新股速遞

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美高梅抽兩手 始穩獲一手

本周五掛牌的美高梅中國（新上市編號︰02282），市場消息稱已敲定分貨基準，一手（2,000股）中籤率為8成，散戶認購兩手始穩奪一手；申購逾500萬元以上的乙組大戶，分配率劃一為10.3%。

大飛中籤10.3% 暗盤高2%

美高梅為今年第三隻成功集資的「百億股」，也是唯一能以招股價上限定價的重磅股。昨天已有投資者急欲偷步入市，暗盤開價求貨，大約為15.65元，較招股價15.34元略高2%；惟由於開價欠吸引，故暫未有成交。

申銀萬國聯席董事鄭家華認為，現時市場對濠賭股看高一綫，料美高梅也受刺激，相信中短期有15%至20%的上升空間；挑戰17.64元至18.41元。

3隻影子股昨續創今年新高，包括龍頭股澳博（00880）升1.6%，收報19元；新濠國際（00200）與銀河娛樂（00027）更齊升逾6%，分別收報7.34元及16.9元。高盛料澳博目標價為21元，較現價有11%潛在升幅；美銀美林卻指銀娛17.2元就到價。美高梅倘以上限定價計，現價市盈率（PE）為17.2倍，低於同業。

另外，上市集資額少於10億元的中國光纖網絡，爭取於本周四闖關。至於昨天首日招股的3隻新股，延續「旺細不旺大」局面，當中集資額最小的龍翔（新上市編號︰00935），僅一間借了4,100萬元孖展，已「足額夠飛」，市傳光大證券更借出3億孖展，超購達8倍，另外，國際配售足額認購。反之撞期的華能新能源（新上市編號：00958）及源庫（新上市編號：00394）孖展暫慢熱。

和黃赫斯基 冀港第二上市

和黃（00013）旗下赫斯基能源（Husky Energy）表示，正尋求來港作第二上市，將繼續保留加拿大第一上市地位。該公司行政總裁Asim Ghosh表示，赴港上市有助投資者透過這個重要的金融市場，接觸赫斯基。該公司指第二上市仍未獲港交所批准，公司董事局亦未作最後決定，有關第二上市可能或不可能成事。

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內銀IPO人氣旺 表現參差

比起中國銀行（03988）、工商銀行（01398）上市首日新股飈升15%，內銀新股表現可說每況愈下，新近上市的民生銀行（01988）和重農行（03618）新股均令投資者損手。

民行重農行 掛牌潛水

內銀股素來為散戶摯愛，招股上市動輒萬人空巷，總覽9隻內銀股，即使是超購反應最淡的農行（01288），去年7月16日上市，僅獲超購5倍，但也有逾11萬人入票；反觀最噓冚為06年全球集資王的工行，吸引96.9萬人認購。

若論及首日掛牌的表現，最早在2005年上市的建行（00939），因為市場對內銀全無認識，首日上市有驚無險，但總算穩守招股價。招商銀行（03968）則冠絕同儕，上市首日股價急升25%；工行首日升15%，與中行看齊。不過09年11月大牛市登場的民行，首日破底，微潛3%，民行昨收報7.27元，仍低於招股價的9.08元。對上一隻招股的內銀股，乃挾持大西北概念的重慶農村商業銀行，去年底登港成功募集逾百億元，也有1.28萬人申購。

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光行啟航集546億 下周四闖關
1400億內銀集資潮將湧至 大市添壓

最後一家持內地全國性銀行牌照來港上市的光大銀行，將於下周四進行上市聆訊，隨即揭開新一輪中資銀行集資潮序幕。粗略估計，中資銀行今年內的股本融資額近1,400億元，加上農業銀行（01288）於7月16日有市值高達620億元股份的禁售期屆滿，內銀供應大增勢對大市構成壓力。

信行下月「A+H」供股 港佔83億

消息透露，擬集資介乎468億至546億元的光行，暫定於下周四（6月9日）進行上市聆訊。按現有時間表，若順利通過聆訊，光行最快可於6月27公開招股，7月11日掛牌。光行由瑞銀、中金與摩根士丹利擔任聯席全球協調人。

光行推進上市程序同時，中信銀行（00998）亦將於下月啟動其「A＋H」供股程序，信行整個集資額最多260億元（人民幣，下同）的「A＋H」供股計劃中，H股部分佔32%或相當於83億元。

6月過後，廣東發展銀行爭取最快可於第三季上市，集資額約40億美元；民生銀行（01988）擬發行最多16.51億H股方案，亦隨時啟動。

光行PB約1.5倍 趕QE2尾班車

令內銀供應大增的，還有農業銀行去年上市時獲基石投資者認購的約132.84億股H股，將於7月16日一年禁售期屆滿。這批股份現值已升至約620億元，由美國食品加工製造商Archer-Daniels-Midland、長實（00001）、科威特投資局、卡塔爾投資局等持有，不排除股份鬆綁後有投資者率先鎖定利潤。接踵而來的集資活動，還有招商銀行（03968）、農業銀行為應付新的資本監管要求，急需填補資本缺口。

光行A股昨停牌，停牌前光行A股上周急跌7.9%至3.5元。不過光行反而加速推進上行，消息指主要是考慮到，在美國第二輪量化寬鬆（QE2）下月結束可能導致資金抽緊，加上8月又是傳統淡季；若推遲上市又恐與廣發行上市「撞期」，事不宜遲。據悉，光行有意定價於約1.5倍市帳率（PB），以昨日內銀估值計，高於民行、信行、中行（03988）及交行（03328）。

