新股速遞

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11企下月冀集768億 內需佔半

大市陰晴不定，但一眾新股現正部署伺機出台；綜合市場消息，11企現力爭9月招股，合共集資最多767.86億元，當中逾半數屬內需板塊。
靜待佳期出籠的，包括採拖字訣的光大銀行（新上市編號︰06818），下月能否按計劃最多籌468億元，備受關注。
光行能否「最後勝利」 惹關注
本周四（8月25日）兩企力爭在港交所（00388）作上市研訊，包括內地最大茶商-擬籌23.4億元的天福茗茶、以及「百億股」中信證券研訊；不過，後者仍待中證監的批文，能否按期作聆訊，尚存變數。
至於原欲今周闖關的，擁「蠟筆小新」品牌的零食商、中國休閒食品，市傳或未能趕及而需順延至下周；消息指三一重工鑑於市況飄忽欠穩，或未必急於在8月底前上市。女裝鞋履股鴻國國際（新上市編號︰01028）暫定最快於9月12日（即中秋假前）招股，最多募資約23.4億元。
而本星期另一全球聚焦股，乃英超勁旅曼聯將於日內舉行分析員簡報會；紅魔鬼已拍板於新加坡擬籌10億美元（約78億港元）；彭博社昨天指，其上市反映整個球會估值高達24億英鎊（近308億港元），正拉攏星洲主權基金淡馬錫等作基礎投資者。

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中信證券 勢成A股替代品


作為內地券商龍頭的重磅新股中信證券，其A股股價表現與內地股市起跌有直接關係。承銷團之一滙豐的研究報告指出，中信證券股價跟A股指數的相關系數（co-relation）高達0.94，可謂A股的「替代品」（proxy）。
與上證相關系數 高達0.94
滙豐指，中信證券A股自2003至2011年的股價，跟上證指數的相關系數為0.94（相關系數由-1至1，負數指走勢相反，正數指走勢同向；數值愈大，相關程度愈高），又預測指數升跌5%，中信股價就會跟隨起落7%。上證指數年初至昨日跌約10.4%，期內中信A股則跌4.45%。
該行指，由於中信證券逾半收入與市場成交及氣氛有關，料短期仍會維持高啤打（beta）的特性，但隨着公司擴展海外及其他承銷業務，關聯性會逐漸減退。
值得留意的是，滙豐估計中信證券今年底的總資產中，有逾42%為可供出售的投資及作交易用的投資資產。
市值料2千億 大摩估多賺2成
綜合券商研究報告，中信證券市值可達2,000億元。摩根士丹利指，中信證券作為內地領先的投資銀行，國際板承銷業務、離岸人民幣產品及海外擴張都帶來短綫增長空間，料其今年盈利會升近2成至135.7億元人民幣。
此外，亦擬本月集資上市的三一重工，其董事長梁穩根，於昨公布的胡潤百富榜中，以700億元人民幣成為中國首富。梁穩根跟其他創辦人，現合共持有三一國際（00631）逾7成股權。此外，於發行新股上市前，亦以58.24%的股權，為三一重工母公司的最大股東。
三一重工及其同業徐工機械，均擬於9月下旬開始招股，分別集資30億及20億美元，合計約共390億港元。據了解，徐工機械的母公司徐工集團，有意把挖掘機業務注入上市後的徐工機械，但未有既定時間表。

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股票編號：01028 股票名稱：鴻國國際

【來港上市】消息指，中國鞋履生產及零售商鴻國國際計劃本月23日在港上巿，是次上巿將籌2.08億美元，並擬發行5億股股份，其中四成為舊股，招股介乎2.3元至3.24元，擬將所籌得資金四成用於擴充零售網點，約25%作擴充及維修生產設施，20%作收購鞋履業務等。花旗及星展負責安排上市事宜。

據初步招股文件透露，集團引入兩個基礎投資者，包括本港上市內地百貨企業金鷹商貿（03308）及非上市金融機構Easeland，涉資共2,500萬美元。


公司名稱：寶信汽車

外電報道指，內地汽車銷售及服務商上海寶信汽車計劃最快11月啟動香港上市計劃，擬集資約8億美元。是次上市計劃將由摩根士丹利及摩根大通負責。寶信主要華東地區銷售包括寶馬及奧迪等名車，並提供上牌、保險、置換、維修及裝潢等一條龍服務。

