新股速遞

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新股上市消息

股票編號：06808 股票名稱：高鑫零售

【暗盤價升】根據輝立交易場資料顯示，高鑫零售於今日上市，昨日暗盤市場最高為8.54元，收報8.5元，較招股價升18.06%。按每手500股計賺650元。

股票名稱：中國光大銀行

【集資額度】鑑於市況欠佳，該行H股路演一直由6月底押後至今。市場消息透露，該行擬於8月初開始路演，惟集資額則由60億美元降至50億美元或更少。據了解，光大銀行期望招股價下限較A股價格折讓不多於10%，上限則可較A股存溢價。

股票名稱：中國休閒食品集團

【來港上市】據市場消息稱，中國休閒食品集團計劃最快在今年第三季度在香港上市，集資約2億美元。該公司擁有的果凍品牌「蠟筆小新」，在果凍市場佔有率約7%。花旗負責安排是次上市。該公司05年8月曾在新加坡上市，2010年4月私有化後退市。

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高鑫開盤升25% 一手暫賺900元因「計錯數」而令掛牌日緩延近兩周的高鑫零售（06808）今天首日掛牌，開盤報9元，較招股價7.2元，高出1.8元或25%。若不計手續費，每手（500股）帳面暫時賺900元。高鑫零售本次發售的最終配售結果，公開發售在容許抽飛後，有14,142份確認其認購申請，認購合共2.13億股香港發售股份，較「計錯數」前配發結果的申請減少3,899份，而分配予公開發售的股數則減少1531萬股，或6.7%。不過，公開招股雖然有認購申請「縮沙」，但上次的撥回機制仍然生效，可供分配的公開招股股數依舊為2.29億股，但由於有1531萬股申請不作確認，故此實質分予公開招股的股數為2.135億股。至於國際發售方面，公司則表示維持錄得大量超額認購，最終發售股份為9.3億股，相當於全球發售總數（於行使超額配股權前）的81.3%。上周五上市前發現計錯數 延至今天上市高鑫原定上周五（15日）掛牌，但臨近上市，卻由於會計師「計錯數」，指招股書中的每股盈利有誤，需押後至今天掛牌交易。該股以招股價上限7.2元訂價。
高鑫本次公開發售集資額約為79.65億元，所得款項50%用作在中國開設新的綜合性大賣場；30%用作償還銀行融資及貸款；15%用於提升及改造現有綜合性大賣場及收購若平大賣場；餘額供作一般營運資金。

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高鑫升逾4成 膺今年首日升幅第二大因「計錯數」而令掛牌日緩延近兩周的高鑫零售（06808）今天首日掛牌，交投活躍，開盤報9元後，買盤強勁，高見10.58元，最終全日收報10.12元，較招股價7.2元，高出2.92元或40.56%，若不計手續費，每手（500股）帳面賺1,460元。升幅以不足一個百份點之差，超越唐宮（01181），成為今年上市新股當中，首日升幅第二大的股份。按今年上市新股中，首日升幅以米蘭站（01150）最大，升65%，而從事內地飲食業的唐宮（01181）則首日升4成的表現排行第二，惟今日第二位的寶座卻被高鑫搶佔。計錯數後抽飛四千高鑫零售本次發售的最終配售結果，公開發售在容許抽飛後，有14,142份確認其認購申請，認購合共2.13億股香港發售股份，較「計錯數」前配發結果的申請減少3,899份，而分配予公開發售的股數則減少1,531萬股，或6.7%。不過，公開招股雖然有認購申請「縮沙」，但上次的撥回機制仍然生效，可供分配的公開招股股數依舊為2.29億股，但由於有1531萬股申請不作確認，故此實質分予公開招股的股數為2.135億股。至於國際發售方面，公司則表示維持錄得大量超額認購，最終發售股份為9.3億股，相當於全球發售總數（於行使超額配股權前）的81.3%。上周五上市前發現計錯數 延至今天上市高鑫原定上周五（15日）掛牌，但臨近上市，卻由於會計師「計錯數」，指招股書中的每股盈利有誤，需押後至今天掛牌交易。該股以招股價上限7.2元訂價。高鑫本次公開發售集資額約為79.65億元，所得款項50%用作在中國開設新的綜合性大賣場；30%用作償還銀行融資及貸款；15%用於提升及改造現有綜合性大賣場及收購若平大賣場；餘額供作一般營運資金。

