新股速遞

好孩子

新礦推介 逾10富豪助陣撑彤叔

近十隻新股同期出場，要突圍而出，便須設法令投資者留下深刻印象；新礦資源（新上市編號︰01231）昨日舉行的投資者推介會，就請來逾十位城中富豪名人捧彤叔場，惟暫未有富豪成為基礎投資者。
富豪黨過往購新股 跌多升少
由新創建（00659）分拆出來的新礦資源，為河北第六大鐵礦營運商。新礦資源亦引入首鋼斥資4億元為基礎投資者。消息指，新礦資源國際配售已獲足額認購。
除了新世界（00017）主席鄭裕彤及執行董事鄭家純昨親身撑場外，還包括華置（00127）主席劉鑾雄、中渝置地（01224）主席張松橋、英皇國際（00163）大股東楊受成等到場，貴賓更坐滿主家兩席（見表）。
值得留意是，自09年多隻新股皆傳出「彤叔」「大劉」等富豪皆有意入飛，包括金沙（01928）、恒盛（00845）等。恒大（03333）及花樣年（01777）舉行投資者推介會時，上述一眾富豪亦到場支持。然而，一眾富豪雖然力挺新股，上市後股價卻跌多升少，10隻中只有金沙及恒大至今累計仍有升幅（詳見表）。
中國服飾 1.5億股屬舊股
此外，消息指恒安（01044）執行董事許連捷旗下家族基金，將斥資7,800萬元，成浩沙（新上市編號︰02200）基礎投資者。
中國服飾（新上市編號︰01146）昨舉行投資者推介，擬發行9.3億股股份中，1.5億股為舊股。招股價1.9元至2.5元，每手2,000股入場費約5,050元，最多籌資23.4億元。

好孩子

好孩子

券商︰光行合理估值1.79倍PB

資產規模於內地排名第11位的光大銀行，昨日啟動H股上市的前期推介。光行以其資產回報和增長前景均領先中型內銀同業為賣點，獲承銷商目前給予合理估值相當於2011年市帳率（PB，即股價除以帳面值，愈低愈吸引）1.6倍至2.17倍不等。
不過，據悉銀行和承銷商心目中的估值，與機構投資者的頗有一段距離，初步市場反應只是一般。光行擬集資約60億美元（約468億港元），撇除嘉能可（00805）在英倫的龐大集資金額，光行為年初迄今集資最多新股。
除嘉能可 今年最大IPO集468億
承銷商摩根大通、摩根士丹利、中金和大和給予光行的合理估值，相當於2011年預測市帳率（PB）1.6倍至2.17倍，以四行估值中間點平均為1.79倍PB計，低於招行（03968）、建行（00939）和工行（01398），但較同屬中型銀行的交行（03328）、民行（01988）、信行（00998）的都要高，甚至高於中行（03988）。
預測淨利潤逾168億 增長32%
光行的網上預覽資料披露，今年應佔預測合併淨利潤不低於168.6億元（人民幣，下同），相當於按年增長32%。
承銷商均以光行近年資產回報改善冠絕同儕，作為給予較高合理估值的基礎。光行2010年平均資產回報率由2009年的0.75%增至0.95%，以改善幅度計為中型內銀之冠。中金估計，光行2010年至2012年資產回報改善幅度每年更可達25點子，從而帶動淨利潤可取得複合年均增長34.9%。
資產回報增長前景佳 成賣點
大摩則估計，光行2010年至2013年淨利率年均增長達27.7%，高於可比同業的20.5%，受惠於資產擴張、息差擴闊及手續費收入增長。光行過往風險偏好較低，大摩以此而言，亦指光行的信貸成本和撥備壓力，亦較規模相若的銀行為低。
承銷商縱使看好光行拉近與同業在淨息差和手續費收入的距離，可帶動盈利以高於同業速度增長，但亦不無關注。
摩通關注 分行生產力較低
摩根大通關注，光行的分行生產力較低，貸存比率高企亦導致貸款佔資產比率的空間受限，令未來增長更多取決於能否維持存款強勁增長。光行的資產回報雖然理想，但增發H股拖低股本回報，摩通亦關注，今明年股本回報若低於同業，亦令光行估值獲上調的空間受限。
根據銷售文件，光行是次將發售105億H股新股，相當於未計超額配售經擴大已發行股本約20.6%。集資所得全數用於補充核心資本。
光行路演將於6月27日啟動，7月4日開始公開招股，直至7月7日；7月8日定價，7月15日掛牌。

好孩子

好孩子

新秀麗明上市 每人獲發一手

將於明日上市的全球最大行李製造商新秀麗（Samsonite）（新上市編號：01910）公布配發結果，公開發售錄得0.23倍輕微超購，一手中籤率為100%，每認購1手可獲發一手。

好孩子

新股上市消息

股票編號：01231 股票名稱：新礦資源

【上市詳情】舉行投資者推介會。據銷售文件資料顯示，計劃發行10億股（當中20%為舊股），按招股價1.75至2.35元計算，集資額最多23.5億，按每手1,000股計算，入場費約2,374元。文件披露，首鋼香港為基礎投資者，認購約4億元股份。新礦資源將於下周二（21日）開始招股，本月30日上市；聯席保薦人包括花旗、麥格理及Rothschild。

