賣的全球最大商品交易商嘉能可（00805），首口價報64.65元，其後走勢反覆偏軟，至中午收市報65.25元，比招股價66.53元低1.28元或1.9%。若不計手續費，一手100股，暫蝕128元。 嘉能可今早首口價報64.65元，比招股價66.53元低1.88元或2.83%，最高曾見65.5元。 該股昨日在暗盤交易場表現亦強差人意，較招股價低1.84%收市。 倫敦首日收市未返家鄉 嘉能可昨日在倫敦正式掛牌，收市報525便士，折算約66.06港元，較招股價530便士低0.94%。但由於該股已加入富時100指數成分股，在指數基金吸納的刺激下，最高曾見528.5便士（折算約66.5港元）。 嘉能可昨公布本港配發結果，一手中籤率為100%，每人穩獲一手。公司表示，在公開發售部分，共接獲19,629份有效申請，合共認購約1.22億股，超額認購2.92倍。公司並授予超額配股權，相當於全球發售的10%。

嘉能可是次合共發售約11.68億股（包括約2.46億股舊股），香港公開發售佔2.7%，即3,125萬股，招股價66.53元，合共集資淨額約75億美元（約585億港元）。集資所得約22億美元用於支付建議收購Kazzinc的額外股權；約50億美元將用於未來3年的資本開支；其餘則用作償還債務。

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內地服裝網凡客擬赴美上市籌78億

市場消息指，內地網上服裝公司凡客誠品（VANCL），計劃在今年第4季在美國上市，預算集資10億美元（約78億港元）。若消息屬實，這將會是亞洲企業今年於美國最大規模的上市集資活動。 凡客誠品於2007年成立，以網購男士襯衫起家。如今，凡客誠品旗下包括男裝、女裝、童裝、配飾、鞋、家紡等六大類兩萬種商品。去年5月，凡客誠品旗下V+平台正式上線，與凡客誠品原有平台不同，V+以第三方平台模式存在。 公司於去年的銷售額約20億元，創辦人兼行政總裁陳年曾表示，今年凡客的銷售目標為100億元人民幣，即去年的5倍。 盛大網絡附屬提交赴美上市申請 另外，市場消息又指，已在美國納斯達克上市的盛大網絡，已就旗下盛大文學赴美上市提交申請，計劃透過上市籌集2億美元（約15.6億港元）。

美國銀行美林及高盛集團將擔任是次公開招股的承銷商。

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嘉能可首日潛水 一手蝕163元
全球最大商品交易商嘉能可（00805）首日掛牌即告潛水，表現令人失望，全日收報64.9元，比招股價66.53元，低1.63元或2.45%，成交股數1,286.1 萬股，成交金額約8.33億元。若不計手續費，一手100股，每手帳面蝕163元。 嘉能可今早首口價報64.65元，比招股價66.53元低1.88元或2.83%，全日最高曾見65.7元，最低一度見64.55元。 倫敦首日收市未返家鄉 嘉能可昨日在倫敦正式掛牌，收市報525便士，折算約66.06港元，較招股價530便士低0.94%。但由於該股已加入富時100指數成分股，在指數基金吸納的刺激下，最高曾見528.5便士（折算約66.5港元）。 嘉能可昨公布本港配發結果，一手中籤率為100%，每人穩獲一手。公司表示，在公開發售部分，共接獲19,629份有效申請，合共認購約1.22億股，超額認購2.92倍。公司並授予超額配股權，相當於全球發售的10%。 嘉能可是次合共發售約11.68億股（包括約2.46億股舊股），香港公開發售佔2.7%，即3,125萬股，招股價66.53元，合共集資淨額約75億美元（約585億港元）。集資所得約22億美元用於支付建議收購Kazzinc的額外股權；約50億美元將用於未來3年的資本開支；其餘則用作償還債務。

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中國地板暗盤微升 每手賺160元

將於明日掛牌的內地最大木地板商中國地板（新上市編號：02083）今日在輝立的暗盤交易場，開盤升1.69%至3元，最高曾見3.12元，最終收報3.11 元，比招股價2.95元，高0.16元或5.42%，成交股數45.4萬股，總成交額139萬元；若明日開市跟足，不計手續費，每手賬面賺160元。

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嘉能可上市「跣腳」 財經界冷眼

全球最大商品交易商嘉能可（00805）首日掛牌「跣腳」潛水，令一度寄予厚望的投資者大跌眼鏡。 嘉能可行政總裁Ivan Glasenberg在出席上市儀式時便解畫，指公司股價表現欠佳，因受制於環球市場波動及大宗商品價格回調；而他又否認上市時機失當，認為現時上市符合公司利益及未來發展需要。 綜合外電、基金界及券商的意見，似乎嘉能可上市，暫未合他們的「胃口」，亦不急於作出任何投資決定。 Questor籲迴避 風險估值高 早前有指嘉能可想藉商品價格周期的巔峰進行上市套現，投資機構Questor直言，嘉能可管理層應沒有預測商品市場牛市頂位的能力，正如他們無法預測08年海嘯一樣。公司上市的誘因，正是須透過集資獲取大筆流動資金。另公司高層的持股設有5年的禁售期，似乎也否定了套現的傳聞。 Questor亦認為，嘉能可的訂價偏高，可與上周於美國掛牌即升逾倍的社交網站LinkedIn相提並論。再者，嘉能可的經營地區正面對資源被國有化的潛在風險，尤其近年商品價格飛升，有些國家已開始對國有資源進行私有化，或剝奪私人企業的生產權利。 基於以上種種，Questor建議投資者遠離高風險的嘉能可，轉投其他風險較低的領域。 市值大或吸引投資者換馬 但亦有市場人士持相反意見，看好嘉能可，認為該股上市首日，已被率先被納入7個富時指數，當中包括富時100指數成分股，可吸引指數基金買盤。 此外，其他商品交易商的投資者，亦可能受到嘉能可的市值吸引，而換馬至嘉能可。例如被嘉能可視為競爭對手的本港大宗商品貿易商來寶集團（Noble Group），其股價自嘉能可在倫敦有條件買賣起已累跌3.4%，新加坡券商金英便解釋指，這是由於嘉能可市值較來寶高出5倍，加上掛牌後，前者財政有望改善，或引致資金換馬。 針對此，來寶執行官Ricardo Leiman坦言無懼嘉能可的挑戰，指雙方早已在資產市場上展開角力，亦樂於見到更多同業壯大，相信將有利吸引更多投資者。 基金界冷淡 指股價不吸引 不過，管理400億美元基金的瑞穗資產管理（Mizuho Asset Management）卻指，不肯定目前是否投資良機，亦暫無計劃投資嘉能可。 另外，香港富信資產管理（Richland Capital Management）則指，嘉能可的市值大，加上獲納入多項指數成份股，足以吸引投資者的目光，不過認為其股價並不吸引。 券商Louis Capital Markets HK也提到，要亞洲投資者轉投嘉能可懷抱，嘉能可須先交出實質的盈利成績。 嘉能可「大隻」 非熱炒之選 近期市場偏向熱炒一些「細粒」新股，反而對於「大大隻」的嘉能可有所顧忌。他預期，基於國際商品市場未穩，短期嘉能可或受市況拖累，沽壓仍待消化。不過，基於嘉能可市值較高，建議投資者視之為中長綫投資，並留待商品市場再次轉趨活躍後，才再行吸納。