中國的經濟是否已在困境之中？

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產能過剩并沒有促成企業減產，部分原因在于許多企業背后有中央和地方政府的支持，并且能夠拿到條件較為優厚的資金。5月份中國鋼材產量較上年同期增長11.3%，而鋼材價格較上年同期下滑了5.9%。

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評級機構惠譽表示，現時內地影子銀行多達數萬間，對企業和政府提供的信貸規模不斷擴大，這些不受監管的影子銀行為國家的金融穩定帶來越來越大的風險，而隨著內地經濟對全球的重要性日益增加，影子銀行問題若蔓延，或將威脅其他國家。惠譽警告，若有關問題不能根除，不排除最終將損害內地的主權評級。

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地方政府和銀行都不願陷入困境的企業破產。過剩的產能仍逆勢開工，不開工，現金流就會斷，存量債務可能就無法存續。資金仍往死去的部分輸送，以維係存量債務。

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隨著中國生活水平的不斷提升，工資水平的上漲也開始不斷侵蝕著中國低技術製造業產業在國際市場的競爭力。

據上個月官方發佈的數據，2012年中國私營領域工資水平上升了14%，較2011年的12.3%進一步加快。過去一年勞動力總量的下降給工資帶來進一步上升壓力。

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根據人民銀行公布的數據計算，內地5月新增外匯佔款大幅減至668.62億元人民幣，新增規模是近半年來最小，按月回落77%。
前3個月新增外匯佔款每月均超過2000億元，而1月的新增規模更高達6836.6億元。
至上月底，金融機構外匯佔款餘額近27.43萬億元，財政存款餘額近3.52萬億元，上月新增財政存款4632.5億元。
綜合兩項數據，上月市場流動性減少近3964億元。

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瑞銀的報告預期，內地資金緊張將延續至7月中，而6月底前後兩星期是資金面最緊張時期，除非人民銀行動用貨幣政策或公開市場操作大量投放流動性，例如每周淨投放2000億元，
另外，報告又指出，未來內地市場將受到多個因素影響，包括年中各類理財產品面臨淨贖回、金融機構槓桿率偏高，未來1個月償付壓力較大，加上下月初補繳準備金大約8000億元等。

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商務部新聞發言人沈丹陽說，目前日本等一些國家實施量化寬鬆貨幣政策，已經導致其他國家的貨幣大幅升值，他相信人民幣升值就是因為這個因素，今年以來人民幣兌日元的匯率升值，已經超過13%。
沈丹陽說，人民幣實際有效匯率屢創新高，對中國企業出口的利潤產生比較大的負面影響。

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費治評級機構表示中國的影子銀行問題嚴重，並且大於之前的，是前所未見的。全國的信貸規模是非常大的，以信貸推動的增長模式現在正在解體，可能會導致體系過大，進入像日本般的通縮。影子銀行的透明度缺乏，系統性的風險正在增加。我們不知道誰是借者，債主，資產質素是怎樣，而這個風險被人顯著地忽視。

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匯豐將今明兩年經濟增長預測由原來的超過8%，下調至7.4%。