新股速遞

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高鑫今招股 謀年底擴30分店
內地大賣場經營商高鑫零售（新上市編號：06808）今起招股，最多集資82億元。高鑫首席執行官梅思勰稱，現於內地有197家分店，料年底前可增逾30家分店。
傳國際超購10倍 擬截路演
高鑫於上周二開始國際路演，至周四前已傳出錄得10倍超額認購的消息，另有指承銷團正考慮提前截止國際路演期。
梅思勰稱，雖然近日環球市況不穩，但不大擔心因而影響招股進程，又指已獲9名基礎投資者認購。「近日接觸的機構投資者，對公司都感興趣，相信（招股）會有不錯表現。」
於內地經營「歐尚」及「大潤發」兩個大賣場的高鑫，市佔率以12%領先其他如沃爾瑪、華潤等對手。該公司表示為延續增長，擬於內地121個地點作擴展計劃，其中51個地點已獲動工許可。大潤發中國首席財務官徐盛育補充稱，上述51個零售點中，約有三分二將位於公司未進入的新市場。
高鑫上市後的最大股東吉鑫，由法資歐尚及台資潤泰持51%及49%，後者持有若干吉鑫的認沽期權。大潤發中國董事長黃明端解釋稱，這只是平衡機制，符合彼此利益，並無計劃退出公司。

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百億新股紛至 港力保集資王
5巨無霸集逾千億 光行隨時路演
本港新股市場上半年集資額雖逾千億元，但仍次於紐約泛歐交易所而先行落後。惟下半年5隻巨型金融股將計劃登陸本港，合共集資逾千億元，可望協助本港收復上半年失地，再挑戰全球集資王寶座，有望三連冠。
上半年集資額 跑輸紐約
按彭博社資料顯示，本港上半年共有36隻新股合共集資1,047.6億元，額度雖增長逾倍，惟仍落後於美國的2,429億元。
兩大海外品牌Prada（01913）及新秀麗（01910），分佔本港上半年最高集資額第一及第五位，而金融股仍榜上無名。
但消息指，集資約500億元，已通過上市聆訊的光大銀行可隨時開始路演及招股，其餘如廣發銀行、中信證券等金融股，每隻起碼集資逾百億元，下半年亦會陸續登場（見表），勢令本港下半年新股集資額突飛猛進。
中國經濟向好 市場胃納增
下半年有多隻金融保險股擬到港上市，適逢多家中資銀行亦有集資計劃，考驗市場胃納。但有投行人士認為，中國調升存款準備金率，利率趨升，銀行及各金融機構自須更多資金，但在監管機制協調下會有序進行，而往績支持下亦一定有投資者捧場．「至少投資者不會懷疑業務的可行性」，只是或須按市況調節估值高低。
美國調查機構Merrill DataSite，早前一份針對專承新股上市事務的律師行的調查發現，中國經濟向好及投資者對新股胃納增加，都會推動中港新股市場。
Merrill高級總監Richard Martin亦料，本港新股宗數將較2010年更多，就全年集資額能否續領先全球，他謂港交所有力吸引世界級企業上市，相信集資額可較去年更進一步。
德勤料全年集4千億 遜去年
德勤中國上周亦預計，因須符合監管資本儲備要求，及擴充業務，故下半年本港將迎來更多金融服務行業企業上市，包括銀行、保險公司及證券行等。
德勤預計2011全年，將共有100家公司到港上市，集資額可達4,000億港元，但當中包括嘉能可（00805）國際配售募集資金。不過，全年集資額料較去年少。當中原因為去年友邦（01299）及農行（01288）兩隻巨企，已集資逾千億元，拉高整體集資額。
工業股成焦點 人幣IPO勢再來
除了金融股，下半年新股市場焦點，還包括三一重工及徐工機械等工業股。此外，港交所亦預期，年底前會再有人民幣計價股票登場。Prada順利登港，美國手袋品牌Coach亦擬年底前到港掛牌，不過由於不涉集資，料聲勢將不如前者般矚目。

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新股上市消息

股票編號：01151 股票名稱：依利安達

【周五上市】為綫路板印刷商，計劃周五（8日）於本港上市，每手買賣單位1,000股，獨家保薦人為渣打證券。集團目前主要生產2至6層綫路板、8層以上綫路板及高精密互連印刷綫路板（HDI），而後者佔2010年度營業額9.7%，未來繼續投放資源發展HDI業務，因該產品終端可認用於智能手機及平板電腦等產品，相信未來數年有強勁增長，今年首季該業務佔收入達15%。