股票編號：03777 股票名稱：中國光纖網絡

【上市詳情】昨日舉行投資者推介會，根據市場消息指，共發行4.06億股，當中約74%為新股，約26%為舊股，招股價介乎1.2至1.6元，每手2,000股，入場費約3,232.26元。

此外，90%股份為國際配售，10%公開發售，招股日期為本周四（16日）至下周二（21日），並於同日定價，本月28日掛牌；保薦人為中銀國際。集團最高集資額為6.5億元。

股票名稱：中國服飾

【招股上市】主攻中高檔市場男士休閒服品牌營運商中國服飾，於昨日舉行投資者推介會，消息指招股價介乎1.9元至2.5元，集資額約2.3億至3億美元（約17.9億至23.4億港元）；該股預計本月20日（下周一）開始招股，30日掛牌。

股票名稱：中國光大銀行

【月底路演】根據銷售文件顯示，中國光大銀行，擬在港首次公開招股，發售105億股H股，集資約60億美元。光大銀行計劃發售的105億H股全為新股；公司並有高至15億股的超額配股權，若悉數獲行使，其總發售的H股相當於擴大後已發行股本約23.6%。光大銀行預計於本月27日開始路演，7月4日在香港公開招股，7月8日定價，並於7月15日在港主板掛牌。

好孩子

瑞士奢華基金 擬遷港撑Prada
指估值合理 可高過LVMH

各地名牌湧港上市集資，Prada（新上市編號：01913）更創奢華品牌到港先河。為迎接這熱潮，有原駐瑞士的奢華品基金經理，考慮把辦公室搬到香港，並直言Prada市盈率值得高於路易酩軒（LVMH）。
瑞士私人銀行Clariendu Leu，旗下的奢華品基金經理孟多思（Juan Mendoza）接受本報訪問時稱，Prada具備亞洲增長概念，而主要銷售的皮具品利潤率高，更有兩個「冠軍級」品牌，具備了奢華品牌所需最重要的成功元素。
香港已取代巴黎 成重鎮
孟多思稱隨着更多奢華品牌到港上市，有意把辦公室遷到香港，以更接近市場資訊；又相信Prada在港上市後，本來對區內奢侈品市場不大熟悉的環球投資者，會更留意包括中資品牌在內的奢侈品企業。
「據歷峰（Richemont，旗下品牌包括卡地亞、Van Cleef等）主席稱，香港已取代巴黎，成其零售銷售最重要的城市，也令我們更相信香港潛力。」他稱短期內會到港籌備，最快第三季駐港。
LV獨立上市 PE可達32倍
不少投資者都不肯定Prada是否值28倍市盈率（PE），孟多思稱此水平也許不便宜，「但應該要問的是，如果Louis Vuitton（LV）跟Fendi分拆上市，你願意付多少（市盈率）？」
他解釋，因為LV母公司LVMH尚持有其他沒同樣成功的品牌，故若該兩品牌獨立上市，料市盈率可達32倍。他續稱，Prada估值不應跟LVMH直接比較；只要Prada能把現金經營溢利（EBITDA）率由26%升至31%（2013年），認為估值合理。
Prada是次招股大銷中國故事，孟多思亦認為中國二、三綫城市仍有不少消費力，「奢華品牌在中國開店，大概9至12個月就可錄得盈利，在倫敦、紐約、巴黎等地，卻可能要花上4至5年。」
他指，亞洲奢華品市場5年內會達日本市場的3倍，故揀股會看公司是否重視亞洲市場，「很樂於見到Prada有勇氣決定到港上市，因反映他們重視中國。」
次日孖展1.6億 遠未足額
另外，Prada昨第二日於本港公開招股，4間本地券商共錄得1.57億元孖展認購額，較周一的8,400萬元略增，但仍只佔公開發售部分20.3億元的7.7%。國際配售方面，消息指以下限價入飛計，約獲5倍認購，惟若以上限價的認購，則只剛足額認購（見表）。

好孩子

好孩子

Ferragamo意上市 同打中國牌

Prada（新上市編號︰01913）招股進入中段，另一意國名牌Salvatore Ferragamo亦為其米蘭上市展開招股。兩大名牌雖兵分兩路「吸水」，但同銷「中國增長」概念。
Prada來港上市，發揮發展中國市場的近水樓台優勢；選擇留在米蘭上市的Ferragamo，則有九倉（00004）主席吳光正作盲公竹。Ferragamo早於10年前與吳組成合營公司，發展內地市場。
吳光正導航拓華 集45億
據Ferragamo招股書披露，吳光正今年2月底斥資9,300萬歐元，收購Ferragamo 8%股份，每股成本價約6.9歐元。發行新股作價介乎每股8至10.5歐元，若以上限價上市，吳手持股份帳面賺4,800萬歐元。
吳光正除入股外，更成為公司非執行董事，為Ferragamo的中國拓展大計注入強心針。Ferragamo在招股書提及，管理層重視亞太區發展，尤其是中國及大中華區。
Ferragamo去年銷售額中，34.3%來自亞太區，內地及香港分別佔9.9%及7%；亞洲銷售佔Prada截至今年1月底止總收入32%。
Ferragamo計劃最多集資4.02億歐元（約45億港元），市盈率介乎27.6至36.2倍，高於Prada的21至28倍。但值得注意的是，Ferragamo以2010年盈利推算市盈率，若以今年純利計，市盈率理論上會下調。

好孩子