新股速遞

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千億解禁股 考驗光行定價
光大銀行近日開始新股上市前的初步推介，市傳初步反應未算熱烈。3家內銀股市值千億元股份禁售期陸續鬆綁，基礎投資者伺機批股的陰影下，光行定價正備受考驗。
市場憂慮內銀戰略投資者拋售股份之際，社保基金已率先行動。據聯交所權益披露，社保於6月14日（上周二）在市場減持1,459萬股中行（03988），每股平均價3.95元，套現5,763萬元。社保對上一次沽售中行為今年1月，當時每股平均價4.17元。
降PB試水溫 市場反應未熱
擬集資達60億美元（約468億港元）的光大銀行H股，將於下周一（6月27日）正式推介，交銀國際發表報告，預計招股價範圍介乎3.48至3.85港元（折合為2.9至3.2元人民幣），相當於預測2011年度市帳率（P/B，即股價除以帳面值，愈低愈吸引）由1.18至1.27倍之間。在上海掛牌的光銀A股（滬︰601818），昨天收報3.3元人民幣。
較早前光行一眾承銷商發表的報告預測，其H股的2011年度市帳率介乎1.6至2.17倍；而交通國際的預測市帳率明顯低於承銷商的預測。投資界相信，礙於市況欠佳，光行已放棄堅持以高於同業的市帳率招股，最早前曾擬約以1.5倍上市。
有份負責銷售股份的銷售員表示，近日各行已向不少基金經理試水溫，從高位1.9倍PB一直向下試，市場初步反應暫未見理想。
「內銀股票太多，市場資金太少。」有一名不願出席光行新股推介會的美資基金經理表示，建行（00939）及農行（01288）解禁股蓄勢待發，市場上選擇太多。
美銀傳沽貨 建行逆市跌2.3%
受美國銀行可能出售股份的消息拖累，建行股價昨跑輸大市，跌2.3%，收報6.44元。
據彭博社報道，建行的戰略性股東美銀，或於8月29日禁售期屆滿後，出售其持有的一半建行股份，以籌集資金達新的資本要求。 報道引述消息人士指，美銀或出售約一半持股，估計套現金額最高達843.5億元；至於餘下一半股份，將會作為建行策略性投資者繼續持有。

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現代教育獲足額認購

港股昨日反彈，惟新股認購情況未有大幅改善。本報綜合 7家證券行數據，若單計該批孖展認購金額， 7家今日仍在招股的新股只有現代教育（ 1082）公開發售部份錄得足額認購。港交所（ 388）主席夏佳理則表示，上市委員會正處理逾 90間公司的上市申請。
本報綜合 7家證券行數據，公開發售部份於今日截止認購的浩沙國際（ 2200）、興源動力（ 1156）及雙樺（ 1241），仍只是錄得輕微的孖展認購金額，單計該批孖展認購額公開發售部份並未足額認購。現正招股的西藏 5100水資源（ 1115）、中國服飾（ 1146）及新礦資源（ 1231），情況亦是一樣。
反而預期全年業績將倒退的現代教育，截至昨日錄得逾 1.6億元孖展認購，即公開發售部份最少已超購逾 9倍。有市場人士相信，是與其集資規模較細有關，料超購倍數將繼續增加。另外，昨日截止認購的中國光纖網絡（ 3777），市場消息指，公開發售部份錄得足額認購。

罕王延至下周始路演市況不穩亦影響到新股部署，路透社引述消息人士表示，內地鐵礦石生產商中國罕王，決定延長上市前推介活動，初步計劃延至 6月 27日（下周一）才開始正式路演，集資 23.4億元，承銷商為法巴、瑞信及德銀。消息又指，最多集資逾 15億元的零件生產商鷹普，計劃將路演推遲至下周舉行。
新股市場大吹淡風，但無影響到企業來港上市的意欲。夏佳理於港交所上市 11周年晚會上表示，於過去兩個星期他在美國及歐洲多地進行路演，仍有很多海外企業有意來港上市，有名牌時裝企業亦有從事工業的公司。他不認為普拉達（ Prada， 1913）的稅務問題，會影響海外企業來港上市部署

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哈銅、勇利航業介紹上市

新股公開招股反應欠佳，似乎將為兩隻即將以介紹形式上市的新股帶來一線曙光，哈銅（ 847）以及勇利航業（ 1145）均將以介紹形式本月底在港上市，有市場人士認為，以有關形式掛牌的新股因貨源少，可望趁大市反彈而跑出。