集團於2010年毛利率錄得21.6%，惟截止今年3月底止首季跌至18.5%，集團上半年原材料成本增長20%至25%，但隨着調整生產效率及產品結構，加上調高產品售價2%至4%，對下半年毛利率前景樂觀。

股票編號：08179 股票名稱：喜尚控股

【配售上市】計劃周五（8日）於創業板上市，將配售8,000萬股，配售價為0.6至1元，每手4,000股，最高集資額8,000萬元，華富嘉洛企業融資有限公司為喜尚上市的獨家保薦人。集團是次上市集資所得約73.1%將用作發展品牌策略及增加分店，約10%將用於集團的額外一般營運資金。

主席黃君武表示，面對食材價格上升，集團會以菜式配搭維持成本，期望食材佔總成本的比例維持在約三分一水平，以顧全毛利率，不排除將來會加價。租金方面，集團旗下大部分租約均為長期合約，只有小部分租約屬三年短期租約。集團手頭上有1600萬現金，足夠未來三年營運，過去流動負債主要是由於開設三間分店的資本投入，重申集團資金充裕，財政穩健。

股票名稱：光大銀行

【延遲上市】市場消息指出，原定於昨日舉行投資者推介會的光大銀行，昨日並無推介活動，可能第三度延遲上市。消息指，由於市況轉差，保薦人正與光大銀行母公司討價還價，光大銀行或要減價才能順利於月底上市。基金界指光行H股原計劃以1.4至1.5倍PB（市帳率）訂價，發行105億H股，附帶15億股超額配售權，集資規模約60億美元。

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羅兵咸︰全年集資或逾4千億
2011年過半，本港新股市場共迎來48家企業集資共1,837億港元。羅兵咸永道預計，全年新股集資規模將達3,800億元，若市況好轉或超過4,000億元，當中金融類公司為下半年招股重點。
失落榜首 李小加︰續努力
對於失落上半年全球新股集資榜首，港交所（00388）行政總裁李小加回應，香港不可能永遠第一，無論第一或第二位都覺得高興，會繼續努力。
羅兵咸永道資本市場服務組合夥人陳朝光表示，今年本港全年新股上市將有110家，集資料達3,800億元，平均市盈率約20倍至30倍。金額較去年下跌超過15%是因為去年有友邦（01299）及農行（01288）兩隻超大型新股共籌逾2,000億元。
金融類股矚目 人幣IPO再來
他預計，下半年金融服務類公司將取代能源礦產、零售消費等公司，成為新股市場焦點，海外企業來港上市仍多，而在美國備受質疑的中資企業在香港仍受歡迎。A股方面，維持全年新上市公司320間，集資金額4,000億元人民幣的預測，較本港為多。
陳朝光表示，若9月份人民幣結算系統可出台，則年底或有1至2間企業進行人民幣IPO，且長遠將成為香港市場主流。至於上海將推的國際板則受限於外滙管制，不會與香港構成直接競爭。

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湧港潮不絕 鴻國擬9月來
新股排隊湧港潮不絕，本周仍有新股出台外，不少已部署暑假後上場。最新的是內地第二大高檔女裝鞋履零售商—鴻國國際，市場消息指其已通過上市聆訊、最多擬籌23.4億元；礙於市況尚欠穩，暫擬9月才出台。
同樣避開投資界「抖暑」、暫採以靜制動的中國罕王等眾臨陣脫腳股，也暫計劃於9月再出場。
光行招股日期 傳三天定奪
至於備受關注的「今年集資王」光大銀行（新上市編號︰06818），市傳最快有意於未來兩三天才決定何時招股，有待港股趨穩才敲定時間表；市傳基金大戶壓價，令光行的籌資額或由最多的468億元、削至約374億元，減幅逾兩成。
與此同時縮減規模的，還有「翻叮股」中國光纖網絡（新上市編號︰03777），集資額從原定的6.47億元、驟降至4.45億元、削幅高達31%；該股於下周四（7月14日）掛牌。
三一重工中信 9月爭出閘
不過，其他重磅股伺機上馬，市傳最多擬籌234億元的三一重工，力爭於下周四（14日）作上市聆訊；惟即使順利闖關，也有機會待至暑假後才出場，或需搶閘在勁敵徐工機械之前。
而另一「百億股」中信證券又爭取於9月招股，計劃募資156億元。此外，仍有不少新股趕科場，當中普遍集中於本周五（7月8日）掛牌，分別為經營「季季紅」酒家的喜尚控股（新上市編號︰08179），擬以全配售籌8,000萬元，每股配售價介乎0.6至1元；同日亮相的，是以介紹形式上市的綫路板印刷商、依利安達（新上市編號︰01151）。
另一創板股數碼戶外媒體公司、Focus Media（新上市編號︰08112），料於7月28日掛牌，最高籌5,904萬元。

