新股速遞

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新股上市消息

股票編號：01259 股票名稱：青蛙王子

【首日表現】昨日首日掛牌，全日收報2.53元，較招股價2.6元，低出約2.69%，最高報2.64元，最低曾見2.38元，成交1.32億股，涉及金額3.35億元。以招股價成本計算，認購獲一手1,000股的投資者，不計交易費用等，按收市價計蝕70元。

股票編號：01663 股票名稱：漢港房地產

【下周上市】星洲上市企業汎港地產分拆的漢港房地產下周將在港上市，首席執行官石峰表示，集團專注於宜春和撫州等江西二、三綫城市，內地限購令對二、三綫城市並無大影響，對於上半年銷售情況表示滿意。集團於江西擁有逾320萬平方米的土地儲備，能滿足未來8至10年的土地需求。另外，現時內地銀根緊縮的確造成融資難度相對增加，除通過來港IPO集資外，亦會通過銀行貸款及對外合作等模式滿足融資需要。

股票編號：08160 股票名稱：朸濬國際

【首日表現】昨日首日掛牌，全日收報1.4元，較配售價1.2元，高出約16.67%，最高報1.48元，最低曾見1.38元，成交1,161萬股，涉及金額1,644萬元。以招股價成本計算，認購獲一手3,000股的投資者，不計交易費用等，按收市價計賺600元。

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12新股秋季湧港 共集千億
縱使因應投資界在暑期普遍放假，新股市場處於休戰狀態；但仍有12家企業則瞄準9月的時機，擬出台合共最高集資額逾970億元（見表）。個別公司現正開始作部署，望能最快於8月下旬展開上市前推介。
內地券商龍頭 中信證券搶眼
在眾企大鬥法下，當中的焦點股，投資界皆以內地龍頭證券商、即中信證券為首選；畢竟當前在港掛牌的證券商股份，主打是本港證券生意，中信證券卻打正旗號，可分羹內地壯旺的融資市場。
消息指出，集資160億元的中信證券，已於月初向港正式遞交俗稱A1的上市申請，現正排期於8月18日在港交所（00388）進行上市研訊。消息人士稱，該「神州券商一哥」擬緊抓時機，冀望於9月中招股，待基金大都於盛夏「歇暑」後，隨即於9月初展開始軟推介。
至於爭取於本月闖關的三一重工，消息指出，暫未能趕及於本周四（7月21日）上會；上述內地工程機械製造商要是順利過關，最多擬集資234億元外，有意扒過競敵徐工前，搶閘於9月上馬。
至於已通過上市聆訊，待市況配合可隨時路演的新股，就包括挑戰今年集資王的光大銀行（新上市編號︰06818），及內地鞋履股鴻國國際。此外，還包括主業為出租集裝箱的中海綠舟，並已委任德銀及招商證券負責承銷。
正當新股爭崩頭出場，多隻「翻叮股」仍未有放慢步伐，例如6月底曾計劃出台的遼寧礦企中國罕王等，亦力爭於9月出爐。
事實上，多隻上半年未成功上市的新股，都擬於第三季重新出台。若連同去年底的數字在內，市面至少有11隻「翻叮股」待市況好轉而伺機出台，假設其當初的集資額並未縮減規模，將共籌資逾609.28億元。

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港建名牌股之都 初見成效
隨着港交所（00388）落力宣傳，近年本港多了「名牌股」掛牌交易。對這些企業而言，來港上市有望獲得更高估值及知名度，而自歐舒丹（00973）後的名牌股，股價大多跑贏國際同業，間接令更多海外名牌有意到港掛牌。港交所作為金融界的亞太「名牌之都」，可謂初見成效。
現時本港的名牌股，以歐舒丹及今年上市的Prada（01913）、新秀麗（01910）為主，本報比較其與國際同業的表現，可謂絕不遜色（見表）。
外企表現 不遜歐上市同業
以歐舒丹為例，自上市以來股價累升近37%，同業歐萊雅則只有不足一半升幅，同期恒生指數更只有不足10%的升幅。
上月尾Prada及Ferragamo分別於香港及米蘭上市，股價分別累升15.4%及19.2%，可見Prada即使離開家鄉上市，股價亦無受明顯影響。至於新秀麗，過去一個月的年度轉手率（velocity，以每日成交佔市值比例計，反映買賣活躍度）卻達11.7%，高於其他名牌股，反映市場買賣新秀麗相當頻繁。
有投行人士稱，於港上市的名牌股股價表現強勁，以此準則而言，香港可謂相當成功。他預料未來會有更多名牌來港，但首要條件為業務須跟中國或亞洲相關。
不過，投行對名牌奢侈消費品的研究部門，大都設於巴黎及倫敦等地，令本港名牌股的受關注程度，普遍較歐洲上市的同業輸蝕。
安永審計服務合夥人周雪鳳稱，名牌股來港可增加投資者選擇，而本地投資者普遍明白零售業運作，加上香港集資能力高，二手市場活躍，都有利吸引跨國企業來港。
周雪鳳稱，知道有不少名牌都籌備來港上市，按市況等因素，至約第四季可出台集資。
港交所高層頻外訪 招新股
港交所早於去年起頻頻招攬名牌外企來港，上市推廣部主管藍博文（Eric Landheer）今年5月到訪歐洲3星期，走訪包括英國、法國、意大利、希臘、烏克蘭及俄羅斯等地，出席行業研討會，並與多間外企的管理層會面，介紹港交所的交易平台。