股票編號：01235 股票名稱：專業旅運

【投資推介】市場消息透露，專業旅運計劃發行約1億股，招股價介乎0.53至0.69元，每手5,000股，入場費約3,484.8元，最多集資6,900萬元。專業旅運擬於本月16日（下周五）至21日招股，並於本月29日掛牌，發行的聯席牽頭經辦人為僑豐證券及農銀國際證券。

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本周5股搶客 專家3招教路

由今天開始，除周二中秋節翌日假期外，每天都有新股上場，打頭陣的是鞋股鴻國國際（新上市編號︰01028）；至本周五更達高峰，當日計有鴻國截止認購、天福茗茶（新上市編號︰06868）孖展截票；另有專業旅運（新上市編號︰01253）與動感集團（新上市編號︰01096）「互撼」，齊齊首日招股。
以靜制動 緊盯國際配售
連同中信證券、徐工機械及三一重工，9月份共有8新股招股。面對眾多新股，多位專家向投資者提供3醒目招數，部分建議應以靜制動。例如東亞（00023）旗下東亞證券總經理蕭德輝認為，外圍市況欠穩，投資者宜觀望新股首兩天的招股反應，不妨等截孖展最後衝刺日，以便決定注碼多寡。
投資者亦應緊盯國際配售反應。時富金融零售金融業務董事總經理鄭文彬教路，6月招股的新股不少礙於國際配售反應欠佳，結果被迫「退軚」。如今經歷大跌市，散戶入飛前，也應密切注示新股國際配售反應，以免乏基金等大戶捧場，認購了的股民變白抽一場，徒蝕手續費。
另外，亦有建議要「短炒快閃」；耀才證券（01428）行政總裁陳啟峰建議，抽新股客最好分兩筆注碼「吼大扒細」，首選是大價龍頭股，例如機械股「班霸」三一重工及證券商「一哥」中信證券；但由於這兩股皆是先A後H，而三一A股上周五收報15.29元人民幣；中信證券A股則是12.08元人民幣，由此推斷H股受制於A股表現，首日掛牌較難爆升，是以打其主意者，要有心理準備「長揸勝短炒」。
反觀扒冷籌資額最少的專業旅運，最多僅集6,900萬元，不妨博細企較易突圍；但在波動市短炒客亦宜採「有餬即食」的「快閃」策略，慎防重蹈個別熱炒半新股覆轍，若不見好即收，如今已「潛水」。信誠證券聯席董事張智威認為，重注「穩膽股」三一重工；次選可冷敲小南國（新上市編號︰01147），博如唐宮（01181）等餐飲股翻版，短期易有水位。

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人幣新股 未趕及周四闖關

盡管新股湧港潮不斷，但個別焦點股擬鬥歎慢板，市場消息指出，有望成為本港第二隻人民幣新股，新加坡地產商騰飛集團（Ascendas）分拆上海商廈物業而組成的中國騰飛商業房託基金，擬以人民幣房地產信託基金（REIT）上市，最多料集31.2億元，但未能趕及本周四在證監會研訊。
新華人壽放慢上市步伐
本周暫得兩家企業在港交所闖關，包括澳門企業彩虹集團，這名牌服裝零售商代理的品牌包括Giorgio Armani等，據悉擬集15.6億元。同樣最多集15.6億元的，還有擁「蠟筆小新」等果凍品牌作賣點的中國休閒食品亦爭取通過聆訊。
另外，內地傳媒早於今年中已吹風擬爭取於下周四作上市過會的新華人壽，消息指這內地第三大壽險股放慢步伐，暫未能如期於短期內聆訊，難按最初計劃，有意於第三季滬港上市籌資約312億港元。
業界憂慮歐美未脫險，令巨企不易找策略投資者等機構大戶，重磅股被迫採以靜制動，以免像光大銀行，過關後出台無期，需更新財務等數據再作上市重審。

