十年期日本債券孳息率

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日 本 標售2個月年期貼現國庫券

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日本央行會議結果一致投票通過維持貨幣政策不變，承諾每年以60-70萬億日元的規模擴大貨幣基礎。央行審議委員木內登投英繼續提議將2%通脹率設定為中長期目標，木內登英的提議再次被委員會以8-1的票數否決。央行指出日本經濟溫和復甦，正在觀察消費稅率上調前消費者需求提前釋放的情況，預料目前日本CPI按年升幅在1-1.5%左右。央行政策委員會審議委員白井早由裡對日本央行經濟評估的部分內容持有反對意見，表示在經濟展望面臨的風險中，應提及就業和收入改善的速度。日本央行央行的許多委員相信經濟復甦處於正軌，但部份官員希望看到更多數據來衡量企業投資的力度。

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日本央行總栽黑田東彥：不對匯率波動置評，央行的貨幣政策目標是實現國內物價穩定，而非針對匯率，一直在密切關注市場，但目前沒有值得擔憂的事情，海外經濟體下行風險已減退．美國和歐洲的經濟復甦日益明顯，無需擔心歐洲將全球經濟拖入通脹放緩或通縮．歐洲的低通脹不會造成日本難以實現的2%通脹目標．不認為其他國家的低通脹會拖累日本物價增長．上調消費稅不會影響日本經濟的復甦，預計2014年財年底到2015財年，日本通脹達到2%左右，部份央行委員對物價持有更謹慎的看法．

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路透社調查顯示，1月份日本企業信心連續第三個月改善，但在銷售稅上調後，4月份信心狀況料將下滑，反映出企業擔心增稅舉措可能衝擊民間消費。1月份製造業景氣判斷指數上升2點至正19，追平2010年10月所創高點。該讀數意味著樂觀者遠超悲觀者，但仍低於2008/09年全球金融危機之前所及水平。非製造業景氣判斷指數小升2點至正27，追平2004年8月所創紀錄高位，當時日本經濟受益於日元疲弱和良好的全球增長，正經歷其戰後最長時間的經濟擴張。但製造業和非製造業的景氣判斷指數料在4月份分別下滑至正14和正23，暗示經濟趨緩。4月份零售業景氣判斷指數料從正9大幅下滑至負4，預示著民間消費不佳。民間消費佔日本經濟約60%比重。此次月度調查進一步證明，日本經濟在堅挺內需的支撐下繼續復甦。此項路透社調查與日本央行短觀調查的相關程度非常高。但調查凸顯了當銷售稅上調前的消費者購買潮退燒後，經濟或許會下滑的疑慮，盡管可能只是暫時的。調查於1月份6-20日間進行，覆蓋了400家大中型企業，其中271家作出回復。日本將於4月份把銷售稅從5%調高至8%。政府還打算2015年10月進一步上調至10%，以應對快速老齡化社會暴增的福利支出，及修補公共財政。一名參與調查的零售業者表示，過去這年銷售一直在增加，但擔心雖然銷售稅調高前需求跳增，但在上調後的反應會怎樣。一家運輸設備公司表示，由於銷售稅上調的緣故，業務的前景不明朗。

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日本首相安倍晉三將當前日中兩國之間的緊張關係比作第一次世界大戰前夕的英德敵對關係，但日本內閣官房長官菅義偉否認安倍言下之意是兩國可能開戰。



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路透社調查顯示，大約四分之一的日本企業計劃在下個財年度提高資本開支，表現出謹慎樂觀的態度。資本開支是日本經濟復甦的重要推動力。強勁的資本開支對於首相安倍晉三的經濟持續增長目標來說至關重要。本次調查之前，日本11月核心機械訂單大增，提升了市場對於此類投資正明確轉為上行的希望。此份路透社日本企業調查在1月6-20日間進行，結果還顯示，60%的企業計劃維持資本開支規模穩定。日本企業本財年的資本開支料反彈。雖然調查報告並未顯示資本開支會大幅增加，但要知道此份調查是在許多企業敲定4月開始的新財年計劃前進行的。日本企業通常在財年伊始給出較保守的資本開支預估，之後會在年內逐步上調開支計劃。約23%的受訪企業計劃增加投資，所謂的“安倍經濟學”政策組合已開始發揮作用。60%的受訪企業預計資本開支將維持不變，

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其中一部分企業表示將維持去年增加後的資本開支水準，而另一部分企業則稱商業活動還未強勁到有理由大舉投資的地步。這兩部分企業數量相當。資本開支經過2008-2011年的長時間下滑，致使許多工廠設備和軟件都已過時。263家回答“將投資於什麼項目”的企業中，59%稱打算將老舊設備升級。約半數回答外匯水平問題的受調者稱，他們預期並盼望日元兌美元六個月後處於當前100-105區間；而逾90%預期並希望日元區間在90-110。路透社企業調查查訪對象是資本額超過10億日元的400家企業的管理高層，製造業及非製造業各半。

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國際貨幣基金副總栽：只要通脹預期在上升，日本央行就無需進一步放寬政策，IMF認為，日圓當前匯率相比日本中期經濟基本面存在輕微低估，央行應控制如下市場預期，就是若兩年內未達成物價目標，央行進一步放寬政策，日本央行若進一步放鬆政策，將進一步導致泡沫和利率上向，不認為美國政府把日圓匯率疲軟視為大問題，若消費稅上調造成衝擊，則央行有進一步放鬆政策可能性．

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日本央行12月19-20日會議記錄顯示，部分央行委員表示，央行必須進一步解釋，其經濟預估已經考慮了4月上調銷售稅率的暫時影響。部分委員還表示，由於外界對於央行能否實現2%的通脹目標存在疑慮，央行必須加強與市場的溝通，一名委員還表示擔心消費物價上漲可能超過勞工的薪資漲幅。一些委員表示需要說明上調銷售稅的影響已經反映在央行的基本情景預測中，審議委員同意上調銷售稅後正面的經濟景氣週期不受影響；一些委員表示鑒於外界對2%的通脹目標懷有疑慮，需要就央行政策同市場加強溝通；委員們認為量化寬鬆政策在刺激企業與家庭支出方面更有效；一委員表示物價上漲以及包括銷售稅上調帶來的影響，可能會超過薪資漲幅的影響；不少委員認為消費物價指數顯示，大範圍的商品價格出現上升；一些委員表示日元疲勢將推高物價，但物價增幅可能放緩。在12月的政策會議上，日本央行一致同意維持政策不變。

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