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新秀麗爆升創上市高 大摩高盛籲買上市個多月的半新股「喼神」新秀麗（01910），今日爆升超過6%，收報16.8元，創上市以來新高，錄得逾3億元成交。摩根士丹利發表報告，首次給予新秀麗評級，評級為「增持」，看其目標價19元；高盛亦首次給予該股評級，評級為「買入」，目標價看20元。大摩：受惠全球旅遊增長大摩認為，由於公司擁有品牌優勢、市場定位良好、分銷網絡強大、擴展新的產品項目，以及營運槓桿發揮效用等因素，將可受惠於全球旅遊及遊客量的增長。大摩表示，預期公司2011年至2013年的盈利複合年增長率為34%，除了受惠於全球旅遊業市場增長，亦在不同地域擴展銷售點，以及產銷更多新的產品，例如商務及輕便裝袋等，相信公司產銷符合定位的產品令相關市場份額得以提升。大摩指出，目前股價反映公司於2013年後盈利增長放緩至5%，與全球旅遊業增長表現相符，但該行相信，公司在未來5至7年會有更多增長機會，而且營運槓桿發揮效用，可令盈利以較快速度增長。高盛：已發展市場潛力被低估高盛表示，預期公司2010年至2013年度亞洲市場的年複早^皇長率為30%。至於歐美市場方面，該行認為，市場低估了其於這些已發展市場的復甦能力，相信公司未來數年仍有機會擴大市場份額，主要由於過去幾年，公司改善成本架構、整頓管理團隊及推出不同產品。高盛認為，公司持續增加市場份額，將較預期維持更長時間，主要由於盈利提升潛力大。而且，在強勁的業務增長下，營運槓桿將較預期般強勁及快速，令盈利有所提升。以目前股價看，其2011年市盈率為18倍，2012年市盈率為14倍，與同業看齊，但料公司增長及回報均較同業優勝。兩行同為新秀麗聯席全球協調人及賬簿管理人
特別一提的是，摩根士丹利及高盛為新秀麗上市時的聯席全球協調人及聯席賬簿管理人。