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天福茗茶上市 集資最多14億元比預期少
以綠底白字作門市招牌的天福茗茶（新股編號：06868）正籌備在港上市，消息指集資金額介乎1.28億至1.82億美元（約10億至14.1億港元），比之前市傳的逾30億港元少逾一半。 集資額比預期少逾半 據銷售文件披露，天福茗苯計劃全球發售約2.0862億股，以招股價範圍介乎4.8元至6.8元計算，集資額介乎10.01億港元至14.18億港元。 早於今年4月，市場已傳出天福茗茶計劃來港上市，當時傳出公司計劃集資4億美元（約31.2億港元）。事隔半年，天福茗茶上市的消息再度傳出，但期間環球股市波動，公司的集資額亦大縮水。 是次天福茗茶發售的2.0862億股股份，佔公司已擴大股本後的17%。今次公司上市，亦有約3129.3萬股超額配售權．相當於發售股份的15%。 以每手1000股計，認購天福茗茶的入場費（未計手續費）介乎4800元玨至6800元。 本周三在港招股 天福茗茶今次上市，獲私募基金General Atlantic成為基礎投資者，認購7300萬股股份，佔發售股份的35%，禁售期為12個月。 按照上市時間表，天福茗茶將於本周三（14日）至下周一（19日）在港進行公開招；預計於下周二（20日）定價；並於本周26日在港上市市。 總裁矢言 分店10年增至3千間 台資的天福茗茶於1993年進軍內地市場，從福建起家，乃內地茶葉第一品牌。截至今年2月底，天福於內地的連鎖店多達1,077間，遍布每一個省份，其中廣東省便有128間。天福的產品系列有烏龍茶、花茶、綠茶、普洱及紅茶。其次，天福亦有推出茶食品如綠茶燕麥和茶具等。 天福的大股東同時擁有台灣最大茶業公司天仁集團，天仁於2010年時以500萬美元獲得天福1.3%股權。 身兼天仁和天福集團總裁的李瑞河今年2月表示，天福10年內的連鎖店將倍增，即超越3,000家。他更計劃於天福在香港上市後半年，便會回台灣發台灣存託憑證（TDR），屆時便可進一步拓展天仁與天福的合作。

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小南國上市 集資額縮水至約7億元
內地餐飲企業到小南國（新股編號：01147）來港上市在即，消息指集資額最多約7.4億元。換言之，比之前盛傳的集資逾23億元大縮水。 據上市銷售文件披露，小南國計劃透過發售3.35億股上市。以招股定價介乎1.65至2.2元計算，集資規模介乎5.54億至7.41億元。 小南國上市，擁有約5025萬股超額配售權，佔發售股份的15%。 按照上市計劃 ，小南國預定於本月20日定價；並於本周28日上市；已委任美銀美林及渣打負責承銷。 小南國集團經營小南國、慧公館及滿記甜品（上海地區）等多個品牌，近年更涉足水療等美容業務。截至2011年4月，已在港、京滬、蘇州、南京及東京等城市，擁有中餐廳近30家。 即使俏江南等較具規模的餐飲集團，年利潤料高於監管當局新規定的5,000萬人民幣，但其提交上市申請多個月，一直未獲中證監受理。A股上市之路不通，市場預期有更多內地餐飲企業轉投港股上市。

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鴻國今招股 谷銷售降存貨

內地女鞋零售商鴻國國際（新上市編號︰01028）將於今天起招股，揭開9月新股序幕，公司董事長陳奕熙指有信心順利招股，「我們是9月上市的第一家，希望能帶個好開頭。」
內地女鞋市場競爭激烈，百麗國際（01880）作為龍頭老大，已佔據近半江山，但鴻國擬憑藉「千百度」及「伊伴」等，價位於500元至2,500元人民幣的中高端品牌，「從另一半市場中找機會」。
CFO：存貨水平屬「中等偏上」
不過，市場一度憂慮鴻國的存貨問題。公司於08年、09年及2010年存貨平均周轉天數分別為199天、163天及200天，今年首季度亦維持199天高位。針對市場質疑，公司首席財務官（CFO）徐庭裕表示，該存貨水平屬行業「中等偏上」，近期會繼續維持這水平。
存貨周轉天數 較同業高
招股書顯示，存貨周轉天數較高，是因公司維持一定水平的原料進行作自產，以及配合銷售網絡拓展等原因。不過，翻看同業年報，鴻國存貨周轉天數仍較於本港掛牌的同業為高，龍頭百麗今年上半年鞋類業務存貨周轉天數為185.5天，利信達（00738）截至2月底為170日。
首席執行官李偉稱，未來會通過渠道改善等方法，「全力以赴」提升同店銷售增長，以降低存貨風險，並有信心將同店增長提升超過去年12.3%的水平。