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國企紓錢荒 料分拆海外資產
內地緊縮政策發揮作用，瑞銀亞洲投資銀行部主管金弘毅昨接受訪問時，直言內地資金緊張已促使內地企業尋求各種境外融資方法，包括曾在境外購買能源、礦資源的國企尋求將境外資產分拆上市。隨銀根收緊，即使部分內房年初以高達12厘至13厘息率發行高息債券已嫌太高，下半年融資成本恐會更高。
港IPO集資 下半年可增20%
他認為目前市況猶如2009、2010年翻版，過去兩年從9月至12月新股上市活動均非常頻繁，相信今年亦然。下半年新股集資額可望與上半年持平至增長20%，仍有機會蟬聯全球新股集資最多市場。
金弘毅估計，下半年國企將取代國際公司成為新股主流，又以中資金融股為主，包括新華人壽、廣東發展銀行和已啟動全球發售程序的光大銀行等。
瑞銀︰內企融資成本續升
新股市場的另一新趨勢，將是國企將境外資產分拆上市。隨內地銀根收緊，他指不少國企已未雨綢繆，尋求將在海外收購的礦物資源、機械和建築業務等分拆上市，「企業本身可以融資，便毋須母公司支持。」
內地收緊銀根導致內地企業透過「內保外貸」來港借貸大增，令本港銀行貸款增長加速，金弘毅亦坦承，本港融資成本正在上升。除內房以年初高達12厘至13厘息率發行高息債券仍未算高，離岸人民幣債券與在岸的價差亦已收窄。
他又相信，本港在推出人民幣和港元計價的「雙幣股票」可望於下半年或明年初有所突破。自匯賢（87001）上市後，本港再無人民幣股票推出。金弘毅指出，雙幣股票較人民幣股票更為便利，而且在實際操作上也行得通。

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7股齊發 高鑫搶鏡首日超購
新股市場冷熱分明，7股齊發中，暫時大戶小戶均「一注獨贏」，買重內地大賣場龍頭高鑫零售（新上市編號︰06808），市傳配售及公開發售已超購，投資界按機構投資者的認購價定單衡量，料最終定價將偏向上限。
本報綜合14間經紀行為其提供融資服務，單以中銀國際及國泰君安（01788）各自貸出約4億元，已令高鑫零售足額認購。總結有報數的7間券商，合共借了逾10.71億元孖展，以高鑫零售公開招股籌資8.24億元計，相當於超額認購0.3倍。
據市場消息透露，國際配售單以最高位每股7.2元入飛部分，亦已夠數足額；再計及以較低價落注票，則超購約10倍。
挾4亮點 孖展逾10億
高鑫零售甫出場即一掃近期新股陰霾，投資界歸因於4大底蘊，首先、大銀行重開水喉，比方滙豐提供的孖展息低至2.2厘、最高可借9成；一改最近經紀行、如致富等礙於新股氣氛欠佳而「閂閘」；恒生（00011）暫拒為一眾新股作借貸。
第二大亮點、標榜為內地「沃爾瑪」的高鑫，盡管基金經理嫌定價貴，市盈率達31倍；但在龍頭效應下，皆因此乃中國最具規模的大賣場營運商，料生意可佔優，故認為貴得有道理。
其三，消費零售股免疫於負面消息。目前眾新股中，內銀受解禁潮所累、內房股更基於不利消息浪接浪；反觀內需股始終有需求的亮點，對以「一站式購物體驗」的高鑫有利。
其四，獲9大基礎投資者助陣力撑，總認購4.2億美元（約32.67億港元），已鎖定39.7%股份。
滬大潤發炸彈案 警拘1人
高鑫旗下以「歐尚」及「大潤發」品牌經營大賣場。據新華社昨報道，上海市嘉定區一間大潤發超市昨午發生小炸彈爆炸，無人受傷，警方3小時後拘捕一名男子。
該報道指，新鬱路大潤發超市下午1時10分接到匿名電話，對方要求與客務經理通話，並稱已在超市寄包櫃內放置炸彈。接到電話後，超市隨即開展調查並報警。在疏散人群和員工後，超市寄包櫃一小箱發生爆炸，寄包櫃破損，無人傷亡。
現代教育掛牌升7% 新礦破底
兩新股昨登場，現代教育（01082）升幅略遜預期，最高曾報1.71元；全日以1.39元收市，較招股價1.3元漲0.09元或6.9%。不計使費，每手帳面賺180元。新礦資源（01231）收報1.73元，較招股價1.75元微潛1.14%；不計使費，每手帳面蝕40元。