貨源少　短炒有機獲利

大市表現欠佳，集資規模大的新股上市後隨即潛水的機會大增，反觀沒有集資額以介紹形式上市的新股，於目前市況之下短炒反可望帶來圖利的機會。
當中，以有機會成為首家哈薩克企業在港作第二上市的哈銅較為矚目，公司招股文件顯示，哈銅目前為哈薩克最大銅礦企業。根據 IMC的評估報告，截至 1月初，公司擁有銅儲備量 71.78萬公噸；資源量為 519.84萬公噸。此外，公司亦是當地最大電力供應商，去年發電量為 1.22萬千瓦時（度）。公司預計於本月 29日主板掛牌。
至於現時在新加坡掛牌的勇利航業，根據招股書披露，公司擁有 9艘乾貨船，總運力約 57.7萬載重噸，公司大部份租賃合同均為現貨租船合同，去年佔公司收入達 75.5%，故盈利表現較為波動。如公司今年首季便受到中東政局不穩及日本地震等影響，令市場需求下降，首季錄得虧損 317.6萬美元。

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Prada暗盤回穩 微跌0.8%
大市反彈，新股氣氛略為解凍。明天（6月23日）開始在券商輝立有暗盤交易的Prada（新上市編號︰01913），機構大戶接連第2天偷步在場外作暗盤買賣，而且有價有市。綜合市場消息，昨天造價範圍較前天收窄，介乎38.7元至39.2元，終在上限價39.2元有小量成交；較招股價39.5元只輕微潛水約0.76%。
本周五才正式掛牌的Prada，周一的場外暗盤價在38元至40元之間。市場相信Prada暗盤喘定，因受惠於港股終止五連跌，同時料其受累於孖展斬倉盤的打擊不大。
由於斥逾500萬元以上認購Prada的乙組客不足廿人，最重錘的1張超級大飛，只是抽300萬股，涉資僅約1.4億元。市場普遍相信Prada首日潛水有限，料較底價最多跌10%，便會有支持。
新秀麗反彈 中國光纖足額
至於上周掛牌即見潛水的新秀麗（01910），昨亦見反彈，升3.3%，收報13.94元，惟仍低於14.5元的招股價。
其他新股方面，8股齊發憂中有喜，包括公開發售昨天截止的中國光纖網絡（新上市編號︰03777），竟爆冷勉強獲足額認購，約有1,600名投資者逆市入票。
但市場消息指，中國光纖暫未完全「脫險」，皆因受影子股昂納光通信（00877）所累，後者上市一年突發盈警，股價昨一度插水逾17%，終以2.53元收市，瀉9.3%。
有傳基金大戶醞釀在中國光纖的國際配售抽飛，亦有要求打折減價。該股暫擬以下限定價，招股價範圍介乎1.2元至1.6元，保薦人為中銀國際。
現代教育孖展1.6億 超購9.7倍
至於現正招股的其餘7企，僅現代教育（新上市編號︰01082）跑出，兩間有發市的券商中，新鴻基金融借了1.6億元孖展，足以彌補輝立縮飛約40萬元。兩經紀行累計為首隻補習社股融資1.601億元孖展額，以現代教育公開發售籌1,500萬元計算，相當於超額認購逾9.67倍，其他正招股的新股孖展普遍捧蛋。
另消息指，今天截飛的浩沙（新上市編號︰02200），國際配售已獲足額認購。該股擬以招股價中低位定價，招股價範圍間介乎2.88元至4.1元。

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新華人壽遞表 爭9月掛牌

大市後向未明，卻無阻新股湧港。市場消息指，內地第三大壽險商新華人壽，最近正式在港遞交俗稱A1的上市申請，「全速踩油」啟動上市步伐，力爭於9月掛牌。
擬以A+H股在港、滬最多集資40億美元（約312億港元）的新華人壽，去年保費收入高達930億元人民幣，總資產3,000億元人民幣。該股已委任8家投資銀行包辦中港上市，中金及瑞銀分別擔任A股及H股的總協調商。
至於其他已闖關正伺機出場者，包括籌逾78億元的高鑫零售，暫定於「7.1」長假後的7月4日上場，7月15日掛牌，不惜與「集資王」光大銀行硬撼。而主打紡織業的金盾實業，更搶閘提速，下周二（6月28日）招股，7月8日掛牌。反觀兒童護理產品品牌青蛙王子（新上市編號；01259）暫讓路，延後至下周四（6月30日）招股，7月15日掛牌，以免跟對手撞期。
另港交所（00388）正部署為支援人民幣股票買賣而特設的「資金池」（即人證港幣交易通）辦吹風會，市場相信暫緩逾月的人幣新股又再復活。
星資騰飛 擬推人幣REIT
最快上場的，料是新加坡過江龍騰飛集團（Ascendas Group），擬分拆上海商廈等，以純人民幣房地產信託基金（REIT）在港掛牌，由摩根大通安排。
至於「雙幣雙股」（以港元及人幣籌資）暫只得海通證券或試水；而另一大熱周大福珠寶，則待明年才有眉目。