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期指決戰前 港股走勢反覆期指結算前夕，港股欠缺方向，全日走勢反覆，低開82點後曾倒升，惟最終報跌收場。恒指全日收報22541點，跌30點或0.14%；國指收報12587點，跌17點或0.14%。中國太保遭減持，主板全日成交額增至738.65億元。即月期指報22558點，升18點，高水16點。凱雷減持平保 內險股受牽連市傳美國凱雷（Carlyle）配售2.5億股中國太保（02601），雖獲花旗看好並重申「買入」評級，惟股價仍跌4.54%，收報30.5元，並拖累其他內地保險股表現，國壽（02628）跌0.94%，收報26.3元；平保（02318）跌1.35%，收報76.5元；財險（02328）跌1.81%，收報14.14元。高盛料地產股中期物業銷售強勁，地產股亦逆市造好，下周四公布業績的長實（00001）升0.94%，收報117.8元；恒地（00012）升1.12%，收報49.55元；新地（00016）升0.09，收報116.8元；信置（00083）升0.62%，收報13.02元。金沙次季收入勁升 濠賭股向好受金沙中國（01928）次季收入升逾1倍帶動，濠賭股逆市上升。金沙中國高見23.95元上市新高，收報23.4元，升9.56%；銀娛（00027）升1.12%，收報19.84元；澳博（00880）升1.78%，收報20.05元；新濠（00200）升3.4%，收報9.72元；永利（01128）升1.63%，收報28.15元。電能實業（00006）半年多賺47%，刺激股價高見60.95元新高，收報60.85元，升0.75%，其他公用股亦上升，中電（00002）0.14%，收報70.8元；煤氣（00003）升0.22%，收報18.52元。理文手袋明發業績 今升18%手袋半新股顯著造好，明公布業績的理文手袋（01488）急升18.18%，收報高位1.3元，再創上市新高；另外，Prada（01913）高見50.9元創新高，收報49.45元，升3.67%；至於米蘭站（01150）升7.14%，收報2.25元。另外，半新股新秀麗（01910）獲大摩及高盛唱好，刺激股價升6.6%，收報16.8元。高鑫首日上市颷四成 超市百貨股受帶動至於新股方面，高鑫零售（06808）首日掛牌，高開高收，收報10.12元，比招股價高40.6%，並刺激一眾內地零售股，其中春天百貨（00331）升6.11%，收報1.91元；茂業國際（00848）升7.3%，收報3.82元；聯華超市（00980）升3.16%，收報17.64元；物美（01025）升4.8%，收報19.82元；中國七星購物（00245）亦升4.6%，收報0.068元。花旗分別調低利豐（00494）及思捷（00330）兩隻出口股的目標價，兩股雙雙下跌，利豐跌1.52%，收報14.26元；思捷跌2.56%，收報22.85元。汽車股普遍上升，比亞迪（01211）升2.26%，收報24.85元；東風（00489）獲德銀予「買入」評級，升1.05%，收報15.34元；華晨（01114）高見10.62元上市新高，收報10.58元，升5.59%。另外，汽車代理股大昌行（01828）急升4.48%，高見10.78元新高，收報10.72元。中鋁簽煤炭合同 股價彈升5%個股方面，中鋁（02600）與蒙古礦企簽2.5億美元煤炭銷售合同，刺激股價先跌後彈5.48%，收報6.55元，為升幅最大藍籌。
王朝酒業（00828）料半年業績溢利按年顯著減少，拖累股價跌13.2%，收報2.17元。

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高鑫估值略高 不宜追買
在內地經營大賣場的高鑫零售（06808）今日掛牌上市。盡管早前因為計錯每股盈利而推遲一周多才上市，但無損股份表現；今日收市報10.12元，比招股價7.2元高40.6%，成為今年首日升幅第二大的新股。分析員認為，除了因為基本因素佳之外，高鑫作為防禦性高的股份，也使其受到追捧。
根據公司披露的資料，高鑫是內地規模最大及發展最快的大賣場運營商。市場份額由2008年的10.6%增至2010年的12%。高鑫在國內21個省級行政單位開設了197間綜合性大賣場，當中大部分為「大潤發」大賣場。資料還顯示，高鑫在內地已經確定了121個地點計劃開設綜合性大賣場，現擁有51家在建大賣場。
經營「大潤發」和「歐尚」大賣場
高鑫在內地經營「大潤發」和「歐尚」兩個品牌的大賣場，其中，大潤發銷售的很多商品，都是生活必需品，需求彈性低。光大證券（國際）分析員常東亮表示，高鑫受宏觀經濟的影響不大，作為防禦性高的非周期性股份，在市況欠佳的情況下，自然受到投資者的追捧。高鑫的首日表現，也帶動物美（01025）和聯華超市（00980）等超市股普遍上漲。
事實上，有在內地經營超市的在港上市公司，高鑫是唯一一家只經營大賣場的企業，其他一般都經營不同形式的超市或便利店。如物美經營大賣場和便利店；聯華經營大賣場、超市及便利店；京客隆（00814）在北京經營連鎖超市、大賣場及便利店；華創（00291）則經營「華潤萬家」超市，並有其他飲料、食品業務。
業務與超市股接近 百貨股上升與高鑫無關
但除物美及聯華兩隻超市股外，今日部份百貨股亦造好（見表），但常東亮解釋指，高鑫業務與超市股營運模式較相近，與百貨股的差別則較大，因此相信今天部份百貨股造好，與其自身因素有關，如上漲逾7%的茂業（000848），便可能由於公司昨日為其子公司發布盈喜。
至於超市股之中，只有物美及聯華超市上升，京客隆則下跌（見表），可能是由於京客隆的業務之中，只一半是零售業務，另一半是毛利較低且佔用資金較多的批發業務，其貸款和應收帳也因此比較大，與其他超市股不一樣。
擴張快、成本控制能力高 惟估值亦高
常東亮指出，高鑫的擴張速度較同業聯華超市和物美的新店擴張速度都要高，同時，大潤發新門店的選址要求不高，因此租金壓力較小。他還指出，大潤發的成本控制能力高，零售商品的價格普遍比家樂福、沃爾瑪等超市便宜。
但經過單日急升之後，該股估值絕不便宜。按10.12元的收市價計算，高鑫的估值是2011年預測市盈率的44倍。常東亮認為這個估值略為偏高，現在不值得追買。他認為高鑫股價的合理區間是在9元至10元之間。

