新股速遞

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美高梅首日微升 每手獲利112元
最後一隻上市的濠賭股美高梅（02282）首日掛牌表現中規中矩，全日收報15.62元，比招股價15.34元，高0.28元或1.83%，成交股數約3.35億股，成交金額約53.36億元。若不計手續費，一手400股，每手帳面僅賺112元。 美高梅今早首口價報16.18 元，比招股價高0.84元或5.48%，全日最高曾見16.26元。 何超瓊：未擬再減持 美高梅中國董事長何超瓊於上市儀式後表示，早前出售部分股權後，現階段沒有進一步減持計劃，持股量仍維持現水平。她指，集資所得並不會投放於信德（00242）及澳博（00880）身上，只會用於日後發展，甚至投放於私人機構上。 美高梅昨公布配發結果，一手中籤率為80%，散戶須認購兩手始穩奪一手。在公開發售部分，共接獲34,209份有效申請，合共認購約15.82億股，超額認購19.81倍。
美高梅是次合共發售約7.6億股H股，集資淨額約111.33億元，將用於償還收購票據下應付金殿超濠有限公司（由主席何超瓊全資擁有的公司）的債項。

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傳源庫削價再招股 延期至21日掛牌
已經第四度重啟上市的澳洲礦業股源庫資源（新股編號：00394），又再度出師不利。市傳公司要大幅削減招股價最多3成，至3.45元，重新招股並押後至本月21日上市。 由於市場反應未見熱烈，消息指源庫將招股價由4.48至4.93元，大幅削減23%至30%至3.45元。不過，發行股數則維持在57.162億股新股不變。 在削減招股價後，源庫的集資額亦會由原來的256億至282億元，縮減至197億元。 源庫原定於下周五（10日）掛牌，不過，在計劃重新招股後，上市日前亦延至本21日。 透過今次上市，源庫計劃將集資所得，用作開發澳洲的煤礦及鐵礦石項目。承銷團亦引入了中冶（01618）及中鐵（00390）兩名原先的基礎投資者，各自投資15.6億元，並分別設立一年及半年的鎖定期。

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Prada（新上市編號:01913）將成為首家意大利來港上市公司，據招股預覽文件披露，香港散戶在沽貨獲利時，原來須貢獻意國12.5%資本收益稅（Capital gains tax），惟據本報了解，有關納稅乃「自願原則」，無相關機構負責執行收稅任務。
Prada昨上載預覽文件指，根據意大利稅法，若股東所持投票權不多於2%、股權不多於5%，在出售Prada股份獲利時，須自行向意大利稅務局繳納相當收益12.5%的資本收益稅。
股東須向意國領事館辦理意大利稅務證明號碼，再向相關機構遞交報稅表，最後通過意大利銀行的帳戶轉帳。文件表示，若未有及時繳款，可遭罰款。Prada公關發言人及上市保薦人之一高盛，確認港散戶需繳付資本收益稅。
須股民自願上報
不過據本報了解，Prada本港股東，是在自願基礎上向意大利稅務當局呈報及繳付資本收益稅，公司以及處理股票交易、結算的港交所（00388）及旗下的中央結算，均不會負責執行資本收益稅規定，不會在沽貨取回現金時遭扣除資本收益稅。
香港股民「山高皇帝遠」，意大利直接執法可能性並不大。港交所發言人接受查詢時表示，不會就個別個案置評。
Prada預計，截至7月31日止6個月，純利可達1.5億元（歐元，下同）。該公司去年全年純利2.5億元，按年增1.5倍。
Prada擬來港最多集資117億至156億元，早前銷售文件透露當中約80%來自大股東減持舊股，值得注意的是，Prada在2010年度至今年3月底，共派息4次，涉1.94億歐元(約21.9億港元)，當中43%用作抵銷欠付控股股東Prada Holding BV的應收帳款。

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新股遇冷鋒 美高梅微升

大市不振，新股市場遇冷鋒，連大型新股亦不例外，昨掛牌的美高梅中國（新上市編號︰02282）升幅遜預期，收市微升1.83%；而另一集資逾百億的澳洲礦業股源庫資源（新上市編號：00394），市傳劈價最多3成至每股3.45元，並押後至本月21日掛牌。

長假影響 新秀麗孖展慢熱

新秀麗（新上市編號：01910）首天孖展也慢熱，本報統計12間券商、當中有報數的5間，首日共借出1.9億元孖展額，相當於公開發售集資11.75億元，僅16.17%。敦沛證券助理副總裁李偉傑認為，因受長假影響，反應較淡。

美高梅為最後一隻上市的濠賭股，但甫出場高開低收，全日收報15.62元，較招股價15.34元略高0.28元，成交股數約3.35億股，涉資逾53.36億元。若不計手續費，一手（400股）帳面僅賺112元。美高梅為今年第3隻成功掛牌的重磅股，也是唯一逆市能以上限定價的重磅股。

富昌證券研究部總監連敬涵指，以美高梅總發行股數7.6億股計，昨天轉手不及一半，對比其他熱門新股首天掛牌的交投甚大，反映這賭股首日即沽者並不算太多。

源庫傳削價再招股 延掛牌

而源庫方面，彭博指擬削價再招股，掛牌日由下周五（6月10日）延期至6月21日；倘出師不利的傳聞屬實，此乃這澳洲礦企兩年內第5度重啟上市路。

外電指源庫有意把招股價由4.48至4.93元，大幅削減至3.45元；但發行股數則維持在57.162億股新股不變。經降價後，集資額由原來的256億至282億元，驟縮至197億元。

