期貨論 9月3日

路邊社

NYMEX 10月原油期貨週五漲至最高74.44美元，市場擔憂大西洋上的風暴可能加強，並威脅石油設施。此前，油價已見維持升勢，尤以週三近兩美元之升幅更為明顯，當日美國能源資料協會(EIA)公佈截至8月24日單週的原油庫存下降350萬桶,至3.336億桶，原先預估減少80萬桶；汽油庫存減少360萬桶至1.926億桶，市場預估為減少170萬桶；一週數據顯示汽油庫存降幅遠大於預期，為連續第四週下降，將汽油供應水平推低至2005年9月9日當週以來最低水準。除了利好的一週庫存數據外，股市反彈亦為油價稍早漲勢提供助力。

技術指標所見，隨機指數及相對強弱指標持續走升，而10月原油期貨價格突破74美元水準，此區可視為雙底型態之頸線位置，破位可望技術延伸幅度至78美元；較近阻力則可先關注75及76.80/77.00美元。隨著過去兩週之升勢，圖表上亦見形成一較急斜之上升趨向線，目前支持為73.20美元，失守此區將見有較明顯之回吐壓力，以黃金比率計算，38.2%調整將會見至72美元，50%下調則為71.30美元。預計油價本週可望先試高後再出現調整，尤其 75水平應見較大阻力。

路透調查結果顯示，信貸危機可能令歐洲央行(ECB)在9月之後才會上調利率，而且目前看來隨後進一步加息至4.25%上方的可能性很小。路透在8月28 -30日訪問的82名分析師中，有62人預計ECB在9月6日的政策會議上將維持利率在4%不變，而在上週調查中，受訪65人有34人持這種看法；在兩週前的調查中，受訪65人僅有2人預計ECB會在9月會議上維持利率不變。分析師如今認為，ECB在9月會議加息25個基點至4.25%的機率僅有40%，兩週前該機率有75%。不過大多數受訪者認為央行升息至4.25%在廣泛預期之中，只是時機被推後，ECB很可能在10月採取行動。受訪82人中有61名預計年底前歐元區利率可能升至4.25%或者更高。分析師預估中值顯示，到年底歐元區利率料處在4.25%，然後直到明年年末都會維持在此水準不變。大多數分析師預計ECB對今明兩年的通膨預期料不會變化，但可能會下調對這兩年的經濟成長預估。

歐元亦見連續第五日無法衝破1.3680水平，無可置疑將成為市場關注的重要阻力，亦可預期若破位將見強大升力，可望有力直搗1.3850水平，此區為月初屢遭測試之高位，亦為20日保歷加通道上軌位置。確認整體走勢之突破亦可多加留意1.37關口亦同時出現突破。不過，由於上阻已考驗多日，故短期內亦未能向上破位則提防會出現較明顯之回調壓力。支持位則可留意1.3550水平，緣於歐元在本月中旬曾大幅探低，其回升階段一度受制1.3550，至其突破後又巧合地回落亦以此為依據支撐。同樣，若出現下破，亦寄望跌幅會明顯加深，下一級支持預計為1.3450。

歐元9月期貨方面，週一至週四走勢維持窄幅，下方則見以100天平均線為支持依據，至週五市場傳言美國方面將有重要決策挽救市場危機，令歐元9月期貨一度升至1.3717，但其後布殊及貝南克之言論亦未有暗示任何減息線索，令歐元再度回落1.37下方。技術上歐元9月期貨若可持穩於100天平均線 1.3615水平上方，則其走勢亦持續偏穩，阻力可見至1.3720及1.3750，倘若可進一步破位，上試目標可看至8月份高位1.3840水平。反之，若回落至1.36下方，則有機會陷於弱勢發展，進一步失守1.3550，才會見歐元9月期貨將面臨進一步下挫之風險，先看1.3450為較近支持。

Dyna

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