美國經濟將放緩，但通膨不會達到迫使FED降息的水準

縱橫匯海

路透調查顯示，美國經濟今年下半年將喪失增長動能，但通膨料將維持在高位，足以令美國聯邦儲備理事會(FED)不會降息。

同時，對於信貸緊縮的擔憂已經加重了市場猜測，認為FED最終將不得不降息，來防止經濟成長脫離軌道。

但這一觀點主要在華爾街債券交易員中享有更廣泛的共識，卻並不為多數人所認同。多數分析師預計經濟將增長，而核心通膨一直到明年都不會有太大變動，這料使利率在2008年底之前維持不變。

"經濟成長的表現似乎好壞不一，但近期相對溫和，到第四季以及明年將會改善。"Raymond James & Associates首席分析師布朗表示。

分析師預計第四季經濟成長將放緩至2。5%。若果真如此，則今年國內生產總值(GDP)成長率將為2。2%，明年GDP增長率料加速至2。8%，略低於上月調查的預估值2。9%。

"房屋市場修正的時間將長于多數人的預期。直接影響將逐漸消退，但溢出效應將會更為明顯。"布朗稱。

不過經濟成長的放緩料幾乎不會對緩和核心通膨起到任何作用。

核心通膨年增率第三季料下滑至2。1%，但之後將重新加快增長，不會突破FED樂見區間的下檔，從而迫使FED降息。

  
     **信貸緊縮對經濟的影響甚於通膨**

路透調查還暗示，信貸緊縮的形勢令分析師對於美國成長前景更為謹慎。

次優抵押貸款行業的問題近期開始波及其它金融領域，令企業籌集資金更為困難，並加劇了影響將進一步擴大的擔憂。

信貸緊縮會對經濟成長造成拖累，但對於通膨不會產生緩解作用。這使FED不願降息，盡管經濟步伐看來遲緩。

"我們對於核心通膨的看法幾乎沒有改變，核心通膨仍將保持高位，令FED一直到明年都將維持利率不變。"Wells Fargo資深分析師Scott Anderson稱。

FED對抗通膨的態度令許多分析師都認為FED將在明年底之前維持利率不變，但信貸緊縮也明顯引起了投資者的關注。

受訪的112位分析師中超過四分之一預測，今年第四季將降息。本次調查進行的時間是在FED本周公布利率決策之前

JKL

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BB.CHAN

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金小文

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