至於本來熱炒的細企也敵不過弱市，昨掛牌的正業國際（03363）先升後回，早段高見1.72元，收報1.44元，較招股價1.43元略升0.7%，全日成交2.56億元。未計手續費，每手（2,000股）正業帳面賺20元，但孖展客及透過中介人入飛的黃表客要倒蝕。

此外，排隊出台的新股也被迫變陣，原擬於下周五招股的太平洋製罐突取消下周二的上市推介會。另消息稱華能新能源（新上市編號︰00955）以每股2.5元定價，集資7.99億美元（或62.32億港元）。

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新股上市消息

股票編號：00394 股票名稱：源庫資源

【延遲上市】市場消息指，源庫資源再延遲上市計劃，並計劃大幅削減招股價重新招股，外電指，或與其財務狀況不理想有關。銷售文件指，其招股價將由原來的4.48元至4.93元，大幅削減23%至3.45元，但仍維持發行57.16億股新股不變。該股份原定於昨日定價，並於本月10日掛牌，其確實延遲之上市日期仍未確定。

股票名稱：Prada

【營運數據】根據外電初步招股文件顯示，Prada預期截至今年7月底止中期盈利，將不少於1.51億歐元，預計至明年1月底再淨增加80間直營店，其25間位於亞太區，至2014年止，每年按相若速度增長，之後則每年在亞太區新增70間店。截至今年1月底止，其來自直營店的淨銷售額佔比約為71%，較上一年度同期的54%大幅上升。

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Prada貴過LV PE達28倍
招股價36.5至48元 最多集203億

上周已到港軟銷的Prada（新上市編號：01913），昨日正式展開國際銷售。每股發行價介乎36.5至48元，入場費約4,848.38元。Prada最高集資額高於預期達203億元，定價亦可謂十分進取，預測市盈率（PE）高達28倍，力壓不少其他國際知名品牌。

按銷售文件所示，Prada是次招股將發售4.23億股，連同另外15%超額配售權，若以上限定價，將可集資230億元。此前市料Prada將集資約20億美元（約156億港元）。

基金暫未有意慾入飛

有基金經理就指，預期Prada反應熱烈，但估值昂貴，暫未有意入飛認購。

未計超額配售權，Prada發行股數約佔擴大後股本16.5%。承銷行之一高盛預測，Prada明年1月至年底的純利為3.82億歐元（約43.4億港元），以此計算，Prada的預測市盈率將介乎21.5倍至28.3倍。

以市盈率計，Prada定價接近市場高端，較不少歐洲奢侈品公司更高（見表）。

高盛料LV明年PE14.7倍

當中持有港人較熟悉的路易威登（Louis Vuitton）的綜合奢侈集團路易酩軒集團（LVMH），昨日收市價計，預測市盈率則只有19.2倍；高盛料2012年預測市盈率則為14.7倍。

另一綜合珠寶奢華集團歷峰（Richemont），自亞洲（日本除外）收入於最新公布年度中，佔整體比重達37%，高於Prada的32%，但預期市盈率就只有18.3倍。

不過，跟Prada較相似，主打品牌較少的皮具服裝品牌愛瑪仕（Hermes），彭博社資料則預計其2011年底的市盈率為39倍。愛瑪仕去年自亞洲（日本除外）的收入，佔整體的22%，較Prada低。

舊股佔86% 最多套175億

另外，值得留意是，發售股數中的86%為Prada現股東，包括總設計師Miuccia Prada及行政總裁Patrizio BerTELli，與聖保羅銀行出售的舊股，共可套現最多174.6億元，前者佔當中的125億元；並意味公司最多集資額約28.4億元。

Prada公開發售將於下周一開始，擬24日上市。公開發售部分佔發行股數的一成，即約4,230萬股，但即使公開超額認購逾100倍，回撥機制亦只會把該部分增加至25%，回撥比較較一般新股少。

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7新股爭闖關 3醒目招迎戰

新股如潮湧，本周多達7隻新股擬「開快車」爭取闖關，港交所（00388）或需加班作審批；最矚目的是「今年集資王」，即集約500億元的光大銀行（詳見另文——「光行軟銷 部分基金觀望」）。

非焦點股 只宜小注

至於本月底前再有6隻新股力爭排期出場，最多籌資約290億元。單是本周已有兩新股公開發售，包括踏入第二天招股的新秀麗（新上市編號：01910）及暫定於明天（6月8日）出場的翔宇疏浚。

綜合市場所言，面對市況飄忽，宜有3大醒目招旁身。

首先是冷敲非焦點股，只宜小注。接連出台的新股普遍欠賣點兼乏當炒概念，倒不如留力重點出擊，只揀兩大國際品牌股，包括本周四（6月9日）截止認購的新秀麗與下周一（6月13日）招股的Prada（新上市編號︰01913）。

第二招是最後階段才決定注碼。若投資者有意重注認購新秀麗，不妨再觀望多一天，留待明午（周三）孖展截止前，才敲錘決定，以便因應市況及市場反應，才判斷所借孖展成數及數額。

若反應仍較預期少，借8成孖展為上算，以免獲分派過多股份，須即時補倉，或被迫首天沽貨。

源庫觸礁 兩年4次

第三、是避免沾手「翻叮股」。以減價重來的正業國際（03363）為例，即使公開招股雖獲341倍超額認購；但股價表現遜預期，上周五掛牌收報1.44元，僅較招股價1.43元略升0.7%，孖展客更蝕使費。

早前市傳有意劈價最多3成「翻叮」的澳洲礦業股源庫資源，則決定擱置上市，為該公司兩年內第四次擱置計劃。

源庫資源原擬集資280億元，公司周六卻於其網站指，因應環球市況在公司路演後持續變壞，已決定目前的取消上市計劃。

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