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「中國故事」合情理 市場易青睞
自Prada（01913）成功於港上市後，不少海外奢侈品牌似乎亦蠢蠢欲動。不過，市場意見認為，名牌外企欲來港上市，須先有具說服力的「中國故事」，並非是名牌就可到港集資。
擁內地網絡 享更高估值
安永審計服務合夥人周雪鳳稱，曾與投資銀行家討論相關新股，若即將發展中國市場都未屬最理想，最好是已有內地網絡，集資用作擴充，就可憑藉「中國故事」，獲得市場更高估值。
有投資銀行家坦言，歐舒丹逾4成收入來自亞洲，來港上市集資以擴充亞洲業務的做法，才言之成理。事實上，歐舒丹自中國的收入增幅近6成，更為各地區之冠。Prada及新秀麗於最新年度的收入中，自亞洲的貢獻分別佔約三分之一。
自Prada上市後，不時傳出海外名牌有意來港上市的消息（見表），例如曼聯、AC米蘭及Aston Martin等，當中只有Coach曾明確表示有意到港作第二掛牌，其餘皆未獲官方表態確認。
被問及如AC米蘭等來港上市的可能性時，周雪鳳指投資者對新股最留意的地方之一，是集資用途，若所得是償還股東貸款、銀行貸款，相信難以說服市場。

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中信證券轉軚 上市承銷團納外資行

中信證券準備在香港上市集資20億美元，中信上周把安排上市的部分任務交給幾家外資投行，以保證在市道低迷下公司也能成功上市。
中信本來打算只委託中資券商安排上市，現在突然轉軚，令人對中資投資銀行吸引環球投資者的能力提出質疑。
接近中信的知情人士表示，「中資銀行基本上會把股份賣給同一批投資者。加入外資銀行可擴大網絡，例如，甚至可以引入中東投資者。」
這表明，外資銀行在大型的國際上市仍然扮演重要角色，儘管中國的本地機構日益擴張並且變得越來越老練。
大概三個月之前，中信委託五家中資銀行經辦在香港的上市，中信證券在香港的投資銀行部門——中信國際、建銀國際、工銀國際為聯席保薦人，這三家機構與中銀國際和交銀國際共同擔任聯席帳薄管理人。
自4月初以來，香港股市已經倒退了10%，中國經濟也受通脹和地方政府債務所困，大幅提高了推銷這次IPO的難度。
不過，中信上周急轉軚，找外資投資銀行加入，增加了成功的機會，並為幾家國際券商提供了分享上市費的機會。
中信邀請匯豐和渣打提交方案，有知情人士指出，這有點「禮尚往來」的意味，因為這兩家銀行委託了中信安排他們在上海國際版的上市。正在與中信成立合資企業的里昂證券，及在中信銀行有持股的西班牙對外銀行（BBVA）也有機會參與競逐。
不過，有五家銀行正在安排中信競爭對手海通證券的上市，因此沒有得到邀請，分別是瑞信、花旗、德銀、摩通和瑞銀。
中信邀請外國投資銀行幫手，得罪了一開始就有份參與的中資機構。
當中一名銀行家表示，「我們並不認為外資銀行可以比我們吸引到更多需求，不過這是發行人的決定，我們不能說太多。」
外資銀行對中信當初只委託中資銀行的決定並不感到奇怪。
有知情人士早前曾表示，「我們認為，中信證券之前擔心讓外國競爭對手太了解自己的業務。這也許也表明，中信以為以自己在內地的品牌，投資者自會一擁而上，外國銀行根本發揮不了作用。因此，又何須讓外國銀行參與呢？」
根據路透的數據，在亞洲股票資本市場交易（不計日本和澳洲）的前十名中，中資投資銀行現在佔了四個排位，而2009年和2010年僅佔兩個排名。
另一名大行銀行家表示，「中信基本上在說，中資銀行仍然缺乏外資銀行的分銷網絡。他們雖然可以通過硬性包銷贏到委託，不過當發行人要的是真正的投資者參與，他們就不能接下整個像這樣規模的項目。」
部分中資銀行確實有通過大舉接貨來獲取市場份額。例如，交銀國際6月底通過包銷提案拿到新礦資源（01231）上市的帳簿管理人委託之後，買下新礦資源17.5億港元（2.25億美元）集資額的18.7%。根據7月14日的收市價，該批股份的市值自上市以來已經縮水400萬美元。