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青蛙王子影子股選合生元

內地兒童護理品牌青蛙王子將來港上市，影子股除了博士蛙國際（01698）、好孩子國際（01086）和隆成（01225）外，還可留意合生元（01112）。
青蛙王子主要從事生產和銷售兒童護理用品，包括沐浴及口腔護理產品，去年還推出紙尿褲系列，涉及2個品類6個系列23個單品。其生產基地位於福建漳州，廠房面積達5萬平方米。至於總投資超過4.5億元人民幣，佔地近100畝的新工業園第一期項目即將投入生產。
公司還投資製作長篇原創動畫片《青蛙王子》，在上海、北京等一綫城市的電視台和幼兒園播放，作為營銷策略，將品牌逐步滲透到目標市場。
據市場消息，青蛙王子將於本周四開始路演，6月27日開始招股，集資額1億至2億美元，股份將於7月8日掛牌買賣。
合生元產品毛利率高
合生元的主要產品為高端嬰幼兒營養品及護理用品，包括適合嬰幼兒、兒童及孕婦的益生菌、配方奶粉、由肉類、海鮮、蔬果等天然食品製成的式合嬰幼兒及幼童的乾製嬰幼兒食品，以及嬰幼兒紙尿褲、盥洗套裝和哺乳母親的個人護理用品，如防溢乳墊。
集團上年度營業收入同比大幅增加1.2倍至12.33億元人民幣，主要由於業務擴充及產品的銷量增加所致，特別是嬰幼兒配方奶粉的銷量增長。
集團的毛利率由09年的70.8%上升至去年的71.1%，主要由於有效控制成本，益生菌產品毛利率由09年的76.5%上升至去年的81.9%，以及具有較高毛利率的超級金裝嬰幼兒配方奶粉和超級呵護嬰幼兒配方奶粉的收入比重增加。
集團上年度純利為2.65億元，同比增加1.08倍；純利率由09年的19.4%上升至10年的21.5%。
合生元今明兩個年度盈利估計分別增加至4.04億元和5.5億元人民幣，預測市盈率將分別降至17.8倍和13.2倍；如跌近50天綫（13.8元）可予吸納，目標15元。

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傳中國光纖擬暫時擱置上市外電引述消息人士指，由於市況波動，原定於28日掛牌的中國光纖（03777）擬擱置上市計劃，但可能於8月捲土重來。昨天截飛的中國光纖獲足額認購，約有1,600名投資者入票，惟市場消息指中國光纖仍未「脫險」，因受影子股昂納光通信（00877）上市一年突發盈警所累。該股昨日一度跌逾17%，最終收報2.53元，跌9.3%。中國光纖計劃發行4.06億股（當中1.06億股為舊股），以發行價1.2至1.6元招股，集資最多約6.5億元。以每手2,000股計，入場費為3,232.2元。

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僑威分拆集成電路業務創板上市僑威（01201）宣布，已向港交所（00388）申請分拆集成電路業務宏創高科於創業板上市。合資格股東將可優先申請認購，有關保證配額的詳情尚未最終確定。
宏創高科從事提供集成電路解決方案及集成電路產品設計、開發及銷售業務。僑威則從事印刷及製造包裝產品、分銷電視業務相關產品、其他電子及相關產品以及集成電路產品設計、開發及銷售業務。

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新股上市消息

股票編號：01145 股票名稱：勇利航業

【來港上市】從事船舶租賃服務的勇利航業以介紹形式於本周五主板掛牌，保薦人為海通國際。

根據招股文件披露，截至今年3月底止首季，勇利航業轉盈為虧錄得369.3萬美元虧損（未經審核），每股虧損0.35美仙，去年同期錄得302.5萬美元溢利。

股票編號：03777 股票名稱：中國光纖

【擱置上市】根據外電報道，中國光纖擬擱置上市計劃，因市況波動。公司早前公布集資額最多8,300萬美元，計劃發行4.06億股，招股價介乎1.2至1.6元，每手買賣單位2,000股，入場費3,232元，保薦人為中銀國際。


公司名稱：三一重工

市場消息指出，中國建築機械製造商三一重工，下周尋求港交所（00388）批准發行H股掛牌上市，股份佔擴大後總股本至少15%，擬籌集25至30億美元，用於海外業務擴張。美銀美林、花旗及中信證券為主要承銷商。