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三一擬投150億 擴產攻海外

內地經濟增長雖面臨放慢風險，三一重工總裁向文波稱，動車意外及經濟適用房開工不足，對產品需求短綫雖有影響，然而因內地城鎮化比率仍低，故長綫仍有極大增長空間，該公司今明兩年，亦擬分別投入90億及60億元（人民幣，下同）資本開支，以擴產及拓展海外市場。
動車意外適用房開工減 影響微
以挖掘機業務為例，三一去年的產能約為1萬台，但今年首3個月產量已逾6,800台，產能使用率逾100%。按擴產計劃，至今年底的產能將增加至逾3萬台。主要產銷挖掘機的昆山廠房，目前員工約8,000人，而由原材料到組裝完一台挖掘機，只需約四天。向文波稱，三一的挖掘機業務佔比現時內地排第二，或於今年成為首位。
海外業務佔5% 注目巴西非洲
此外，向文波稱，除中國外，新興市場如巴西、非洲等地區的基建需求龐大，故上述150億元的資本開支預算，料有約相當部分用於開發海外，希望期後增加海外業務佔比。三一海外業務於2010年所佔比例少於5%。
按預覽招股文件所示，三一今年首3個月的投資及營運現金流，分別錄得16.5億元及31.9億元的淨流出。向文波解釋稱，年初為季節性的銷售高峯，過往現金流都集中於下半年收款，以去年為例，全年約68億元的營運現金流，就有差不多40多億元於下半年錄得，料今年分布亦相若。
三一重工董事趙想章稱，該公司產品付款方式，包括全付、分期、按揭，及租賃等形式。以按揭為例，合作的銀行包括光大及民生銀行等，對貸款安全也受中銀監規管，故風險較低。
市傳已於A股上市的三一重工，將於下周一展開發行H股集資的程序，並於下周三公開招股，10月4日掛牌，擬集資最多234億元，挑戰今年最大集資額新股。美林、花旗及中信證券將負責承銷。

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中信證券鎖定大飛 如期去馬


環球股市連日大幅波動，市場關注多家新股能否如期上市。據市場消息，集資逾百億的中信證券，初步已鎖定足額的基礎投資者，今明兩天將可落實，如期周五（9月16日）開始路演，邁上市直路。
基礎投資者份額 或超過4成
據消息，基礎投資者對中信證券興趣濃厚，認購額或逾總集資額三成，甚至逾四成，最終視乎環球市況而定。市傳基礎投資者包括主要亞洲及中東等地的主權基金，以及大型保險公司等。
值得留意的是，過往新股上市時引入基礎投資者，佔總認購比例一般約兩成，至近年市況波動，加上重磅新股集資額龐大，基礎投資者佔總認購比例有所增加。7月時招股集資82億元的高鑫零售（06808），基礎投資者的認購額達可供認購股數五成（不計超額配發）。
已在內地掛牌的中信證券，昨逆市升0.2%，收12.1元人民幣。中信證券周五開始路演，最快明天敲定作價等具體條款，下周四（9月22日）起公開招股。滙豐、交銀、東亞及信銀國際等為派表及收票銀行（見表）。
另外兩家下周同步出場的重磅新股，一直較低調的徐工機械（新上市編號︰01256），擬於下周五（9月23日）招股。三一重工方面，綜合消息，料以95%股份作國際配售，主打基金及機構大戶等，暫計劃只把餘下5%供散戶認購。
三一95%留大戶 法拉利暫無期
專攻散戶的經紀行對上述3股甚表興趣，耀才備有160億元，作9月份8新股之用，網上客最低息率為0.5厘，非網上客則為1厘。一眾新股撞期，難以一注錢連環抽，故需預留較多彈藥，該行便預留了150億元孖展。
其他新股方面，已於內地上市的鄭州煤礦機械，擬來港發行H股，規模不超過發行後股份總數20%。鄭煤機去年7月發行1.4億股A股，集資28億元人民幣，若以公司目前7億股本計算，所發H股將不會超過1.75億股；若計及15%超額配售權，籌資最大規模約8.9億美元（約69.4億港元）。
另據IFR報道，中國網絡交易服務商5173.com亦準備來港上市，集資額1.5億至2億美元，保薦人為法巴，該網站為網絡遊戲玩家提供虛擬武器交易平台。
至於備受關注的意大利名牌車股來港掛牌進展，彭博昨引述快意（Fiat）行政總裁Sergio Marchionne指，現市況難進行新股集資，意味法拉利（Ferrari）部署闖港的上市大計或受阻。