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高鑫逆市爆升 帶旺半新股
一手勁賺1460元 惟44倍PE超同業
一度因誤計每股盈利而押後掛牌的新股高鑫零售（06808），首日股價未受影響，勁升40.6%。投資者鍾情其獨特性及龍頭概念，熱炒之下市值首日已大增273億元，表現為今年新股之冠，一眾半新股連帶亦備受追捧。
高防禦龍頭股 市值大增273億
高鑫的全球協調人昨亦已悉數行使超額配售權，額外發行相當於全球發售的15%或1.7億股，供予國際配售認購的投資者。
高鑫昨最高曾見10.58元，收報10.12元，全日成交50.28億元，僅次於遭股東配股套現逾78億元的中國太保（02601），為昨日第二大交投最活躍股份。
以高鑫昨日成交5.32億股，及公開發售約2.13億股計，公開發售部分股份已轉手逾兩次，反映市場炒作相當活躍。未計使費，一手（500股）高鑫帳面賺1,460元，成為今年第二大新股賺錢王，緊次於米蘭站（01150）（見表）。
光大證券（國際）分析員常東亮表示，高鑫受宏觀經濟的影響不大，作為防禦性高的非周期性股份，在市況欠佳下，自受追捧。
有中資基金經理稱，高鑫股價首日表現理想，料因市面少有類似選擇，兼為行業龍頭。
按高鑫招股書所示，高鑫於內地大賣場的市佔率約12%，領先沃爾瑪及家樂福等對手。按高鑫今年的盈利預測，招股價相當於2011年預測市盈率31倍，股價大升後，市盈率已高達44倍。
今年第2賺錢 信誠料11元到價
信誠證券聯席董事張智威直指，高鑫現價市盈率，遠較同時兼營類似大賣場的龍頭股華潤創業（00291）為貴，後者市盈率僅31倍，故料股價在11元已到價。
在談及中國零售股是否值得高估值時，參與高鑫上市的滙豐（00005）消費品及零售業務組主管鄧慶志表示，現時一般新股60%至70%的機構認購金額來自亞洲，這些投資者了解區內增長前景，願意為一些行業龍頭支付溢價。
他強調，內地市場增長潛力龐大，「就連麥當勞這樣的大品牌，都說要在2至3年內，將分店數目倍增！」
高鑫零售執行董事黃明瑞於上市儀式後表示，人民幣升值對公司有利，而公司已確定未來122家開店的地址所在，當中有48家將於今年開張。首席執行官梅思勰就表示，歐尚及大潤發之合作關係及股權分布，上市後不會有大改變，但或有新股東加入。
高鑫掛牌後，集資約410億元的光大銀行亦隨時於8月展開招股，勢成市場焦點。但內地集裝箱租賃商中海綠舟，則將搶先於下周一開始路演，最快於下周五招股。
另外，續有外企擬湧港，市場消息稱，俄羅斯鞋業零售商Centrobuv擬籌資約8億美元，最早於第四季在港上市；已聘中銀國際、摩根士丹利、Renaissance Capital和VTB Capital負責。