荷寶投資管理高級投資組合經理繆子美昨指出，市況因內地通脹壓力有增無減等不確定因素充斥變得具「挑戰性」，基金持倉以防守為主。「暫時都是寧取大型內銀，光銀都算是小銀行，除非定價吸引，起碼較已上市同業折讓15%才算吸引。」亦有基金經理稱，內銀股佔恒指比重已超過18%，加上恒指服務公司已明言把內銀股封頂，光行不會像美國友邦（01299）上市後即可染藍，起碼已經少了來自被動管理基金的購買力了。

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新股多 賣舊股更多

新股市場近日好不熱鬧，尤其有名牌消費股來港壓陣，為疲弱港股加添氣氛。不過，今次「抽水潮」有個特別共通點，就是股東減持舊股比例極高，即使公司發行新股，資金都用來還債為主。
正進行國際配售的新秀麗（新上市編號︰01910）是其中一個典型，據該公司招股書初稿顯示，若以招股價中位數每股15.5元計，集資所得共98.5億元，當中82.32億元來自大股東套現，公司發行新股所得約16.16億元。
倘發行新股 還債為主
新秀麗大股東分別為私募基金CVC及蘇格蘭皇家銀行（RBS），上市前分別持54.3%及29.9%，兩公司在上市後設半年禁售期。CVC與新秀麗結緣於2007年，早於1994年於美國納斯達克交易所上市的新秀麗，因市值長期低於該所要求，2002年被除牌。2003年，包括貝恩資本（Bain Capital）在內3個基金入股新秀麗，07年獲CVC入股成為最大股東。
08年金融海嘯幾乎絆倒這間百年老店，09年新秀麗將其中一間附屬公司申請破產保護令（Chapter 11），並進行債務重組，包括CVC、RBS在內的股東及債權人答應削債，同時與新秀麗進行多份融資安排，當中包括今次上市償還的債務，都從此而來。
即使新秀麗透過新股獲得16億元，都與發展業務無關，當中85%（約13.8億元）是用來還債，餘下15%用來作一般營運資金用途。然而若招股價以下限13.5元定價，新秀麗將這筆15%金額悉數還債。招股書初稿披露，一筆15.9億元將在上市後以內部現金償還。
公司上市股份來自大股東減持，難免予人公司並非打算集資大展拳腳之感，亦難將大股東與小股東利益放於一致，但新秀麗內部人士不同意此說法，強調公司來港上市旨在提升品牌形象，更重要是公司並無急切現金需要。
米蘭站賣3成舊股 照樣熱爆
從基本因素分析，賣舊股對公司未必最有利，但不等如公司不受投資者歡迎，賣3成舊股的米蘭站（01150）獲超額認購2,180倍，成為今年新股王，美高梅中國（新上市編號︰02282）亦獲19倍超購。

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「拋喼」時裝Show 奇招搶眼球

近期新股密密登場，各間公司均施展宣傳大計以求市場關注，希望從中突圍而出。家喻戶曉的消費品牌恰好一展所長，一如新秀麗（新上市編號:01910）及Prada招股期近，已頻頻使出奇招，搶佔投資者眼球。

Prada總設計師 未透露出席

旅行箱名牌新秀麗上周率先舉行發布會，邀請影星郭富城作產品代言人，昨日投資者推介會亦專門設立展示台，展示旗下各式各款旅行箱，成功吸引到逾200名投資界到場。管理層亦深諳宣傳之道，在傳媒影相環節，坐入一眾旅行箱中，親身示範「拋喼」絕技sell（推銷）產品，雖然未如其廣告中「撞到車爛」般震撼，亦吸引鎂光燈閃個不停。

新秀麗推廣有一套，奢侈品牌新股Prada亦不遑多讓。將於6月中招股的Prada，本周起管理層將會見個別重磅機構投資者，下月初更將施展強項，舉行Fashion Show招待投資界，搶佔市場的目光。

據有份獲邀出席Fashion Show的基金經理透露，時裝表演將於6月7日舉行，場地為君悅酒店。至於Prada的總設計師及大股東、時裝界大紅人Miuccia Prada會否出席？有關方面暫時賣關子未有透露。

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漢華創業板上市 高配股價15%
以配售形式在創業板上市的漢華專業服務（08193），首口價報0.81元，其後走勢向好，中午收報0.83元，比每股配售價為0.72元高0.11元或15%。 據漢華的配售結果顯示，1.25億股已有條件配發予合共146名專業、機構或其他投資者，錄得超額認購約3.79倍。
漢華為主要於香港及中國的上市公司及私人公司以及個人投資者提供綜合專業服務，其服務可大致分為兩個部分：資產顧問服務及資產評估，以及企業服務及諮詢。

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iBond擬IPO上市 入場費1萬

有消息指，政府擬於今年第三季推出的通脹掛鈎債券（iBond），將以新股形式（IPO）發行及掛牌，申請人須持有香港居民身份證，不能重複申請。發行規模如早前公布，介乎50至100億港元；入場費為1萬港元；每半年派息1次，利率與近6個月的通脹掛鈎。券商佣金率約為0.15%。

金管局今日舉行兩場關於通脹掛鈎債券的簡報會，除了金管局之外，中央結算所、中銀香港（02388）及滙豐銀行（00005）亦有派員出席。