黃金ETF在全球金融動蕩中仍享風光，得益傳統理念護庇

路邊社

盡管現貨金價格跌宕起伏，但投資者仍將資金投入黃金上市交易基金(ETF)。面對金融市場的振蕩，投資者拾起一些傳統交易理念。

雖然金市遭遇沉重賣壓，但本周流入黃金ETF的資金量卻創下紀錄高位，未受到信貸危機所引發的恐慌情緒影響。

現貨金價格在本月稍早曾跌至七周低位每盎司641。10美元，因投資者對美國次優抵押貸款危機的影響深感憂慮，由此產生的風險厭惡情緒席卷了所有資產類別，黃金亦不能幸免。

但位於倫敦的ETF證券公司旗下基金的黃金部位在上周大增至331，835盎司，其中的一天就增加了近200，000盎司。

全球最大的黃金ETF--StreetTRACKS Gold Shares，其黃金持有部位在本周增至515.44噸的紀錄高位。

分析師稱，這種情況出現的關鍵在於，購買黃金ETF的投資者基本上都是長線操作的散戶，他們不會很快改變對市況的看法，即使是在動蕩時期。目前，這些投資者仍將黃金視為避險資產。

"我認為，這些黃金ETF的投資者更多的是散戶，或者是抱持分散投資觀念的人士，他們的操作與對沖基金之流的大型機構投資者截然不同。"德國商業銀行負責貴金屬業務的副總裁麥裡歐指出。

基金管理公司Craton Capital也表示，黃金ETF流入量的勁增反映出，黃金作為風險分散工具的魅力依然存在並且魅力十足。


     **恐難以持久獲得投資者青睞**
  
盡管到目前為止避險買盤很活躍，但分析師指出，未來要想持續獲得投資者青睞恐怕很難。

自第一支ETF在三年多前亮相後，對ETF的投資直至今年4月中都在穩步增長，但此後卻陷入寬幅波動。盡管絕對投資額屢創新高，但增長速度卻呈下降之勢。

StreetTRACKS在6月末時持有量自4月時高點500噸下降了37噸，不過之後又創下紀錄高水平。2005年時持有量增加170噸，2006年增加190噸，但今年頭八個月僅增持了大約60噸。

分析師稱，若投資者開始撤離此類產品，那麼支撐恐會減退。

巴克萊資本的貴金屬分析師庫柏說:"證據就是如今投資者在非常頻繁地買賣ETF，不想原先那樣'買入並持有'。"

"鑒於近期金融市場的動蕩之勢，基於避險目的投資者可能會展露更多買興。但未來數月自金市撤離的可能性很高，當前的買入勢頭或將逆轉。"

SG Corporate and Investment Banking的分析師布裡格斯說，從對整體價格走勢的影響力層面講，ETF很有可能處在一個轉折點上。

"頂點可能已經出現，我不是說持有量，而是新流入的資金量。這就是風險所在。它可以反映出投資者的想法，對金價而言不再是個正面推動力量，除非今年資金流入量超過去年。"

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